Zakaj je nestanovitnost pomembna za vlagatelje

Borza je lahko zelo nestanovitna lokacija s širokimi letnimi, četrtletnimi, celo dnevnimi nihanji industrijskega povprečja Dow Jones. Čeprav lahko ta nestanovitnost predstavlja veliko tveganje za naložbe, če je pravilno uporabljena, lahko ustvari tudi dober donos za preudarne vlagatelje.

Ključni odvzemi

• Nestanovitnost delniškega trga je na splošno povezana z naložbenim tveganjem; vendar se lahko uporablja tudi za zaklepanje nadpovprečnih donosov.
• Volatilnost se najpogosteje meri s standardnim odklonom, ki kaže, kako tesno je cena delnice združena okoli srednjega ali gibajočega se povprečja.
• Večji standardni odmiki kažejo na večjo razpršenost donosov in večje naložbeno tveganje.

Določena volatilnost

Strogo opredeljena je nestanovitnost merilo razpršenosti okoli povprečnega ali povprečnega donosa varščine. Hlapnost je mogoče izmeriti s standardnim odklonom, ki signalizira, kako tesno je cena zaloge združena okoli srednjega ali gibajočega se povprečja (MA). Ko so cene tesno povezane, je standardni odklon majhen. Nasprotno, ko so cene široko narazen, je standardno odstopanje veliko.

Kot opisuje sodobna teorija portfelja (MPT), večji vrednost standardnih odstopanj pri vrednostnih papirjih kaže na večje disperzije donosnosti in povečano naložbeno tveganje.

Uspešnost trga in nestanovitnost

V poročilu iz leta 2011 je Crestmont Research preučil zgodovinski odnos med uspešnostjo borznega trga in nestanovitnostjo. Crestmont je za svojo analizo uporabil povprečni razpon za vsak dan za merjenje nestanovitnosti indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500). Njihove raziskave so pokazale, da večja volatilnost ustreza večji verjetnosti upadajočega trga, medtem ko manjša volatilnost ustreza večji verjetnosti naraščajočega trga. Vlagatelji lahko te podatke uporabijo o dolgoročni nestanovitnosti delniških borz, da svoje portfelje uskladijo s povezanimi pričakovanimi donosi.

Na primer, kot je prikazano v spodnji tabeli, ko je povprečni dnevni razpon v S&P 500 nizek (prvi kvartil 0 do 1%), so kvote velike (približno 70% mesečno in 91% letno), da bodo vlagatelji uživali v dobičku 1, 5% mesečno in 14, 5% letno.

Ko se povprečni dnevni razpon premakne na četrto četrtletje (1, 9 do 5%), obstaja verjetnost izgube za -0, 8% za mesec in -5, 1% izgubo za leto. Učinki nestanovitnosti in tveganja so v celotnem spektru konsistentni.

Vir: Crestmont Research

Dejavniki, ki vplivajo na nestabilnost

Regionalni in nacionalni gospodarski dejavniki, kot so davčna politika in politika obrestnih mer, lahko bistveno prispevajo k usmerjenim spremembam trga, kar lahko močno vpliva na nestanovitnost. Na primer, v mnogih državah, ko centralna banka določi kratkoročne obrestne mere za zadolževanje čez noč v bankah, njihove delniške borze pogosto nasilno reagirajo.

Spremembe inflacijskih gibanj ter industrijski in sektorski dejavniki lahko vplivajo tudi na dolgoročne trende na borzi in nestanovitnost. Na primer, večji vremenski dogodek na ključnem območju za pridobivanje nafte lahko sproži povišane cene nafte, kar posledično poviša ceno zalog nafte.

VIX naj bi bil usmerjen v prihodnost, saj bo meril pričakovano nestanovitnost trga v naslednjih 30 dneh.

Ocenjevanje trenutne nestanovitnosti na trgu

Indeks nestanovitnosti borze v Čikagu (CBOE) indeks volatilnosti (VIX) zazna nestanovitnost trga in meri tveganje vlagateljev, tako da izračuna implicitno volatilnost (IV) v cenah košarice prodajnih in klicnih opcij na indeksu S&P 500. Visoko branje VIX označuje obdobja večje volatilnosti na borzi, medtem ko nizka branja označujejo obdobja manjše volatilnosti. Na splošno gledano, ko se VIX dvigne, se S&P 500 spusti, kar ponavadi pomeni pravi čas za nakup zalog.

Spodnja črta

Višja stopnja nestanovitnosti, ki jo prinašajo medvedji trgi, lahko neposredno vpliva na portfelje, hkrati pa vlagateljem dodaja stres, saj opazujejo, da vrednost njihovih portfeljev upada. To pogosto spodbudi vlagatelje k ​​ponovnemu uravnoteženju tehtanja portfelja med delnicami in obveznicami z nakupom več delnic, saj cene padajo. Na ta način nestanovitnost trga vlagateljem ponuja srebrno podlogo, ki izkoristi razmere. (Za povezano branje glejte "Kako staviti na nestanovitnost, ko poteče VXX")