Kaj je širjenje bika?

Širjenje bikov je različica priljubljene strategije pisanja dajatev, v kateri investitor možnosti napiše na zalogo, da zbere premijski dohodek in morda kupi delnico po ugodni ceni. Glavno tveganje, ki ga je treba napisati, je, da mora vlagatelj delnico kupiti po prodajni ceni, čeprav zaloga pade pod odporno ceno, kar ima za posledico takojšnjo in veliko izgubo. Širjenje bikov ublaži to prirojeno tveganje, da se odpove s sočasnim nakupom stave po nižji ceni, kar zmanjšuje prejeto neto premijo, hkrati pa znižuje tveganje pozicije s kratkim nakupom.

Opredelitev širjenja bika

Razporeditev bikov vključuje pisno ali kratko prodajo nakupne opcije in istočasno nakup druge opcije za nakup (za isto osnovno sredstvo) z istim datumom izteka veljavnosti, vendar nižjo ceno stavke. Širjenje bikov je ena izmed štirih osnovnih vrst navpičnih namazov - ostale tri so bile razširitve klic, bik medved in širjenje medveda. Premija, prejeta za kratki del noge bika, je vedno večja od zneska, plačanega za dolgi rok, kar pomeni, da začetek te strategije vključuje prejem plačila ali dobroimetja. Spread bika je torej znan tudi kot kreditni (put) namaz ali kratki namaz.

Dobiček iz prodaje bika

Razširitev bikov je treba upoštevati v naslednjih situacijah:

• Pridobitev premijskega dohodka : Ta strategija je idealna, kadar trgovec ali vlagatelj želi zaslužiti premijski dohodek, vendar z nižjo stopnjo tveganja kot samo s pisanjem.
• Nakup zalog po nižji ceni : Sprejem bika je dober način za nakup želenih zalog po učinkoviti ceni, ki je nižja od njegove trenutne tržne cene.
• Izkoriščanje stranskih in obrobno višjih trgov : Sprejem za pisanje in prodajo bikov je optimalna strategija za trge in zaloge, ki trgujejo vstran, da so nekoliko višje. Druge bikovske strategije, na primer kupovanje klicev ali začetek razširjanja klicnih bikov, na takšnih trgih ne bi delovale dobro.
• Ustvarjanje dohodka na tržnih trgih : Pisanje je tvegano poslovanje, ko trgi drsijo zaradi večjega tveganja, da bi zaloge dodelili po nepotrebno visokih cenah. Širjenje bikov lahko omogoči zapisovanje kupcev tudi na takih trgih, tako da se omeji tveganje za zmanjšanje.

Hipotetična zaloga, Bulldozers Inc., trguje na 100 dolarjev. Trgovec z opcijo pričakuje, da bo v enem mesecu prodal do 103 USD, in čeprav bi rada pisala na zaloge, je zaskrbljena zaradi njenega potencialnega tveganja padca. Trgovec zato v treh mesecih napiše tri pogodbe v vrednosti 100 dolarjev - trgovanje po 3 dolarjev - in istočasno kupi tri pogodbe v vrednosti 97 dolarjev - trgovanje po 1 dolarju - ki prav tako poteče v enem mesecu.

Ker vsaka opcijska pogodba predstavlja 100 delnic, je čisti premijski dohodek opcijskega trgovca:

(3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = 600 USD

(Provizije niso vključene v spodnje izračune zaradi preprostosti.)

Možne scenarije razmislite po enem mesecu v zadnjih minutah trgovanja na datum poteka opcije:

Scenarij 1 : Bulldozers Inc. trguje pri 102 USD.

V tem primeru sta denarja od 100 do 97 dolarjev brez denarja in bosta potekla brez vrednosti.

Trgovec zato zadrži celoten znesek 600 USD neto premije (manj provizij).

Scenarij, pri katerem borzna trgovanja presegajo udarno ceno kratke noge, je najboljši možni scenarij za širjenje bikov.

Scenarij 2 : Bulldozers Inc. trguje pri 98 USD.

V tem primeru je vložek v vrednosti 100 USD v denarju za 2 dolarja, medtem ko je 97 dolarjev brez denarja in je zato brez vrednosti.

Trgovec ima torej dve možnosti: (a) zapreti kratki nogi v vrednosti 2 USD ali (b) kupiti delnico za 98 USD, da izpolni obveznost, ki izhaja iz uveljavljanja kratkega vložka.

