Kakšna je parametrična metoda v tveganju (VaR)?

Parametrična metoda, znana tudi kot metoda kovariance variance, je tehnika upravljanja tveganj za izračun tvegane vrednosti (VaR) portfelja sredstev. Tvegana vrednost je statistična tehnika obvladovanja tveganj, ki meri največjo izgubo, s katero bo verjetno naložen portfelj naložb v določenem časovnem obdobju z določeno mero zaupanja. Metoda variance-kovariance, ki se uporablja za izračun ogrožene vrednosti, identificira povprečno ali pričakovano vrednost in standardni odklon naložbenega portfelja.

Parametrična metoda proučuje gibanje cen naložb v obdobju vračanja in uporablja teorijo verjetnosti za izračun največje izgube portfelja. Metoda variance-kovariance za tvegano vrednost izračuna standardni odklon gibanja cen naložbe ali vrednostnega papirja. Ob predpostavki, da donosnost cen delnic in nestanovitnost sledi običajni distribuciji, se izračuna največja izguba znotraj določene stopnje zaupanja.

Ena varnost

Razmislite o portfelju, ki vključuje samo eno vrednostno papirje, ABC. Recimo, da je 500.000 dolarjev vloženih v zaloge ABC. Standardni odklon zalog ABC za 252 dni ali eno tržno leto je 7%. Po normalni porazdelitvi ima 95-odstotna stopnja zaupanja 1, 645. Vrednost tveganja v tem portfelju znaša 57.575 USD (500.000 USD * 1.645 * .07). Zato s 95-odstotno zaupnostjo največja izguba v določenem poslovnem letu ne bo presegla 57.575 USD.

Dva vrednostna papirja

Vrednost tveganja portfelja z dvema vrednostnima papirjema je mogoče določiti tako, da se najprej izračuna volatilnost portfelja. Pomnoži kvadrat teže prvega sredstva s kvadratom standardnega odklona prvega sredstva in ga dodaj na kvadrat teže drugega sredstva, pomnožen s kvadratom standardnega odklona drugega sredstva. Dodajte to vrednost na dve, pomnoženi z utežmi prvega in drugega premoženja, koeficienta korelacije med obema premoženjema, standardnim odstopanjem premoženja in standardnim odmikom premoženja dva. Nato pomnožite kvadratni koren te vrednosti z z-oceno in vrednostjo portfelja.

Recimo, da upravljavec tveganj želi izračunati tvegano vrednost s pomočjo parametrične metode za enodnevni časovni horizont. Teža prvega sredstva znaša 40%, teža drugega sredstva pa 60%. Standardni odklon znaša 4% za prvo in 7% za drugo sredstvo. Koeficient korelacije med obema je 25%. Z-ocena je -1.645. Vrednost portfelja je 50 milijonov dolarjev.

Vrednost parametrov v enem dnevu s 95-odstotno stopnjo zaupanja znaša 3, 99 milijona dolarjev:

(50.000.000 * -1.645) * √ (0, 4 ^ 2 * 0, 04 ^ 2) + (0, 6 ^ 2 * 0, 07 ^ 2) + [2 (0, 4 * 0, 6 * 0, 25 * 0, 04 * 0, 07 *)]

Več sredstev

Če ima portfelj več sredstev, se njegova volatilnost izračuna z matrico. Za vsa sredstva se izračuna matrika kovariance. Vektor uteži sredstev v portfelju se pomnoži s prenosom vektorja uteži sredstev, pomnoženega s kovariance matrico vseh sredstev.

Finančno modeliranje

V praksi izračuni VaR običajno potekajo prek finančnih modelov. Funkcije modeliranja se razlikujejo glede na to, ali se izračuna vrednost za en vrednostni papir, dva vrednostna papirja ali portfelj s tremi ali več vrednostnimi papirji.