Zakladnice, ki niso v teku
Zakladne blagajne so vse državne zakladnice in menice, izdane pred zadnjo izdano obveznico ali pojasnilom določene zapadlosti. To je nasprotno od državnih zakladnic.
Pojasnjene državne blagajne
Ko ameriška zakladnica izda vrednostne papirje - državne zakladnice in obveznice - to stori s postopkom dražbe za določitev cene, po kateri bodo ti dolžniški instrumenti ponujeni. Na podlagi prejetih ponudb in izkazanega zanimanja za varščino lahko ameriška finančna blagajna določi ceno svojih dolžniških vrednostnih papirjev. Nove številke, predstavljene po zaključku dražbe, se imenujejo državne blagajne. Po izdaji novega vrednostnega papirja katere koli zapadlosti prej izdani vrednostni papir z enako zapadlostjo postane začasna obveznica ali menica.
Na primer, če je ameriška finančna blagajna februarja na novo izdala petletne zapiske v februarju, so te opombe na tekočem mestu in nadomestijo prej izdane petletne zapiske, ki postanejo neplačniški. Če je marca izdana še ena serija 5-letnih obveznic, so te marčeve blagajne na zakladnici, februarske menice pa zdaj niso zajete. In tako naprej.
Medtem ko so zakladne blagajne, ki so v teku, na voljo za nakup pri Treasury Direct, je mogoče začasne vrednostne papirje pridobiti samo od drugih vlagateljev prek sekundarnega trga. Ko se državne blagajne preselijo na sekundarni zunanji trg, se z njimi manj trguje, saj vlagatelji raje iščejo bolj likvidne vrednostne papirje (ki so značilni za državne blagajne). Da bi spodbudili vlagatelje, da te dolžniške vrednostne papirje hitro kupujejo na trgu, so zakladne državne blagajne običajno manj drage in imajo nekoliko večji donos.
Ker imajo zakladne blagajne višji donos in nižjo ceno kot državne zakladnice, je opazen razkorak donosa med obema ponudbama. Eden od razlogov za širjenje donosa je koncept ponudbe. Zakladne blagajne v teku se običajno izdajo s fiksno dobavo. Veliko povpraševanje po omejenih vrednostnih papirjih spodbudi njihove cene in posledično zniža donos, kar povzroči razliko med donosom za tekoče in iztržene vrednostne papirje. Poleg tega se v portfelju upravljavca premoženja večinoma držijo zapadli vrednostni papirji, ker ni veliko razlogov za trgovanje z njimi. Na drugi strani, ko morajo upravljavci portfelja preusmeriti svojo izpostavljenost obrestnemu tveganju in poiskati arbitražne možnosti, trgujejo s finančnimi blagajnami, ki so v teku, in ustvarjajo likvidnost teh vrednostnih papirjev.
Čeprav se lahko donosnost zakladnice, ki je v teku, uporablja za izdelavo interpolirane krivulje donosnosti, ki se uporablja za določanje cene dolžniških vrednostnih papirjev, nekateri analitiki raje uporabljajo donos izven zakladnih zakladnic za risanje krivulje donosnosti. Donosnosti, ki niso v teku, se uporabljajo v primerih, ko je povpraševanje po državnih zakladnicah neskladno, kar povzroča izkrivljanje cen, ki ga povzroča nihanje trenutnega povpraševanja. Finančni analitiki lahko z izpeljavo podatkov o krivulji donosa iz začasnih zakladnih stopenj zagotovijo, da začasna nihanja povpraševanja ne izkrivijo izračunov krivulje donosnosti ali določanja cen naložb s stalnim dohodkom.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.