Kaj je dolg za zamenjavo lastniškega kapitala?

Ko želi podjetje prestrukturirati svojo mešanico dolga in lastniškega kapitala, da bi se bolje pozicioniralo za dolgoročni uspeh, lahko razmisli o izdaji dolga / lastniškega kapitala ali zamenjave lastniškega kapitala / dolga.

V primeru zamenjave lastniškega kapitala / dolga imajo vsi določeni delničarji pravico zamenjati svoje delnice za vnaprej določen znesek dolga v isti družbi. Obveznice so običajno vrsta dolga, ki se ponuja.

Zamenjava dolga / lastniškega kapitala deluje obratno. Dolg se zamenja za vnaprej določen znesek zalog.

Po zamenjavi bo del ali celoten razred premoženja postopno ukinjen in vsi, ki so sodelovali pri zamenjavi, bodo zdaj sodelovali v novem ali rastočem razredu sredstev, ki se postopno uvaja.

Razlogi za zamenjave

Obstaja veliko možnih razlogov, zakaj lahko poslovodstvo prestrukturira finance podjetja.

Eden od razlogov je, da bo podjetje morda moralo izpolniti določene pogodbene obveznosti, na primer vzdrževanje ciljnega razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom. Pogodbene obveznosti so lahko posledica finančnih zahtev, ki jih je naložila posojilnica, ali pa jih družba lahko sam naloži, kot je natančno določeno v prospektu. Podjetje bo morda želelo ohraniti razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom v ciljnem razponu, tako da lahko dobijo ugodne pogoje o kreditu / dolgu, če ga potrebujejo, ali pa bodo lahko po potrebi dvignili denar z ponudbo delnic. Če je razmerje preveč poševno, lahko omeji, kaj lahko v prihodnosti storijo za zbiranje gotovine.

Podjetje lahko zamenja dolg z dolgom, da v prihodnosti ne bo plačevalo kuponov in nominalne vrednosti dolga. Namesto da bi morali plačati velik znesek gotovine za plačilo dolga, družba namesto njih ponuja imetnike dolgov.

Vrednotenje zamenjave

Tako zamenjave lastniškega kapitala / dolga kot dolga / lastniškega kapitala se običajno vrednotijo ​​po trenutnih tržnih tečajih, vendar lahko uprava ponudi višje menjalne vrednosti, da bi zavabila delnice in imetnike dolgov za sodelovanje v zamenjavi.

Denimo, na primer, da obstaja vlagatelj, ki ima v lasti 1.500 dolarjev delnic ZXC Corp. ZXC je vsem delničarjem ponudil možnost, da svoje delnice zamenjajo za dolg po tečaju 1: 1 ali dolar za dolar. V tem primeru bi investitor dobil dolg v vrednosti 1.500 dolarjev, če bi se odločil za zamenjavo. Če je podjetje resnično želelo, da bi vlagatelji trgovali z delnicami za obveznice, lahko posel poslavijo s ponudbo izmenjalnega razmerja 1: 1, 5. Ker bi vlagatelji prejeli 2.250 USD (1.5 * 1.500 USD) dolga, so v bistvu pridobili 750 USD za samo zamenjavo razredov sredstev. Vendar je treba omeniti, da bi vlagatelj izgubil vse ustrezne pravice kot delničar, na primer glasovalne pravice, če bi svoj kapital zamenjal za dolg.

Posledice zamenjave dolga / lastniškega kapitala

Ko je izdanih več delnic, to razreši trenutne delničarje. To ponavadi blaži učinek na ceno delnic, ker tisto, kar podjetje zasluži, je zdaj razpršeno med več delničarji.

Čeprav bi teoretično lahko družba izdala delnice, da bi se izognila izplačilu dolga, bi to gibanje verjetno še bolj škodilo ceni delnic. Ne samo, da zamenjava redči delničarje, ampak tudi prikazuje, kako je družba prikrajšana za denar. Na drugi strani, z manj dolga in zdaj več denarja, je morda podjetje v boljšem položaju.

Izdaja več dolga pomeni večje stroške obresti. Ker je dolg lahko sorazmerno poceni, je to morda umestna rešitev, namesto da bi se delničarji redčili. Določen znesek dolga je dober, saj deluje kot notranji vzvod za delničarje. Preveč dolga je težava, saj bi lahko hitrejše plačevanje obresti škodovalo podjetju, če bodo prihodki začeli drseti.

Ker obstajajo prednosti in slabosti pri izdajanju dolga in lastniškega kapitala v različnih situacijah, so včasih potrebne zamenjave, da se podjetje ohrani v ravnovesju, da lahko upajo doseči dolgoročni uspeh. Za dodatno branje glejte Vadnica za temeljno analizo .