Kakšna je notranja vrednost Bitcoina?

Bitcoin ponuja učinkovito sredstvo za prenos denarja po internetu in ga nadzira decentralizirano omrežje s preglednim naborom pravil, s čimer predstavlja alternativo fiatnemu denarju, ki ga nadzoruje centralna banka. Veliko smo se pogovarjali o tem, kako ceniti bitcoin, in tu smo se odločili raziskati, kako bi lahko izgledala cena bitcoina, če bi dosegla raven širokega sprejemanja.

V tem članku si prizadevamo postaviti okvir za izračun srednjeročne in dolgoročne vrednosti za bitcoin in bralca opolnomočiti, da sam oblikuje svoje napovedi o vrednosti bitcoina. (Še niste vložili svojih davkov, ker ne veste, kako prijaviti svojo virtualno valuto? Oglejte si dokončni davčni vodnik za Bitcoin IRS o davkih.)

Predpostavke

Kot del našega okvira dajemo več ključnih predpostavk.

Naša prva domneva je, da bo bitcoin pridobil svojo vrednost tako, če bo uporabil kot medij menjave in kot shrambo vrednosti. Kot opombo k tej domnevi je treba navesti, da je koristnost bitcoina kot shramba vrednosti odvisna od njegove uporabnosti kot medija izmenjave. To utemeljujemo s predpostavko, da mora biti nekaj, kar se lahko uporablja kot shramba vrednosti, nekaj notranje vrednosti, in če bitcoin ne bo dosegel uspeha kot menjalnega medija, ne bo imel praktične uporabnosti in s tem tudi nobene intrinzične. vrednost in ne bo privlačna kot shramba vrednosti.

Naša druga predpostavka je, da se bo dobava bitcoina približala 21 milijonom, kot je določeno v trenutnem protokolu. Če dodam nekaj konteksta, trenutna ponudba bitcoina znaša približno 13, 25 milijona, hitrost, s katero se bitcoin sprosti, se zniža za polovico približno vsaka štiri leta, dobava pa naj bi v letu 2022 presegla 19 milijonov. Ključni del te predpostavke je da protokol ne bo spremenjen. Upoštevajte, da bi sprememba protokola zahtevala soglasje večine računalniške moči, ki se ukvarja s pridobivanjem bitcoinov.

Naša tretja domneva je, da se bo bitcoin z legitimnostjo, večjimi vlagatelji in večjo sprejemljivostjo zmanjšal do te mere, da nestanovitnost ni skrb, ki bi odvračala od posvojitve.

Naša četrta domneva je, da trenutno vrednost bitcoina v veliki meri poganja špekulativno zanimanje. Bitcoin je pokazal značilnosti balona z drastičnimi porastmi cen in noro pozornosti medijev v letih 2013 in 2014. Vendar bo špekulativno zanimanje za bitcoin upadlo, ko bo dosegel sprejetje.

In naša peta predpostavka je, da uporaba bitcoina ne bo nikoli vključevala delnega rezervnega bančništva in da bo bitcoin v celoti podpiral vsa sredstva za shranjevanje bitcoina.

Metodologija

Na bitcoin bomo gledali kot na valuto in na bitcoin kot na vrednostno vrednost. Za dodelitev vrednosti bitcoin-u moramo predvideti, kakšen prodor na trg bo dosegel v vsaki sferi. Ta članek ne bo ustrezal temu, kakšen bo prodor na trg, vendar bomo zaradi ocene izbrali precej poljubno vrednost 15%, tako za bitcoin kot valuto kot bitcoin kot shrambo vrednosti. Spodbujate vas, da oblikujete svoje mnenje o tej projekciji in temu primerno prilagodite vrednotenje.

Najpreprostejši način za pristop k modelu bi bil pregled trenutne svetovne vrednosti vseh medijev izmenjave in vseh trgovin z vrednostjo, primerljivo z bitcoini, in izračunavanje vrednosti predvidenega odstotka bitcoina. Prevladujoč medij menjave je denar, ki ga podpira država, in za naš model se bomo osredotočili le na njih. Za ponudbo denarja se pogosto misli, da je razdeljena v različna vedra, M0, M1, M2 in M3. M0 se nanaša na valuto v obtoku. M1 je M0 plus depoziti povpraševanja, kot so preverjanje računov. M2 je M1 plus varčevalni računi in majhni časovni depoziti (znani kot depozitna potrdila v ZDA). M3 je M2 plus velike časovne vloge in sredstva denarnega trga. Ker sta M0 in M1 zlahka dostopna za uporabo v trgovini, bosta ta dva vedra obravnavali kot medij izmenjave, medtem ko bosta M2 in M3 obravnavana kot denar, ki se uporablja kot hranilnica vrednosti.

