Zakaj 4-odstotno upokojitveno pravilo ni več varno

Odkar ga je leta 1994 predlagal kalifornijski finančni načrtovalec William P. Bengen, se upokojenci sklicujejo na tisto, kar je znano kot 4-odstotno pravilo - če v prvem letu upokojitve umaknejo 4% svojih gnezdnih jajc in nato znesek prilagodijo inflaciji, njihov denar bi trajal vsaj 30 let.

Toda Bengenovo pravilo je v zadnjem času napadlo. Razvit je bil, ko so obrestne donosnosti vzajemnih skladov indeksa obveznic gibale okoli 6, 6%, ne pa 2, 4% današnjih, kar je postavilo jasna vprašanja o tem, kako dobro lahko obveznice podpirajo pravilo 4%. Kot je zapisal en akademski članek, objavljen v letošnjem letu v reviji Finančnega načrtovanja, je zapisano: "Pravilo 4 odstotkov ni varno v nizko donosnem svetu."

Avtorji Michael Finke, Wafe Pfau in David M. Blanchett so zapisali, da če dosedanje donosnosti obveznic do desetih let ne pridejo nazaj do njihovega zgodovinskega povprečja, bi do 32% gnezdilnih jajc zgodaj izhlapilo. Menedžerji vzajemnih skladov T. Rowe Price in Vanguard Group ter spletni posrednik Charles Schwab so objavili nedavne ponovne ocene smernice.

Takšne ocene so ključne, da lahko ljudem pomagajo ugotoviti, koliko prihrankov bodo potrebovali za upokojitev, ne da bi jim zmanjkalo denarja. Povezani so z dejstvom, da so dolgoročne donose od leta 1926 10% letno za delnice in 5, 3% za obveznice, poroča Morningstar, investicijsko raziskovalno podjetje.

Več prilagodljivosti pri umikih

Seveda vlagatelji ne morejo računati, da se bodo ti donosi vsako leto uresničili, saj tržne cene, zlasti za delnice, nepredvidljivo girirajo. Zato potrebujejo nekatere ocene stopnje umika, ki temeljijo na računalniških simulacijah prihodnjih tržnih donosov.

Čeprav nekatera investicijska podjetja še naprej zagovarjajo 4-odstotno pravilo, nekateri svetujejo upokojencem, naj bodo prilagodljivi in ​​uporabljajo „dinamično“ strategijo, tako da vsako leto spreminjajo umike, odvisno od trgov. Poročilo treh avtorjev članka o finančnem načrtovanju iz Morningstarja je ugotovilo, da se lahko upokojenec s 40-odstotno gnezdo jajčeca sprva umakne le 2, 8% in ima še vedno 90-odstotno možnost za uspeh v 30-letni upokojitvi.

Avtor Blanchett je v intervjuju razliko pripisal vplivu letnih pristojbin za upravljanje skladov, pa tudi nižjim pričakovanim prihodnjim prihodkom za delnice in obveznice.

Nasprotno pa T. Rowe Price, ki ponuja kalkulator dohodnine, še vedno verjame, da "4% pomeni veliko verjetnost za uspeh, " je dejala Christine Fahlund, višja finančna načrtovalka v vzajemnem skladu družbe Baltimore, Md. V biltenu iz jeseni 2013 je podjetje reklo, da bodo stranke s kombinacijo 60% delnic in 40% obveznic - relativno tveganega profila - lahko uporabile začetno stopnjo umika 4, 3%.

Uporabili bi lahko še višjo stopnjo 5, 1%, če ne bodo povišali stroškov življenja v letih, ko so njihovi portfelji izgubili denar, je dejal T. Rowe Price. Upokojenci z neugodnimi tveganji z gnezdilnimi jajci morajo uporabljati nižjo 2, 8-odstotno začetno stopnjo umika.

„Dinamični pristop“

Oktobra je Vanguard Group objavila posodobitev, ki je, tako kot T. Rowe Price, tudi predlagala „bolj dinamičen pristop“, v skladu s katerim se lahko umiki prilagodijo navzgor ali navzdol, odvisno od uspešnosti trgov.

Vanguard pravi, da bodo vlagatelji z gnezdečim jajcem, ki se enakomerno razdelijo med delnice in obveznice, ki v začetku s povečanjem inflacije umaknejo 3, 8%, še vedno imeli 15% možnosti, da bi v 30 letih zmanjkalo denarja.

