Kaj povzroči dvig cene obveznice?

Cene obveznic nihajo s spreminjajočimi se tržnimi občutki in gospodarskim okoljem, vendar na cene obveznic vplivajo precej drugače kot na delnice. Tveganja, kot so naraščajoče obrestne mere in gospodarske spodbujevalne politike, vplivajo tako na delnice kot na obveznice, vendar vsaka reagira na nasproten način.

Zaloge v primerjavi z obveznicami

Ko se zaloge povečujejo, se vlagatelji na splošno premaknejo iz obveznic in se odpravijo na cvetočo borzo. Ko se borza popravi, kot to neizogibno storijo ali ko nastopijo resne gospodarske težave, vlagatelji iščejo varnost obveznic. Tako kot vsako svobodno tržno gospodarstvo tudi na cene obveznic vplivajo ponudba in povpraševanje.

Obveznice se prvotno izdajo po nominalni vrednosti ali 100 USD. Na sekundarnem trgu lahko cena obveznice niha. Najpomembnejši dejavniki, ki vplivajo na ceno obveznice, so donosnost, prevladujoče obrestne mere in ocena obveznice. V bistvu je donos obveznice sedanja vrednost njegovih denarnih tokov, ki je enaka glavnici, povečani za vse preostale kupone.

Razumevanje donosa

Donos je diskontna stopnja denarnih tokov. Torej, cena obveznice odraža vrednost donosa, ki ostane znotraj obveznice. Višji kot je preostali kupon, višja je cena. Obveznica z donosnostjo 2% verjetno ima nižjo ceno kot obveznica s 5%. Termin obveznice še dodatno vpliva na te učinke.

Na primer, obveznica z daljšo ročnostjo običajno zahteva višjo diskontno stopnjo na denarne tokove, saj se dolgoročno poveča tveganje za dolg. Tudi obveznice, ki jih je mogoče poklicati, imajo ločen izračun donosa na klicni dan z uporabo drugačne diskontne stopnje. Donos do vpoklica se izračuna precej drugače kot donosnost do zapadlosti, saj obstaja negotovost glede odplačevanja glavnice in konca kuponov.

Spremembe obrestnih mer, inflacije in bonitetnih ocen

Spremembe obrestnih mer vplivajo na cene obveznic z vplivanjem na diskontno stopnjo. Inflacija ustvarja višje obrestne mere, kar posledično zahteva višjo diskontno stopnjo in s tem znižuje ceno obveznic. Obveznice z daljšo ročnostjo v tem primeru občutijo drastičnejše znižanje cen, ker se poleg tega te obveznice v daljšem časovnem obdobju srečujejo z inflacijskimi in obrestnimi tveganji, kar poveča diskontno stopnjo, potrebno za vrednotenje prihodnjih denarnih tokov. Medtem padajoče obrestne mere povzročijo tudi znižanje donosnosti obveznic in s tem povišanje cene obveznice.

K ceni obveznice prispeva tudi kreditno tveganje. Obveznice ocenjujejo neodvisne bonitetne agencije, kot so Moody's, Standard & Poor's in Fitch, da uvrstijo tveganje obveznic za neplačilo. Obveznice z večjim tveganjem in nižjo bonitetno oceno veljajo za špekulativne in imajo višji donos in nižje cene. Če bonitetna agencija zniža določeno bonitetno oceno, da odraža več tveganja, se mora donos obveznice povečati in njena cena naj pade.