Katere so sestavine premije za tveganje?

Premija za tveganje je presežek donosa nad netvegano stopnjo, ki jo vlagatelji zahtevajo kot nadomestilo za večjo negotovost, povezano s tveganimi sredstvi. Pet glavnih tveganj, ki vključujejo premijo za tveganje, so poslovno tveganje, finančno tveganje, likvidnostno tveganje, tveganje spremembe tečaja in tveganje za posamezno državo. Vsi ti dejavniki tveganja lahko škodijo donosnosti in zato od vlagateljev zahtevajo, da jih ustrezno prevzamejo.

Ključni vpogledi

• Premija za tveganje je dodatni donos nad tvegano stopnjo, ki jo investitorji prejmejo kot nadomestilo za naložbe v tvegana sredstva.
• Premijo za tveganje sestavlja pet glavnih tveganj: poslovno tveganje, finančno tveganje, likvidnostno tveganje, tveganje spremembe tečaja in tveganje za posamezno državo.
• Poslovno tveganje se nanaša na negotovost prihodnjih denarnih tokov podjetja, medtem ko se finančno tveganje nanaša na zmožnost podjetja, da upravlja s svojim financiranjem.
• Likvidnostno tveganje se nanaša na negotovost, povezano s vlagateljevo zmožnostjo izstopa iz naložbe, tako glede pravočasnosti kot stroškov.
• Tečajno tveganje je tveganje, s katerim se investitorji srečujejo pri naložbi, izraženi v valuti, ki ni njihova domača valuta, medtem ko se za posamezno državno tveganje nanaša politična in gospodarska negotovost tuje države, v katero se vlaga naložba.

Poslovno tveganje

Poslovno tveganje je tveganje, povezano z negotovostjo prihodnjih denarnih tokov podjetja, na katere vpliva poslovanje podjetja in okolje, v katerem posluje. Sprememba denarnega toka iz obdobja v drugo povzroča večjo negotovost in vodi do potrebe po večji premiji za tveganje za vlagatelje. Na primer, podjetja z dolgo zgodovino stabilnega denarnega toka zahtevajo manj nadomestil za poslovno tveganje kot podjetja, katerih denarni tokovi se razlikujejo od četrtine do druge, na primer tehnološka podjetja. Čim bolj nestanoviten je denarni tok podjetja, tem več mora izravnati vlagateljem.

Finančno tveganje

Finančno tveganje je tveganje, povezano s sposobnostjo družbe za upravljanje financiranja svojih dejavnosti. Finančno tveganje je v bistvu zmožnost podjetja, da plačuje svoje dolžniške obveznosti. Več ko ima obveznosti podjetje, večje je finančno tveganje in več odškodnin je potrebnih za vlagatelje. Podjetja, ki se financirajo z lastniškim kapitalom, nimajo nobenega finančnega tveganja, ker nimajo dolga in zato nimajo dolžniških obveznosti. Podjetja prevzemajo dolg za povečanje finančnega vzvoda; uporaba zunanjega denarja za financiranje poslovanja je privlačna zaradi nizkih stroškov.

Večji kot je finančni vzvod, večja je možnost, da podjetje ne bo moglo poplačati svojih dolgov, kar vodi do finančne škode za vlagatelje. Višji kot je finančni vzvod, večja je odškodnina za vlagatelje v podjetju.

Likvidnostno tveganje

Likvidnostno tveganje je tveganje, povezano z negotovostjo izstopa naložbe, tako glede pravočasnosti kot stroškov. Možnost hitrega in z minimalnimi stroški zapustitve naložbe je močno odvisna od vrste zavarovanja. Na primer, prodati delnice z modrim čipom je zelo enostavno, ker se vsak dan trguje z milijoni delnic in obstaja minimalni razmik med ponudbo in povpraševanjem. Po drugi strani se z majhnimi zalogami delnic trguje le na tisoče delnic in imajo razlike v ponudbi, ki lahko znašajo tudi do 2%. Večji kot bo potreben čas za izstop iz pozicije ali višji stroški prodaje iz pozicije, več vlagateljev za premije za tveganje bo potrebno.

Tečajno tveganje

Tečajno tveganje je tveganje, povezano z naložbami v valuti, ki ni domača valuta vlagatelja. Na primer, Američan, ki ima naložbo v kanadskih dolarjih, je podvržen tečajnemu ali deviznemu tveganju. Večji kot je zgodovinski znesek nihanja med obema valutama, večji znesek nadomestila bodo morali vlagatelji. Naložbe med valutami, ki so vezane druga na drugo, nimajo skoraj nobenega tečajnega tveganja, medtem ko valute, ki pogosto nihajo, zahtevajo več nadomestil.

Tveganje za posamezno državo

Tveganje za posamezno državo je tveganje, povezano s politično in gospodarsko negotovostjo tuje države, v katero se vlaga naložba. Ta tveganja lahko vključujejo velike spremembe politike, strmoglavljene vlade, gospodarske propada in vojno. Države, kot so ZDA in Kanada, imajo zaradi zelo stabilne narave zelo majhno tveganje za posamezne države. Šteje se, da druge države, kot je Rusija, predstavljajo večje tveganje za vlagatelje. Višje kot je za posamezno državo tveganje, večje naložbe bodo potrebovali vlagatelji tveganih premij.