Prvi način ukrepanja je zaželen, ker bi drugi imel dodatne provizije.

Zaprtje kratke noge v višini 2 USD bi pomenilo izdatke v višini 600 USD (tj. 2 x 3 pogodbe, x 100 delnic na pogodbo). Ker je trgovec pri začetku širjenja bika prejel 600 evrov čistega kredita, je skupni donos 0 USD.

Trgovec torej prekine celo trgovino, vendar je v žepu, kolikor znaša plačana provizija.

Scenarij 3 : Bulldozers Inc. trguje pri 93 dolarjih.

V tem primeru je vložek v vrednosti 100 USD v denarju za 7 USD, medtem ko je 97 $ v denarju za 4 $.

Izguba na tej poziciji je torej: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = 900 USD.

Ker pa je trgovec pri začetku širjenja bika prejel 600 USD, je čista izguba = 600 do 900 USD

= - 300 USD (plus provizije).

Izračuni

Če povzamemo, so to ključni izračuni, povezani s širjenjem bikov:

Največja izguba = razlika med stavkajočimi cenami stavk (tj. Stavkajoča cena kratkega udarca, manj stavkajoča cena dolgega stava) - neto premija ali prejeti kredit + plačane provizije

Največji dobiček = čista premija ali prejeti kredit - plačane provizije

Največja izguba nastane, ko delnice trgujejo pod udarno ceno dolgega papirja. Nasprotno pa največji dobiček nastane, ko delnice trgujejo nad udarno ceno kratkoročne naložbe.

Odpoved = udarna cena kratkoročne naložbe - neto premija ali prejeti kredit

V prejšnjem primeru je točka ločljivosti 100 USD - 2 USD = 98 USD.

Prednosti Bull Put namaza

• Tveganje je omejeno na razliko med udarnimi cenami kratkoročne in dolgoročne naložbe. To pomeni, da obstaja majhno tveganje, da bi pozicija povzročila velike izgube, kot bi bilo to pri prodajnih akcijah, ki so zapisane na drsnih delnicah ali trgu.
• Širjenje bikov izkorišča čas propadanja, kar je zelo močan dejavnik pri strategiji opcij. Ker večina možnosti bodisi poteče bodisi postane neizvedena, je kvota na strani pisatelja, ki ga je napisal, ali bika, ki se širi.
• Širjenje bikov lahko prilagodimo svojemu tveganju. Sorazmerno konzervativen trgovec se lahko odloči za ožji razmik, če cene stavkovnih stavk niso zelo daleč narazen, saj bo to zmanjšalo največje tveganje in največji potencialni dobiček položaja. Agresivni trgovec morda raje širši razpon, da bi povečal dobiček, tudi če to pomeni večjo izgubo, če se delnica zmanjša.
• Ker gre za strategijo širjenja, bo imel "bull bull" namaz manjše zahteve glede marže v primerjavi s pisanjem.

Slabosti Bull Put namaza

• Dobički so v tej strategiji možnosti omejeni in morda ne bodo zadostovali za utemeljitev tveganja izgube, če se strategija ne bo uresničila.
• Obstaja veliko tveganje za dodelitev na kratki nogi pred iztekom, še posebej, če zaloga drsi. To lahko povzroči, da bo trgovec prisiljen plačati ceno, ki je precej višja od trenutne tržne cene zalog. Tveganje je večje, če je razlika velika med stavkovnimi cenami kratkega in dolgega razpona v biku.
• Kot smo že omenili, bik bik najbolje deluje na trgih, ki trgujejo vstran, da so nekoliko višji, kar pomeni, da je obseg optimalnih tržnih pogojev za to strategijo precej omejen. Če trgi naraščajo, bi bilo boljše, da bi trgovec kupil klice ali uporabil širjenje bikov; če trgi padejo, bo strategija širjenja bikov na splošno neprofitna.

Spodnja črta

Širjenje bikov je primerna strategija za ustvarjanje premijskega dohodka ali odkup zalog po učinkovitih cenah pod tržnimi cenami. Kljub temu, da ima ta strategija omejeno tveganje, je tudi njen potencial za dobiček omejen, kar lahko omeji njeno privlačnost na razmeroma sofisticirane vlagatelje in trgovce.