Kaj vedeti o delniških analitikih

Analitiki aktivno ocenjujejo podjetja že od nekdaj, ko so bile zaloge, vendar so bolj priljubljene in bolj izpostavljene kot kdajkoli prej, zahvaljujoč ažurnim novicam na borzi in spletnih virih. Povečala se je tudi razvitost nekaterih analitikov. Toda čeprav imajo analitiki običajno podobne podatke, niso vsi enaki.

Na primer, ker lahko pozitivna in negativna presežek zaslužka dramatično vpliva na zaloge, se morda vprašate, kako lahko podjetje premaga ocene s toliko očmi gledanja? Kako ima lahko en analitik oceno "kupi" in oceni "prodaj"? Kako lahko vlagatelji povedo, kdo bo imel prav?

Prvo preverjanje je drobni tisk katerega koli poročila o raziskavi in ​​ugotovitev, kako se analitik kompenzira. Od tam se lahko odločite, ali je v interesu analitika, da vam pove kaj drugega kot resnico.

Kvalifikacije analitika

Analitiki za vrednostne papirje imajo navadno akademsko znanje pri dodiplomskem in podiplomskem študiju. Lahko imajo tudi poklicna poimenovanja, kot so CFA, CPA in JD. Vedno več je tudi manjšin sektorskih analitikov, ki izhajajo iz svojih perspektivnih področij, kot so zdravstvo, inženiring in tehnologija. Ti analitiki imajo lahko kakršne koli akademske vede, vključno z zdravniki, ki delujejo kot farmacevtski analitiki.

Kaj počnejo analitiki?

Dnevne dolžnosti vseh analitikov se bodo razlikovale glede na koledar poročanja družb, ki jih spremljajo. Na primer, finančne institucije, kot je Bank of America (BAC), običajno poročajo o dobičku v nekaj tednih, ki se končajo konec četrtine. Analitik, ki pokriva to podjetje, bi bil pred in po objavi zaslužka zelo zaposlen.

Pred zaslužkom se analitiki navadno ukvarjajo z oceno, kakšen zaslužek bo prijavljen. Njihove ocene temeljijo na smernicah podjetja (ki je omejeno), ekonomskih pogojih in njihovih lastnih neodvisnih modelih in tehnikah vrednotenja. Na dan objave dobička analitik običajno pokliče na konferenčne klice, ki jih večina podjetij organizira, da razpravljajo o poročanem zaslužku in vseh podrobnostih, povezanih s posameznimi podjetji, kot so enkratni dobički ali oslabitve dobička. Po objavi so analitiki zasedeni s sporočanjem ne le poročanih rezultatov, temveč tudi z lastnimi interpretacijami, zakaj so bili višji ali nižji od pričakovanih številk.

Kakšna vrsta analitika je najboljša?

Dve glavni kategoriji analitika sta analitika na strani nakupa in prodaje. Glavna razlika med obema je v vrstah podjetij, za katera delajo, in v nekaterih primerih v tem, kako jim je dodeljeno nadomestilo. Obstaja veliko vrst analitikov na strani kupcev, ki delajo za podjetja, ki prodajajo svoje raziskave za plačilo; lahko delajo za upravljavca sredstev in vlagajo v zaloge, ki jih pokrivajo. Nakup kupcev vključuje naložbene institucije, kot so vzajemni skladi, ki kupujejo vrednostne papirje za osebne ali institucionalne naložbene namene.

Po drugi strani analitiki na strani prodajalcev običajno delajo v okolju, ki temelji na transakcijah in prodajajo svoje raziskave skupini, ki kupuje, od tod tudi njihovo ime. Prodajni analitik, ki dela za borznoposredniško podjetje, lahko zajema skupino zalog, industrije, sektorjev ali celo celotne tržne segmente. Analitiki prodajalcev so bili pod nekaj večjim nadzorom zaradi tesnih odnosov s podjetji, za katere izdajajo bonitetne ocene.

Rast analitikov

Pred tehnološkim mehurjem iz devetdesetih let in njegovim kasnejšim propadom se je večina prodajnih podjetij prosto ukvarjala z naložbenim bančništvom in nato pokrila zaloge, ki so jih prinesli na trg. Ni težko domnevati, da so imeli analitiki tesne odnose s podjetji, ki so jih pokrivali, in da so bile naložbene ocene večinoma pozitivne za delnice, ki so jih družbe objavile.

Po zloglasnem propadu podjetij, kot so Tyco, Enron in WorldCom, se je odzvala vlada. Medtem ko nekatera podjetja še vedno sodelujejo v investicijskem bančništvu in zagotavljajo kritje podjetij, ki jih prinašajo na trg, je bil vzpostavljen nadzor za zagotovitev poštenih metod vrednotenja z določbami zakona o Sarbanes-Oxleyju iz leta 2002. Nadaljnja zakonodaja je bila sprejeta za zagotovitev, da med analitičnimi prodajalci in podjetji, ki jih raziskujejo, ostaja določena stopnja neodvisnosti.

Ameriška vlada je od večine večjih borznoposredniških podjetij na Wall Streetu zahtevala, da spremenijo način izvajanja raziskav. Nekatera podjetja, ki so se ponašala z goljufivimi poslovnimi praksami, so bila obsojena z velikimi zneski, njihovi posredniki in analitiki pa so bili izključeni iz panoge. Mnoga investicijska podjetja so raziskovala svoje dejavnosti na ločene oddelke in jih izolirali od konca posla, da bi spodbudili neodvisna priporočila. Nekatere od teh sprememb so bile obvezne na podlagi nove zakonodaje, nekatere pa so bile prostovoljne, da bi spodbujale vsaj pojav neodvisnih analitikov.

