Projekcije prihodkov kažejo potencial dobička

Vrednost vseh navadnih lastniških vrednostnih papirjev je tesno povezana z dobičkom njihovih izdajateljev. Za oceno vrednosti delnice je potrebno razumevanje potenciala dobička izdajatelja v naslednjem četrtletju, letu ali celo desetletju. Za pravilno razumevanje potenciala zaslužka morajo vlagatelji oceniti vir vseh zaslužkov in denarnega toka podjetja: prihodke.

Zato je eden najpomembnejših elementov pri vrednotenju zalog načrtovanje zgornje vrstice družbe, ki je izdala izdajo. Medtem ko ima rast dohodka - ki je osredotočeno področje za večino vlagateljev lastniškega kapitala - številne različne komponente, je rast prihodkov pogosto glavni dejavnik. V tem članku bomo obravnavali osnove razumevanja in načrtovanja zgornje vrstice.

Bodite pozorni na prihodke

Prvi korak v skoraj vsakem projektu analize podjetja je natančno preučiti, kaj podjetje naredi za ustvarjanje prihodka. Najprimernejša mesta za iskanje odgovorov so finančna poročila podjetja (poročila 10-K in 10-Q), nedavne predstavitve vlagateljev podjetij, spletna mesta podjetja in številni drugi viri informacij. Na tej stopnji bi se morali vlagatelji osredotočiti na razumevanje, kaj podjetje počne, in ne na to, kako dobro to počne. Vlagatelji bi morali tudi poskušati razumeti razlike in podobnosti med ključnimi poslovnimi segmenti, če jih ima podjetje več.

Drugič, dobra ideja je razviti perspektivo, ki temelji na zgodovinskih trendih. Za začetek je koristno sestaviti tabelo četrtletnih prihodkov v zadnjih letih v preglednici. Bolj podrobnosti, tem bolje - če ima podjetje več poslovnih segmentov, je koristno razčleniti vsako komponento prihodka v tabeli. Ko so podatki v tabeli, lahko za vsako časovno obdobje izmerite odstotek rasti prihodkov iz leta v leto in zaporedne (četrtletje v četrtletje). Analitiki pogosto izračunajo tudi enostavne letne stopnje rasti v večletnih obdobjih, da analizirajo trende rasti v daljšem časovnem obdobju.

Ali ima podjetje pozicijo za prihodnjo rast?

Ko so zgodovinski trendi opredeljeni in razmejeni, je naslednji korak vprašati nekaj "zakaj?" vprašanja. Če je bila rast prihodkov v določenih obdobjih precej večja kot druga, morajo analitiki razumeti, zakaj se je to zgodilo. Je uvedba novega izdelka povzročila obdobje zelo visoke rasti? Je velika pridobitev ali nova stranka dodala pomemben nov vir prihodka? Je mehkoba na trgu končnih uporabnikov podjetja povzročila oslabitev prihodkov? Zastavljena vprašanja, na katera je mogoče pogosto odgovoriti s pozornim branjem oddelka o MD&A v finančnih vlogah, bodo pomagala pri razumevanju poslovnega modela podjetja in postavila bodo temelj za dobro izobražene predpostavke za prihodnost.

Dobra podlaga za napoved prihodkov v tekočem letu je neposredni zgodovinski trend. Če berete nedavne vloge, lahko vlagatelji razumejo dejavnike, ki bi danes lahko vplivali na uspešnost. Če podjetje v zadnjih nekaj četrtletjih povečuje prihodke z 10-odstotno letno stopnjo, bi bilo verjetno predvidevati, da lahko prihodki v tekočem letu rastejo z 20-odstotno letno stopnjo, razen če se bo v podjetju zgodila kakšna temeljna sprememba, ki bo spodbudila to hitrejša rast. Ključno je razumeti, kakšni so ti poslovni vozniki, da bi se ujeli s projiciranjem zgornje črte.

Ko razumemo, kaj podjetje preživlja in kako izgleda zgodovinski trend prihodkov, je pomembno analizirati sedanjo poslovno situacijo in pričakovanja poslovodstva za prihodnost. Večina skupin za upravljanje javnih podjetij daje neke oblike finančnih napotkov ali pričakovanj glede prihodnjih prihodkov in potenciala zaslužka. To je pogosto dobra temeljna osnova za kratkoročne napovedi prihodkov. Kot primerna skrb je pametno razmisliti, kako dobre smernice so bile v preteklosti. Koristno je preučiti zgodovinske napotke glede na dejanske zgodovinske številke, da bi ugotovili, kako dobro poslovodstvo razume svoje poslovanje in koliko upravljanje prepoznavnosti ima v bližnji prihodnosti.