Vanguard ocenjuje, da bi lahko vlagatelj z 80% delnicami in 20% obveznicami umaknil 4% z enako 85-odstotno uspešnostjo. Toda Vanguard je opozoril, da mora konservativni vlagatelj z le 20% zalog omejiti začetne umike na 3, 4%, da bodo imeli enake možnosti za uspeh v 30 letih.

Dve drugi možnosti

Poleg tradicionalnega bengenskega modela začetka z nastavljenim odstotkom in prilagajanja inflaciji letno Vanguard predlaga dve možnosti.

Eno je, da letno umaknete določen odstotek, kot je 4%, vendar namesto da vsako leto ohranja začetni znesek dolarja in inflacijo, investitor ohranja odstotek konstanten in omogoča, da znesek dolarskega nihanja niha v odvisnosti od stanja.

Medtem ko ta metoda zagotavlja, da se gnezdo jajčeca nikoli ne izčrpa, je Vanguard opozoril, da je "ta strategija močno povezana z uspešnostjo kapitalskih trgov." Ker ravni porabe temeljijo izključno na donosnosti naložb, je "kratkoročno načrtovanje lahko problematično" ko se zneski za odtegnitev prevračajo.

Kot sredino je Vanguard predlagal, da se letne prilagoditve začetnega zneska umika omejijo na 2, 5-odstotno znižanje v primerjavi s predhodnim letom, ko so se trgi znižali, in 5-odstotno povečanje, ko so se trgi povečali. Če bi začetni dvig dolarja znašal 50.000 dolarjev, bi lahko padel za 1.250 dolarjev, če bi se trgi v prvem letu zmanjšali ali povečali za 2.500 dolarjev, če bi se trgi podražili. Ta metoda omogoča heftier 4, 9-odstotno stopnjo odtegnitve za portfelj polovic delnic in polovic obveznic, s 85-odstotno stopnjo uspeha v 30-letnem obdobju.

Nalaganje na visokih donosi

Colleen Jaconetti, višji naložbeni analitik pri Vanguardu, ki je bil soavtor obeh študij, je dejal, da ker sedanje obrestne mere obveznic in dividend donosnosti primanjkujejo 4%, nekateri vlagatelji, ki "ne želijo porabiti od glavnice", so v skušnjavi, da obremenitev z vrednostnimi papirji z višjimi donosi.

Namesto tega priporoča, da vlagatelji "vzdržujejo raznolik portfelj" in "porabijo iz apreciacije", kar pomeni morebitne razlike v ceni na delnice ali obveznice.

Na spletnem posredništvu Charles Schwab, analitik za načrtovanje pokojninskih dohodkov Rob Williams pravi, da bo na podlagi trenutnih pričakovanj podjetja glede tržnih donosov 3-odstotna začetna stopnja porabe "morda primernejša" za vlagatelje, ki potrebujejo "strogo pravilo porabe" in visoko stopnjo zaupanja, da bo njihov denar trajal.

Nasvet: Ostanite prilagodljivi

Vendar pa William Williams dodaja, da je celo 4-odstotna stopnja porabe "morda prenizka" za vlagatelje, ki lahko ostanejo prilagodljivi, so zadovoljni z nižjo stopnjo zaupanja in pričakujejo, da bodo prihodnji donosi na trgu bližje zgodovinskim povprečjem.

Da bi uravnotežili obe perspektivi, Schwab predlaga, da vlagatelji ostanejo prilagodljivi in ​​redno posodabljajo svoj načrt. Schwab predlaga, da je načrt z 90-odstotno uspešnostjo morda preveč konzervativen in da je stopnja zaupanja v višini 75% morda bolj primerna.

Dva investicijska analitika iz enote za upravljanje premoženja Merrill Lynch Bank of America, David Laster in Anil Suri, trdita, da čeprav je 4-odstotno pravilo morda preveč poenostavljeno, to še ni preveč daleč.

Prav tako priporočajo dodelitev zalog po upokojitvi za 30% do 40%, kar je manj od nekaterih konkurentov, da bi zmanjšali tveganje katastrofalnega pomanjkanja, ki bi lahko nastalo zaradi strmega upada na trgu pred upokojitvijo.

Spodnja črta

Ker ženske ponavadi živijo dlje kot moški, analitiki Merrill pravijo, da bi se povprečna 65-letna ženska sprva lahko umikala le 3, 9% letno, s povečanjem življenjskih stroškov, medtem ko bi se moški iste starosti lahko začel umikati pri višjih 4, 2% %, ker naj ne bi živel tako dolgo.

S podobno logiko dodajajo, da bi morali mlajši upokojenci v svojih 50-ih začeti porabljati približno 3%, medtem ko lahko tisti, ki so v 70. letih, porabili 5%.