Zakaj zadolženi ETF-i niso dolgoročna stava

Številni profesionalni trgovci, analitiki in upravljavci naložb radi sovražijo sredstva, ki se trgujejo na borzi, s katerimi se trguje z finančnimi naložbami (finančni finančni vzvodi), sklade, ki uporabljajo finančne izvedene finančne instrumente in dolg, da bi povečali donose osnovnega indeksa. Vendar ETF-ji ne delujejo vedno tako, kot morda pričakujete, na podlagi njihovih imen (ki imajo pogosto izraza "Ultra Long" ali "Ultra Short"). Mnogi ljudje, ki gledajo na donosnost ETF, se v primerjavi z ustreznim indeksom zmedejo, ko se zdi, da se stvari ne seštevajo. Vlagatelji bi morali upoštevati naslednje dejavnike, ko razmišljajo o tej vrsti ETF.

Kako delujejo (ali ne)

Če pogledate njihove opise, obljubljajo dva- do trikratne donose ustreznega indeksa, kar počnejo. Izkoriščeni ETF-ji izboljšujejo rezultate, ne da bi dejansko izposojali denar, ampak s kombinacijo zamenjav in drugih izvedenih finančnih instrumentov. Oglejmo si nekaj primerov, kako ETF ne delujejo vedno tako, kot bi pričakovali.

ProShares Ultra S&P 500 (SSO) je ETF, zasnovan tako, da dvakrat vrne S&P 500. Če S&P 500 vrne 1%, bi SSO moral vrniti približno 2%. A poglejmo dejanski primer. V prvi polovici leta 2009 se je S&P 500 povečal za približno 1, 8%. Če bi SSO deloval, bi pričakovali 3, 6-odstotni donos. V resnici se je SSO znižal s 26, 27 na 26, 14 dolarja. Namesto da bi se vrnil 3, 6%, je bil ETF v bistvu pavšalni.

Še bolj moteče je, če pogledate na SSO skupaj s sogovornikom, ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS), ki je zasnovan tako, da se vrne dvakrat v nasprotju s S&P 500. V 12 mesecih do 30. junija 2009 je S&P 500 je padlo za skoraj 30%. SSO se je obnašal precej dobro in je padel za približno 60%, kot bi pričakovali. Znižala se je sicer SDS za približno 20%, ko bi morali pričakovati, da bo višji za 60%! (Več o tem v "Seciranje povratnega ETF vrnitve.")

Zakaj vrzel?

Zdaj, ko smo si ogledali nekaj primerov, kako ETF ne delajo vedno tistega, kar bi morali, poglejmo, zakaj. ETF-ji so resnično zasnovani in trženi za sledenje dnevnim premikom ustreznega indeksa. Lahko se vprašate, zakaj bi bilo to pomembno, saj če vsak dan pravilno sledi svojemu indeksu, bi moral delovati v katerem koli daljšem časovnem obdobju. Ni tako.

Eden od razlogov je razmerje med stroški. Najbolj priljubljeni ETF-ji z ​​zadolženim finančnim vzvodom imajo razmerje odhodkov 0, 95%, kar je znatno višje od povprečnega razmerja odhodkov 0, 46% za vse ETF v celotni panogi. To razmerje med visokimi stroški je v osnovi provizija za upravljanje, zato bo zajedala vaš dobiček in pomagala povečati vaše izgube. (Če želite več, glejte "Podprti ETF-ji: ali so pravi za vas?")

Ponastavitev vzvoda

Visok delež stroškov je vsaj pregleden. Večina vlagateljev ne prepozna, je, da se finančni instrumenti s finančnim vzvodom dnevno rebalansirajo. Ker je treba vzvod vsakodnevno prilagajati, je nestanovitnost vaš največji sovražnik. To se nekaterim trgovcem verjetno sliši čudno. V večini primerov je nestanovitnost trgovčev prijatelj. To pa zagotovo ne drži pri finančnih instrumentih z zadolženimi ETF. Pravzaprav vas bo nestanovitnost zdrobila. To je zato, ker bodo sestavljeni učinki dnevnih donosov dejansko odvrgli matematiko in to lahko storijo na zelo drastičen način.