Poglejte ciljni trg

Vrh vsakega podjetja vodi predvsem tisto, kar se dogaja na njegovih trgih končnih uporabnikov. Če podjetje izdeluje mobilne telefone, potem trg končnih uporabnikov sestavljajo naročniki mobilnih telefonov. Vlagatelj bi moral upoštevati svetovne stopnje rasti naročnikov in življenjski cikel zamenjave mobilnih telefonov, da bi ocenil potencial rasti industrije. Če je predmetno podjetje hipotekarni posojilodajalec, bi morda želeli preučiti trende neprodanih hišnih zalog, trende obrestnih mer in splošno zdravje potrošnikov v regijah, v katerih posojilodajalec posluje. Ko razvijete razumevanje potenciala rasti na trgih končnih uporabnikov - tako v naslednjih nekaj četrtletjih kot tudi v prihodnjih nekaj letih -, boste lažje razumeli potencial rasti prihodkov na ravni podjetja.

Analiza, kako se je vrh podjetja v času spreminjala glede na trg končnih uporabnikov, lahko ustvari pomembne namige o konkurenčnem položaju podjetja, kar je tudi ključni dejavnik pri predvidevanju rasti prihodkov. Če vrh podjetja organsko raste hitreje kot trgi končnih uporabnikov, potem lahko podjetje pridobi tržni delež. Tudi obratno bi lahko bilo. Kakor koli že, s takšno primerjavo lahko izpostavimo problematična področja ali področja, ki zahtevajo več analiz. Če verjamete, da bo zadevno podjetje sčasoma ohranilo svoj konkurenčni položaj, potem lahko pričakujete, da bo stopnja organske rasti podjetja enaka kot na trgu končnih uporabnikov kot celote. Če se konkurenca v industriji povečuje, bi se sčasoma lahko zmanjšal tudi tržni delež družbe, kar bi verjetno povzročilo, da bo stopnja rasti vrha podjetja počasnejša kot pri trgu končnih uporabnikov in drugih podjetjih v panogi.

Razmislite o konkurenčnem okolju

Spreminjanje konkurenčnega okolja je tudi eden izmed dejavnikov, ki lahko vplivajo na cene na trgih končnih uporabnikov. Analitiki pogosto preučujejo, kako se povprečne prodajne cene (ASP) izdelkov podjetja sčasoma spreminjajo pri ocenjevanju rasti na vrhu. Ideja je oceniti, kolikšen delež rasti na vrhu - ali se lahko pričakuje - prihaja do sprememb cen v primerjavi s spremembami količine, zahtevane od izdelkov na odprtem trgu. Vse večja konkurenca v industriji lahko ASP zniža in obratno. Poleg tega imajo izdelki z neelastičnimi značilnostmi povpraševanja (količina, za katero se zahteva povpraševanje s sorazmerno majhnim zneskom glede na spremembe cen) bolj verjetno, da so v povezavi s spremembami prihodkov, povezanih s cenami, kot s spremembami prihodkov, povezanih z obsegom, v primerjavi z izdelki z elastičnimi značilnostmi povpraševanja. Razumevanje elastičnosti lahko pomaga pri načrtovanju prihodnjega potenciala prihodkov v industriji in s tem tudi pri projekciji prihodka za zadevno podjetje.

Spodnja črta

Dobro oblikovane vrhunske projekcije izhajajo iz dela na nekaj ključnih vidikih analize podjetja. Prvič, zgodovinska finančna analiza lahko pomaga razviti pričakovanja glede predpostavk o rasti prihodka, ob upoštevanju nedavnih dogodkov, ki bi lahko povzročili, da se rast prihodkov razlikuje od nedavnih trendov. Drugič, pomembno je preučiti značilnosti rasti na trgih končnih uporabnikov, saj so ti prvi vir prihodkov podjetja. Tretjič, preučitev konkurenčnega okolja in značilnosti povpraševanja po izdelkih podjetja vam lahko pomaga razumeti, zakaj je stopnja rasti prihodka lahko hitrejša ali počasnejša kot rast industrije kot celote. Začnite z razumevanjem, s čim se podjetje preživlja in nato ocenite, kako se lahko ta dejavnik v prihodnosti spremeni.