Zakaj pljuskanje likvidnosti lahko pomeni naslednjo finančno krizo

Nervozni vlagatelji s pospešenim tempom opuščajo trge z vrednostnimi papirji, kar povzroča pomemben padec likvidnosti, ki ima zaskrbljujoče vzporednice z začetnimi fazami finančne krize leta 2008, poroča poročilo Deutsche Bank. Kriza pred desetletjem je pripomogla k hudi svetovni gospodarski recesiji in zaloge so se po vsem svetu strmo znižale, indeks S&P 500 (SPX) pa je na trgu globokega medveda izgubil več kot polovico svoje vrednosti.

Pomen za vlagatelje

Tveganje je, da bo današnji padec likvidnosti povzročil vedno večjo nestanovitnost v obliki velikih nihanj cen finančnih sredstev, piše v poročilu Deutsche Bank, ki ga podrobno navaja Business Insider. Leta 2008 so seveda te nihaje privedle do močnih splošnih upadov zalog, ne pa do povečanja. "Spomnimo se, da so odpiranje količinskih sredstev avgusta 2007 in makro skladov oktobra 2015 spodbudilo kasnejše tržne trge, " opaža Deutsche Bank. Ugotavljajo, da so odkupi hedge skladov naraščali od oktobra 2018. Medtem so denar in njihovi ustrezniki v letu 2018 med uspešnimi sredstvi v letu 2018, ko vlagatelji vlagajo v svoje delnice in obveznice, po drugem poročilu Investopedia.

Investitor veteranskih milijarderjev Stanley Druckenmiller, nekdanji vodilni upravitelj sklada Quantum, ki ga je ustanovil George Soros, je izrazil podobne pomisleke. "Z denarnim zaostrovanjem smo nekako v tisti fazi cikla, kjer se bombe gredo, " je opozoril, navajan v prejšnjem članku Business Insiderja. "Šlo bo za zmanjšanje likvidnosti, ki bo sprožilo vso stvar, " je dodal.

Navedba, da se likvidnost na finančnih trgih zmanjšuje, je še en način, ki pove, da se število voljnih kupcev in količina sredstev, ki so jih pripravljeni nameniti svojim nakupom, zmanjšujeta. To pa pomeni, da morajo prodajalci sprejeti nižje in nižje cene, da bi pritegnili kupce in likvidirali lastne naložbe.

Drugi dejavnik je spreminjajoča se vloga centralnih bank na svetu. Pred desetletjem so pripravili obsežen poseg, vključno z rešitvami sistemsko pomembnih finančnih institucij (SIFI) in nakupi obveznic na prostem trgu brez primere, imenovanim kvantitativno popuščanje (QE). To se je izkazalo za potrebno za preprečitev svetovnega gospodarskega in finančnega nazadovanja. Danes pa so ameriške zvezne rezerve začele obsežno razveljavitev QE, razčlenile svojo bilanco stanja, tako da so svoj delež obveznic dospele brez ponovnega vlaganja prihodkov. To pomeni pomemben umik likvidnosti iz finančnega sistema in odstranitev ključne spodbude za cene finančnih sredstev v zadnjih desetih letih.amu

Poleg tega se FED zavezuje k boju proti inflaciji s povečanjem obrestnih mer. Ta politična pobuda dodaja tudi privlačnost denarja in njihovih ustreznikov v zvezi z delnicami in obveznicami ter tako dodatno zmanjšuje likvidnost trga. V zvezi s tem zadnje poročilo bančnega velikana HSBC navaja dve glavni tveganji za leto 2019 kot povišanje obrestnih mer Feda in ameriški trg podjetniških obveznic, ki je že postal "strukturno nelikviden". HSBC je to navajal kot dve od desetih največjih tveganj za svetovno gospodarstvo in finančni sistem v letu 2019 na Investopedia.

Pogled naprej

Ali je na obzorju nova finančna kriza ali ne, je odvisno od številnih dejavnikov. Eno je, ali ostaja svetovno gospodarstvo močno ali zdrsne v recesijo. Drugo vprašanje je, ali je deregulacija bank v ZDA odpravila nepotrebne ovire dobičkonosnosti ali odpravila preudarne zaščitne ukrepe pred novo krizo tudi v ameriškem gospodarstvu, katerega obeti se zdijo zdravi.