Če se na primer S&P 500 premakne za 5%, bi se sklad, kot je SSO, moral premakniti za 10%. Če predpostavimo, da bo delnica znašala 10 USD, bi moral SSO po prvem dnevu znižati na približno 9 USD. Drugi dan, če se bo S&P 500 dvignil za 5%, bo v dveh dneh donosnost S&P 500 znašala -0, 25%. Nezavedni vlagatelj bi menil, da bi moral SSO znižati 0, 5%. 10-odstotno povečanje na drugi dan bo zvišalo delnice z 9, 00 na 9, 90 dolarja, SSO pa bo v resnici za 1 odstotek. Zniža se za štirikrat več kot padec S&P 500.

Običajno boste ugotovili, da bolj kot je nestanovitna referenčna vrednost (S&P 500 v tem primeru) za vzvodni ETF, večja vrednost ETF bo sčasoma izgubila, tudi če se referenčna vrednost na koncu izravna ali ima 0% donosa na koncu leta. Če se bo referenčna vrednost drastično premikala navzgor in navzdol, lahko izgubite pomemben odstotek vrednosti ETF, če ste ga kupili in obdržali. Če se na primer ETF v vzvodu giblje v 10 točkah vsaka dva dni 60 dni, boste verjetno izgubili več kot 50% svoje naložbe.

Sestavljajoča dela delujejo navzgor in navzdol. Če opravite nekaj raziskav, boste ugotovili, da nekateri ETF-ji med biki in medvedi, ki sledijo istemu indeksu, v istem časovnem okviru delujejo slabo. Za trgovca je to lahko zelo moteče, saj ne razumejo, zakaj se to dogaja, in menijo, da je nepošteno. Če pa pogledate natančneje, boste videli, da je indeks, ki ga spremljate, nestanoviten in omejen na območje, kar je najslabši scenarij za finančni vzvod s finančnim vzvodom. Da bi povečali ali zmanjšali izpostavljenost in ohranili cilj sklada, se mora izvajati vsakodnevno izravnavo. Ko sklad zmanjša svojo izpostavljenost indeksu, ohranja sklad plačilni, a z zaklepanjem izgub vodi tudi do manjše osnove sredstev. Zato bodo potrebni večji donosi, da se boste lahko vrnili v trgovino.

Za povečanje ali zmanjšanje izpostavljenosti mora sklad uporabljati izvedene finančne instrumente, vključno z indeksnimi terminskimi pogodbami, zamenjavami lastniškega kapitala in opcijami indeksov. To niso tista, ki bi jih imenovali najvarnejša vozila za trgovanje zaradi tveganj nasprotne stranke in likvidnostnih tveganj.

Neizkušenost vlagateljev

Če ste začetnik investitor, ne hodite nikamor blizu blizu podprtih ETF-jev. Morda bi bili mamljivi zaradi velikih potencialnih donosov, če pa ste neizkušeni, potem veliko manj verjetno veste, na kaj iskati raziskovanje. Končni rezultat bo skoraj vedno nepričakovane in uničujoče izgube. Del vzroka za to bo predolgo zadrževanje pri vztrajnem ETF, ki vedno čaka in upa, da se bodo stvari obrnile. Ves čas počasi, a zanesljivo žvečite svoj kapital. Zelo priporočljivo je, da se temu scenariju izognete.

Če želite trgovati z ETF-ji, potem začnite z ETF-ji Vanguard, ki imajo pogosto nizke beta in izjemno nizka razmerja odhodkov. Morda ne boste imeli donosne naložbe, vendar vam vsaj brez razloga ne bo treba skrbeti, da bi kapital prenesel.

Tveganje dolgoročnega investiranja

Do tega trenutka je očitno, da ETF-ji s finančnim vzvodom niso primerni za dolgoročno vlaganje. Tudi če ste raziskovali in izbrali pravi finančni vzvod ETF, ki sledi panogi, blagu ali valuti, se bo ta trend sčasoma spremenil. Ko se ta trend spremeni, se bodo izgube kopičile tako hitro, ko so se dobički nabrali. Na psihološki ravni je to še slabše, kot če bi skočili vanjo in izgubili od začetka, ker ste si nabrali bogastvo, računali na to za prihodnost in ga pustili, da zdrsne.

