Kaj morajo vlagatelji vedeti o obrestnih merah

Če kdaj iščete temo, s katero bi lahko hitro zaključili pogovor, tako da boste lahko sami razmišljali o svojih naložbah, se nato pogovorite o obrestnih merah. Oči vašega poslušalca so zagotovo zaslepljene, vi pa boste sami v nobenem trenutku.

Toda za tiste, ki so lastniki naložb, tema ni tako suha, kot si mislite. Pravzaprav je nekaj, kar bi se morali vlagatelji potruditi, da bi ga razumeli. Glede na finančno teorijo so obrestne mere temeljne za vrednotenje podjetij in zato igrajo pomembno vlogo pri tem, kako postavimo ceno na delnice.

Tu si oglejmo razmerje med obrestnimi merami in ceno delnic.

Obrestne mere in premija za tveganje

Zamislite obrestno mero kot strošek denarja, ki je tako kot stroški proizvodnje, dela in drugih stroškov dejavnik dobičkonosnosti podjetja.

Temeljni strošek denarja za vlagatelja je obrestna mera zakladnice, katere donosnost jamči "polna vera in kreditna sposobnost" vlade ZDA. Po finančni teoriji se tam začne ponudba o vrednosti delnic: delnice so tvegano premoženje, celo bolj tvegano kot obveznice, ker imetniki obveznic v primeru bankrota vplačajo svoj kapital pred delničarje. Zato vlagatelji zahtevajo večji donos za prevzem dodatnega tveganja z vlaganjem v delnice namesto v zakladne zapise, za katere je zagotovljeno, da bodo plačali določen donos.

Dodatni donos, ki ga vlagatelji teoretično lahko pričakujejo od zalog, se imenuje "premija za tveganje". Zgodovinsko gledano premija za tveganje znaša približno pet odstotkov. To pomeni, da če stopnja brez tveganja (stopnja zakladne zakladnice) znaša štiri odstotke, bi vlagatelji od delnic zahtevali devetodstotno donosnost. Zato je skupna donosnost zaloge vsota dveh delov: stopnja brez tveganja in premija za tveganje.

Če želite višje donose, morate vlagati v bolj tvegane zaloge, ker ponujajo višjo premijo na tveganje kot recimo močnejša podjetja z modrimi žetoni. Teoretično bodo vlagatelji v teoriji izbrali naložbo z donosnostjo, ki bo dovolj visoka, da bo nadomestila izgubljeno možnost zaslužka iz zajamčene blagajne in prevzela dodatno tveganje. (Če želite izvedeti več, glejte Premium-tveganje Premium: Več tveganja za višji donos .)

Zahtevana stopnja donosa

Če se zahtevana donosnost dvigne, bo cena delnice padla in obratno. To je smiselno: če se nič drugega ne spremeni, mora biti cena nižja, da lahko vlagatelj zahteva donosnost. Obstaja obratna povezava med zahtevanim donosom in ceno delnic, ki jih vlagatelji dodelijo delnici.

Zahtevana donosnost se lahko poveča, če se povečata stopnja premije ali tveganje. Na primer, premija za tveganje se lahko poveča za podjetje, če eden od njegovih najvišjih direktorjev odstopi ali če se podjetje nenadoma odloči znižati svoje izplačilo dividend. In brez tvegana stopnja se bo zvišala, če se bodo obrestne mere zvišale.

Torej, spremembe obrestnih mer vplivajo na teoretično vrednost podjetij in njihovih delnic - v bistvu je poštena vrednost delnice njen predvideni prihodnji denarni tok, diskontiran do sedanjosti z uporabo zahtevane stopnje donosnosti vlagatelja. Če se obrestne mere znižajo, vse drugo pa ostane konstantno, se mora vrednost delnice povečati. Zato trg na splošno razveseljuje, ko ameriška Federal Reserve napove znižanje tečaja. Če pa Fed poviša stopnje (vse ostalo ohranja konstantno), bodo vrednosti delnic verjetno padle.

Kako obrestne mere vplivajo na podjetja

Obrestne mere vplivajo tudi na poslovanje podjetja. Vsako zvišanje obrestnih mer, ki jih plačuje, bo povečalo stroške kapitala. Zato se mora podjetje bolj potruditi za ustvarjanje višjih donosov v okolju z velikim zanimanjem. V nasprotnem primeru bodo odplačani odhodki za obresti pojedli svoj dobiček. Nižji dobiček, nižji denarni prilivi in ​​višja zahtevana stopnja donosa za vlagatelje vse pomenijo znižano pošteno vrednost za delnice družbe.

Poleg tega, če stroški obrestnih mer narastejo do te stopnje, da ima podjetje težave s poplačilom dolga, potem lahko ogrozi njegovo preživetje. V tem primeru bodo vlagatelji zahtevali še višjo premijo na tveganje. Posledično bo poštena vrednost še bolj padla.

In končno, visoke obrestne mere običajno gredo z roko v roki s počasnim gospodarstvom. Ljudem preprečujejo, da bi kupovali stvari in podjetja vlagajo v priložnosti za rast. Posledično upadajo prodaja in dobiček, kot tudi cene delnic.

Spodnja črta

V finančni teoriji se vrednotenje začne s preprostim vprašanjem: če v to podjetje vložite denar, kakšne so možnosti, da boste dobili boljši donos, kot če investirate v kaj drugega? Obrestne mere igrajo pomembno vlogo pri določanju, kaj bi to lahko bilo. (Če želite več, preverite, kako obrestne mere vplivajo na delniški trg .)