Če navajamo blog DollarDaze, vidimo, da je bil M1 (vključno z M0) v letu 2010 vreden približno 25 trilijonov ameriških dolarjev, kar bo služilo kot naša trenutna svetovna vrednost menjalnih medijev.

Iz istega bloga DollarDaze vidimo, da je M3 (ki vključuje vsa ostala vedra) minus M1 vreden približno 45 bilijonov ameriških dolarjev. To bomo vključili kot shrambo vrednosti, ki je primerljiva z bitcoini. K temu bomo dodali tudi oceno svetovne vrednosti zlata, ki je shranjeno kot vrednost. Medtem ko nekateri lahko nakit uporabljajo kot dragocenost, bomo pri našem modelu upoštevali le zlato poluga. Ameriški geološki zavod je ocenil, da je bilo konec leta 1999 na voljo približno 122.000 metrskih ton nadzemnega zlata. Od tega je bilo 48% ali 58.560 metrskih ton v obliki zasebnih in uradnih zalog. Po oceni trenutne cene 1200 ameriških dolarjev za unčo je ta količina zlata danes višja od 2, 1 trilijona ameriških dolarjev. Ker je v zadnjem času primanjkljaj v oskrbi s srebrom in so vlade prodale znatne količine svojega srebra, upoštevamo, da se večina srebra uporablja v industriji in ne kot skladišče vrednosti, in srebra ne bo vključeno v naš model . Prav tako ne bomo obravnavali drugih plemenitih kovin ali dragih kamnov. Skupno naša ocena skupne vrednosti trgovin z vrednostjo, ki je primerljiva z bitcoini, vključno z varčevalnimi računi, majhnimi in velikimi časovnimi depoziti, sredstvi denarnega trga in zlatniki, znaša 47, 1 bilijona ameriških dolarjev.

Naša skupna ocena globalne vrednosti menjalnic in vrednostnih trgovin tako znaša 72, 1 bilijona ameriških dolarjev. Če bi bitcoin dosegel 15% tega vrednotenja, bi njegova tržna kapitalizacija današnjega denarja znašala 10, 8 bilijona ameriških dolarjev. Z 21 milijoni bitcoinov v obtoku bi to ceno 1 bitcoina postavilo na 514.000 USD. To bi bilo več kot 1.000-krat večja od trenutne cene.

To je precej preprost dolgoročen model. In morda je največje vprašanje, ki ga zasleduje, koliko posvojitev bo dosegel bitcoin? Doseganje vrednosti za trenutno ceno bitcoina bi vključevalo oblikovanje cen v nevarnosti nizkega sprejetja ali nedelovanja bitcoina kot valute, kar bi lahko vključevalo izpodrivanje ene ali več drugih digitalnih valut. Modeli pogosto upoštevajo hitrost denarja, pogosto trdijo, da lahko bitcoin hitrost denarja v prihodnjem bitkoinskem ekosistemu podpre, kolikor lahko traja manj kot eno uro, saj lahko bitcoin podpira prenos, ki traja manj kot eno uro. Naslednje stališče bi bilo tudi to, da hitrost denarja današnje plačilne tirnice nikakor ne omejujejo in da je njena glavna odločilna potreba ali pripravljenost ljudi za sklepanje poslov. Zato bi bilo mogoče projicirano hitrost denarja obravnavati kot približno enako sedanji vrednosti.

Naslednji vidik pri oblikovanju cene bitcoina in morda uporaben za kratkoročni in srednjeročni čas bi bil pogled na posebne panoge ali trge, za katere menite, da bi lahko vplivali ali motili, in razmislili, koliko tega trga bi lahko končalo z uporabo bitcoina . Svetovna mreža Bitcoin ponuja izvrstno orodje za to.

Spodnja črta

Kot je dejal matematik George Box: "Vsi modeli so napačni, nekateri so uporabni." Izdelali smo si okvir za določanje cen bitcoina, vendar je pomembno razumeti spremenljivke. Iz našega razmišljanja se zdi, da bi lahko bitcoin sčasoma zvišal ceno z naročili velikosti, vendar je vse odvisno od stopnje sprejetja bitcoina. Najpomembnejše vprašanje je "Ali bodo ljudje uporabljali bitcoin?"