Najpreprostejši razlog, da ETF-ji s finančnim vzvodom niso za dolgoročno vlaganje, je ta, da je vse ciklično in nič ne traja večno. Če investirate na dolge razdalje, boste veliko bolje iskali poceni ETF. Če želite velik potencial na dolgi razdalji, potem poglejte v zaloge rasti. Seveda ne razdelite vsega kapitala v rastne zaloge - razpršiti jih morate -, vendar bi bila dobra dodelitev zalog z visokim potencialom rasti dobra ideja. Če izberete pravilno, lahko vidite dobičke, ki daleč presegajo dobiček ETF, kar je veliko.

Izkoriščeni potencial ETF

Ali obstaja kakšen razlog za vlaganje v ali trgovanje z naložbami, ki temeljijo na finančnih naložbah? Da. Prvi razlog za preučitev finančnih vzvodov ETF je kratek, ne da bi uporabili maržo. Tradicionalno skrajšanje ima svoje prednosti, vendar pri izbiri ETF-ov s finančnim vzvodom - vključno z obratnimi ETF-ji - uporabljate gotovino. Čeprav je izguba možna, bo to denarna izguba, ne več kot tisto, kar ste vložili. Z drugimi besedami, ne boste morali skrbeti, če boste izgubili avto ali svojo hišo.

Vendar to ni največji razlog za upoštevanje finančnih vzvodov ETF. Največji razlog je velik potencial. To lahko traja dlje, kot je bilo pričakovano, toda če vložite čas in preučite trge, lahko v kratkem času zaslužite veliko denarja s trgovanjem z ETF.

Se spomnite, kako nestanovitnost je sovražnik finančnih vzvodov ETF? Kaj pa, če bi tako dobro preučevali in razumeli trge, da ste popolnoma prepričani v bližnjo prihodnost smeri industrije, blaga, valute itd.? Če bi bilo tako, bi odprli položaj v finančnem vzvodu ETF in kmalu videli izjemne koristi. Če bi bili 100-odstotno prepričani v smer, v katero je sledil vzvodni ETF, in se je nekaj dni poslabšalo, potem bi lahko dodali svoj položaj, kar bi potem vodilo do še večjega dobička, kot je bilo prvotno načrtovano na poti navzgor . (Če želite več, glejte: "Inverzni ETF lahko poveča padajoči portfelj.")

Vendar pa je najboljši način, da zaslužite z vzvodi ETF-jev, da se trguje. Izterjave v obliki črke V so izjemno redke. Takšen trend se bo verjetno nadaljeval, ko boste videli, da se vzvodni ali obratni ETF nenehno premika v eno smer. To kaže na povečano povpraševanje po tem ETF. V večini primerov se trend ne bo obrnil, dokler se nakup ne izčrpa, kar bo označeno s ceno podložne plošče.

Nekateri vlagatelji se bodo zasmehovali nad tem pojmom, kar je v redu. Na to gledam tako. Če se držim tradicionalnega vlaganja, bom morda videl donos in trajalo bo veliko časa. Pri podprtih ETF-jih sem 95-odstotno prepričan v svoje položaje in v krajšem obdobju bom videl veliko večjo donosnost. To ni zapleteno, vendar ga vsekakor ne priporočamo povprečnemu vlagatelju.

Spodnja črta

Če ste vlagatelj v maloprodaji in / ali dolgoročni vlagatelj, se izogibajte finančnim podporam, ki jih prinašajo finančni instrumenti. Na splošno zasnovani za kratkoročne (dnevne) igre na indeksu ali sektorju, jih je treba uporabiti na tak način, sicer bodo v vašem kapitalu pojedli več načinov, vključno s provizijami, izravnavo in nadomestitvijo izgub.

Če ste raziskovalec globokega potopa, ki je pripravljen vložiti polne dni v razumevanje trgov, lahko ETF-ji s finančnim vzvodom predstavljajo veliko priložnost za izgradnjo bogastva, vendar so še vedno zelo tvegani. Trgujte z močnimi trendi, da zmanjšate nestanovitnost in maksimirate dobičke v proizvodnji. (Če želite več, glejte "Razumevanje obdavčitve finančnih naložb z zadolženimi finančnimi naložbami.")