Kaj določa cene nafte?

Z vsakim letom se zdi, da ima nafta še večjo vlogo v svetovnem gospodarstvu. V zgodnjih dneh je bilo iskanje nafte med vajo nekoliko neprijetno, saj so bili zakladi običajno voda ali sol. Šele leta 1857 so v Romuniji izvrtali prvo komercialno naftno vrtino. Ameriška naftna industrija se je rodila dve leti pozneje z namernim vrtanjem v Titusvilleu, Pa.

Medtem ko je bilo veliko zgodnjega povpraševanja po nafti po kerozinu in oljnih svetilkah, so šele leta 1901 na mestu, znanem kot Spindletop na jugovzhodu Teksasa, izvrtali prvi komercialni vrt, ki je bil sposoben za množično proizvodnjo. Ta spletna stran je proizvedla več kot 10.000 sodčkov nafte na dan, kar je več kot vse druge vrtine za pridobivanje nafte v ZDA skupaj. Mnogi bi trdili, da se je moderna naftna doba rodila tistega dne leta 1901, saj naj bi nafta kmalu nadomestila premog kot glavni svetovni vir goriva. Uporaba nafte v gorivih je še vedno glavni dejavnik pri ustvarjanju blaga z veliko povpraševanja po vsem svetu, toda kako se določajo cene? (Za več si preberite "Kako deluje industrija nafte in plina.")

Kaj poganja cene olja?

Določila cen nafte

Z naraščanjem nafte kot svetovnim blagom z velikim povpraševanjem obstaja možnost, da lahko velika nihanja cen močno vplivajo na gospodarstvo. Dva glavna dejavnika, ki vplivata na ceno nafte, sta:

• ponudba in povpraševanje
• tržne občutke

Koncept ponudbe in povpraševanja je dokaj enostaven. Ko se povpraševanje povečuje (ali se ponudba zmanjšuje), bi morala cena naraščati. Ko se povpraševanje zmanjšuje (ali se povečuje ponudba), se mora cena znižati. Zveni preprosto? (Za branje v ozadju glejte "Osnove ekonomije: povpraševanje in ponudba.")

Ne čisto. Cena nafte, kot vemo, je dejansko postavljena na naftnem terminskem trgu. Naftna terminska pogodba je zavezujoč sporazum, ki daje pravico do nakupa nafte v sodu po vnaprej določeni ceni na vnaprej določen datum v prihodnosti. V skladu s terminsko pogodbo sta kupec in prodajalec na določen datum dolžna izpolniti svojo stran posla.

Sledijo dve vrsti terminskih trgovcev:

• žive meje
• špekulante

Primer varovanja pred tveganjem je letalska družba, ki kupuje naftne terminske pogodbe, da se zaščiti pred morebitnimi naraščajočimi cenami. Primer špekulanta bi bil nekdo, ki samo ugiba v cenovno smer in nima namena dejansko kupiti izdelka. Po mnenju Chicago Mercantile Exchange (CME) večino trgovanja s terminskimi pogodbami izvajajo špekulanti, saj manj kot 3 odstotke transakcij dejansko privede do nakupa terminske pogodbe, ki prevzame poseg z blagom.

Drugi ključni dejavnik pri določanju cen nafte je občutek. Že samo prepričanje, da se bo povpraševanje po nafti v nekem trenutku v prihodnosti dramatično povečalo, lahko povzroči dramatično zvišanje cen nafte v sedanjosti, saj špekulanti in varovalke podobno prekinejo terminske pogodbe o nafti. Seveda velja tudi obratno. Že samo prepričanje, da se bo povpraševanje po nafti v nekem trenutku v prihodnosti zmanjšalo, lahko povzroči dramatično znižanje cen v sedanjosti, saj se naftne terminske pogodbe prodajo (po možnosti tudi prodajo kratke), kar pomeni, da lahko cene tečejo na malo več kot tržne psihologija na trenutke.

Ko se ekonomika cen nafte ne zvišuje

Osnovna teorija ponudbe in povpraševanja navaja, da več ko je izdelka proizvedeno, ceneje bi ga bilo treba prodati, vse enake stvari. To je simbiotični ples. Razlog za to je bilo predvsem zato, ker je to postalo bolj ekonomsko učinkovito (ali nič manj ekonomsko učinkovito). Če bi nekdo izumil tehniko stimulacije vrtine, ki bi lahko podvojila proizvodnjo naftnega polja le za majhne dodatne stroške, bi morale cene, če ostanejo statične, pasti. (Za povezano branje glejte, zakaj padejo cene surove nafte: 5 lekcij iz preteklosti.)

Pravzaprav se je ponudba povečala. Proizvodnja nafte v Severni Ameriki je ves čas zenit, njive v Severni Dakoti in Alberti pa so tako uspešne kot doslej. Ker motor z notranjim zgorevanjem še vedno prevladuje na naših cestah in povpraševanje ni doraslo oskrbi, ali naj ne bi plin prodajal za nikelj galon?

