Zakaj se medvedji trg kmalu ne bo zgodil: Richard Bernstein Advisors

Drugi guruji na trgih so v letošnjem letu sprožili zaskrbljenost, ki opozarjajo, da se na obzorju pojavljajo močnejše upade na borzi. Richard Bernstein je med dolgoletnimi uglednimi opazovalci trga, ki ne kupujejo ničesar in mraka. Po 21 letih kot vodilni naložbeni strateg z Merrill Lynch je leta 2009 ustanovil investicijsko svetovalno podjetje Richard Bernstein Advisors, kjer opravlja funkcijo izvršnega direktorja in glavnega direktorja za naložbe (CIO). "Znakov, kaj bi resnično pomenilo resnični trg medveda, resnično ni nikjer videti, " je zatrdil na CNBC. Poleg tega je prepričan, da nenehno govorjenje o gospodarskem okolju "poznega cikla" zmede vlagatelje in povzroči, da sprejemajo slabe odločitve: "Pozno v ciklu se sliši, kot da je brezno nekaj minut. To pa v resnici nismo."

"Znakov resničnega trga medveda v resnici ni nikjer videti." - Richard Bernstein, izvršni direktor in direktor podjetja Richard Bernstein Advisors, prej Merrill Lynch

Vir: CNBC

Napačni čas za obveznice

Bernstein je v pogovoru o gospodarskih gibanjih poznega cikla povedal CNBC: "Opažamo stres v gospodarstvu, tesne trge proizvodov, tesne trge dela, vendar je to normalno." Ob razlaganju slabih odločitev, da "pozni cikli" govorijo med vlagatelji, je navedel "velike pretoke v obvezniške sklade v trenutku, ko je gospodarsko okolje takšno, da je za obveznice in donos obveznic zelo slabo."

Konkretno je ugotovil, da so inflacijska pričakovanja junija 2016 dosegla najnižje višino in od takrat se z različnimi ukrepi inflacija giblje navzgor in bo verjetno še naprej naraščala. Medtem ko so delnice od takrat beležile močan dobiček, blago pa tudi narašča, so obveznice objavile izgube, kar je točno tisto, kar bi človek pričakoval v obdobju naraščajoče inflacije in inflacijskih pričakovanj, je opazil.

"Vsi so nekakšne premajhne naložbe za inflacijo, " je dodal Bernstein. V tem okolju daje prednost energiji, materialom, industriji in zlatu. (Za več glej tudi: 6 premaganih zalog, pripravljenih na velike remije .)

Veliki vlagatelji so biki na ZDA

Vir: Anketa o upravljanju globalnega sklada Bank of America Merrill Lynch, poročala Barronova.

Bullish Consensus

Medtem ko različni znani opazovalci trga objavljajo grozne napovedi o ameriškem borznem trgu, 244 vodilnih institucionalnih upravljavcev denarja, upravljavcev vzajemnih skladov in upravljavcev hedge skladov po vsem svetu, ki skupaj upravljajo z več kot 742 milijardami dolarjev, čedalje pogosteje izkoriščajo ameriške zaloge. Poudarki septembrske izdaje mesečne ankete upraviteljev globalnega sklada Merrill Lynch so v zgornji tabeli. 70-odstotni delež zaupanja v ameriške lastniške delnice je največji v 17-letni zgodovini raziskave, 21-odstotni nagib k ameriškim zalogam pa je največji od januarja 2015 na MarketWatch.

JPMorgan Nesoglasja

Nasprotno mnenje je ponudil JPMorgan, ki vidi "zbliževanje makro temeljev med ameriškim in mednarodnim trgom v naslednjih mesecih" in priporoča, da se vlagatelji osvetlijo ameriške zaloge, hkrati pa povečajo izpostavljenost delnic na nastajajočih trgih. Medtem je še ena ekipa JPMorgan predstavila načrt za obrambo z delnicami, obveznicami, surovinami in devizami v pričakovanju naslednje recesije. Vendar se JPMorgan ne strinja samo z Richardom Bernsteinom in upravljavcem naložb, ki ga je opravila anketa Merrill Lynch, temveč tudi interno. Slednja skupina JPMorgan svetuje zmanjšano izpostavljenost zalogam na hitro rastočih trgih, namesto tega raje razvite tržne delnice. (Če želite več, glejte tudi: JPMorgan kljubuje bikom, vlagateljem nalaga, naj zmanjšajo ameriške zaloge .)