Čeprav je industrija že daleč, je na strani prodaje še vedno dosežen določen napredek, saj lahko del nadomestila analitika na strani prodajalca izvira iz provizij, povezanih s podjetji, ki jih pokrivajo.

Kateri tip analitika torej doda večjo vrednost? Odgovor je oboje.

Buy-Side ali Sell-Side?

Analitiki s strani kupcev imajo pogosto veliko interesov za zaloge. Analitičar na strani nakupa, ki dela za vzajemni sklad ali družbo za upravljanje naložb, ima običajno v lasti delnice, ki jih pokriva. Čeprav ni nobenega jamstva, lahko spremembe bonitetnih ocen podjetja kažejo smer njihovih nakupov. Če začnejo z "začetnim kritjem", lahko to pomeni, da razmišljajo o dodajanju zalog v svoje portfelje ali pa so že začeli zbrati zaloge.

Kadar ima analitik pri nakupu zelo pozitivno oceno zalog, je to lahko pokazatelj, da so že kupili dodeljeno ponderiranje. Ker družbe za vzajemne sklade poročajo, da so imetja zamujala 30 dni, lahko izdana ocena prodaje kaže tudi na to, da je analitik odkupa že likvidiral svoj položaj v družbi. Ker je ocena v očeh analitika mnenje, ni trdih in hitrih pravil, ko sprostijo spremembe ocen.

Analitiki na strani kupcev spodbujajo, da dajo priporočilo za nakup zadržanih zalog in priporočilo za prodajo nedavno prodanih zalog. Če so ti predlogi dovolj, da ceno spodbudijo v smer, ki bi "opravičila" raziskavo analitika, bi dokazi nakazali, da ima analitik donosne sposobnosti zbiranja zalog. Posledično bi imel vzajemni sklad ali investicijsko podjetje večji obseg poslovanja.

Poslovanje analize

Nekatera podjetja ponujajo raziskave za prodajo in so v kategoriji prodajnih. Spletna mesta ponujajo nasvete o zalogah, možnostih in sredstvih. Njihove raziskave se lahko pridobijo iz temeljnih ali tehničnih analiz ali kombinacije obeh. Prodajajo se glasila, ki so lahko v tisku ali na spletu in vsebujejo nasvete podjetja. Edini način za presojo učinkovitosti te raziskave je preučitev uspešnosti podjetja, saj lahko predstavi večino uspešnih nasvetov in zakrije flops. Navsezadnje se podjetja ukvarjajo s prodajo izdelka, oglaševanje njihovih najboljših lastnosti pa je način za promocijo teh izdelkov. Te vrste podjetij običajno prodajajo raziskave posameznikom ali institucionalnim vlagateljem.

Medtem ko so manjša glasila bolj razburljiva, stari pripravljeni podatki, kot sta Value Line in Standard & Poor's, pokrijejo večino naštetih svetovnih zalog in plačajo tisto, kar se jim zdi neodvisno. Zasluženi so za tisto, kar vlagatelji imenujejo "solzni listi", ker bi lahko v starih časih papirja odtrgali stran, na kateri je bila zaloga opisana, in jo ločeno hranite za hitre reference.

Glavna kritika teh velikih podjetij je bila vedno ta, da si fizično ne morejo posvetiti časa, potrebnega za razsojanje o zalogah, in da najemajo manj izkušene analitike. Nekatere od teh so morda resnične, vendar uporabljajo konsistentne modele in natančne preglede zalog, ki jih pokrivajo, in so resnično neodvisne. Prav tako imajo zapuščino in svoj ugled, ki ga podpirajo, kar spodbuja dobro okolje za pripravo neodvisnih raziskav.

Analitiki prodajalcev imajo lahko tudi veliko zanimanje za podjetja, ki jih pokrivajo, v obliki ustvarjanja idej za svoje stranke ali privabljanja pozornosti na podjetje, s katerim nameravajo imeti ali imeti poslovne odnose. Pred tehnološkim mehurjem so bili številni analitiki na prodaj, ki so neposredno pokrivali zaloge, v katerih je na trg prinašala stran investicijskega bančništva podjetja, za katerega so delali. Ti analitiki niso sledili konceptu "Kitajskega zidu", ki naj bi ločeval raziskovanje in naložbeno bančništvo. Medtem ko nekatere od teh dejavnosti še vedno potekajo, so prišlo do novih regulativnih in prostovoljnih sprememb v procesu in zdi se, da je prišlo do nekaterih izboljšav. Na žalost bo vedno obstajal potencial za konflikt.

Spodnja črta

Zdi se, da ni jasne rešitve, kakšnemu tipu analitika slediti. V zadnjem času je prišlo do pomembnih sprememb v načinu priprave raziskav, kar pa bo trajalo nekaj časa, da se učinki uveljavijo. Kljub temu, če se ozrete po zgodovini raziskovalnega procesa, se osnove niso spremenile. Če želite vedeti, kateremu analitiku slediti, morate opraviti enake teste kot čas. Preberite drobni tisk, primerjajte njihove klice s klici drugih analitikov, ugotovite, kako se jim izplača nadomestilo, in si oglejte njihovo uspešnost in poskrbite, da bodo pokrivali odlične pike in njihove floskule. Izhodišče je v tem, da ne vzemite besede samo enega analitika - on ali ona je samo človek.