Tu se teorija upira praksi. Proizvodnja je velika, vendar distribucija in izpopolnjevanje nista v koraku s tem. ZDA gradijo v povprečju eno rafinerijo na desetletje, gradnja pa se je upočasnila do sedemdesetih let. Dejansko je čista izguba: ZDA imajo osem manj rafinerij kot leta 2009. Vseeno pa imajo 142 preostale rafinerije v državi večjo zmogljivost kot druge države z veliko maržo. Razlog, da se nismo pocenili pri poceni nafte, je v tem, da imajo te rafinerije samo 62 odstotkov zmogljivosti. Vprašajte rafinerije in odgovorili vam bodo, da je presežna zmogljivost za prihodnje povpraševanje. (Za več glej: "Kako surova nafta vpliva na cene plina?")

Ciklus cen proizvodov, ki vplivajo na cene nafte

Poleg tega se z zgodovinskega vidika zdi, da je možen 29-letni (plus ali minus eno ali dve leti) cikel, ki ureja obnašanje cen blaga na splošno. Od začetka porasta nafte kot blaga z veliko povpraševanja v zgodnjih 1900-ih letih prejšnjega stoletja, so se največji vrhovi indeksa surovin zgodili v letih 1920, 1951 in 1980. Nafta je dosegla vrhunec z indeksom surovin v letih 1920 in 1980. (Opomba: ni bilo nobenega pravi vrhunec nafte leta 1951, ker se je od leta 1948 gibal v stranskem trendu in je to nadaljeval do leta 1968.) Pomembno je opozoriti, da imajo ponudba, povpraševanje in razpoloženje prednost pred cikli, saj so cikli zgolj smernice, ne pravila. (Ugotovite, kako vlagati in zaščititi svoje naložbe v ta spolzki sektor v "Peak Oil: Kaj storiti, ko se vrtina izsuši.")

Če želite nadaljevati s svojim izobraževanjem o nafti po tem kratkem uvodu, je priporočljivo izobraževalno gradivo o nafti mogoče dobiti neposredno pri Organizaciji držav izvoznic nafte (OPEC). Informacije o naftnem terminskem trgu lahko dobite prek CME.

Tržne sile, ki vplivajo na cene nafte

Potem je tu problem kartelov. Verjetno je največji vpliv cen nafte OPEC, sestavljen iz 15 držav (Alžirija, Angola, Ekvador, Ekvatorialna Gvineja, Gabon, Iran, Irak, Kuvajt, Libija, Nigerija, Katar, Republika Kongo, Savdska Arabija, Združeni arabski emirati in Venezuela); OPEC skupaj nadzoruje 40 odstotkov svetovne ponudbe nafte.

Čeprav statut organizacije tega izrecno ne navaja, je bil OPEC ustanovljen v šestdesetih letih prejšnjega stoletja, da bi določil cene nafte in plina. Z omejevanjem proizvodnje bi lahko OPEC prisilil k rasti cen in s tem teoretično užival večji dobiček, kot če bi posamezne države članice prodale na svetovnem trgu po tekočem tečaju. Skozi sedemdeseta in večji del osemdesetih let je sledila tej zveni, čeprav nekoliko neetični strategiji.

Če navajam PJ O'Rourkeja, nekateri ljudje vstopajo v kartele zaradi pohlepa; potem se zaradi pohlepa poskušajo izvleči iz kartelov. Po podatkih ameriške uprave za energetske informacije države članice OPEC pogosto presežejo svoje kvote in prodajo nekaj milijonov dodatnih sodov, saj vedo, da jih prisilitelji resnično ne morejo preprečiti. Ker so Kanada, Kitajska, Rusija in Združene države ZDA nečlanice - in povečujejo lastno proizvodnjo - je OPEC omejen v svoji zmožnosti, da, kot to navaja njegova misija, "zagotavlja stabilizacijo naftnih trgov, da bi zagotovil učinkovito, gospodarska in redna dobava nafte potrošnikom. "

Medtem ko se je konzorcij zaobljubil, da bo v bližnji prihodnosti ohranil ceno nafte nad 100 dolarjev za sodček, je sredi leta 2014 zavrnil proizvodnjo nafte, čeprav so cene začele padati. Posledično so stroški surove nafte padli z vrha nad 100 ameriških dolarjev za sodček na manj kot 50 dolarjev za sod. Od februarja 2018 cene nafte lebdijo malo pod 62 USD.

Spodnja črta

Za razliko od večine izdelkov cene nafte ne določajo v celoti glede na ponudbo, povpraševanje in tržne občutke za fizični izdelek. Ponudba, povpraševanje in naklonjenost naftnim terminskim pogodbam, s katerimi špekulanti močno trgujejo, igrajo prevladujočo vlogo pri določanju cen. Tudi ciklični trendi na trgu surovin lahko igrajo pomembno vlogo. Ne glede na to, kako je na koncu določena cena na podlagi njene uporabe v gorivih in nešteto potrošniških dobrin, se zdi, da bo nafta v dogledni prihodnosti še naprej veliko povpraševala.