6 velika tveganja vlaganja v zaloge Tesle

Tesla Motors, Inc. (TSLA), ki jo mnogi označujejo za visoko tvegano zalogo, se uvršča med najzanimivejša javna podjetja na svetu. Ustanovitelj Elon Musk je kontroverzen superzvezdnik v tehnološki industriji, Teslove korenine Silicijeve doline pa so povečale pričakovanja vlagateljev. Tesla je poleti 2018 pritegnila še več pozornosti, potem ko se je Musk začel pogovarjati o zasebnosti podjetja - nekaj, kar je po več polemikah sporočilo, da tega ne počne.

Prihodnost avtomobilov Tesla ima vznemirljiv potencial, vendar je še vedno težko napovedati. Vlagatelji TSLA bi morali ublažiti svoja pričakovanja in razmisliti, kako lahko dejavniki tveganja, s katerimi se bo Tesla spopadel v naslednjih petih do desetih letih, ogrozijo prihodnje donose.

Ključni odvzemi

• Tesla ima izdelovalec električnih vozil (EV) vrsto ključnih tveganj, s katerimi se bo spopadel v naslednjih 5–10 letih.
• Med pomembnimi tveganji so dragi avtomobili Tesla z davčnimi olajšavami in gradnja njegovega Gigafactoryja (tovarne baterij) traja dlje, kot je bilo pričakovano.
• Na splošno gledano, Tesla se sooča s tveganji zaradi nizkih cen plina in povečanja konkurence na EV.

1. Tesla avtomobili bodo ostali predragi

Tudi ob velikodušnih vladnih spodbudah, kot so davčne olajšave za alternativno tehnologijo, se potencialni potrošniki Teslovega modela S še vedno soočajo z veliko cenovno ceno, ki se začne pri 75.000 USD. Celotna nova Teslova nova možnost, Model 3, je 35.000 dolarjev pred davčnimi olajšavami in prihranki plina - kar je za številne ljudi še vedno strma cena.

Avtomobili niso le dragi za potrošnike, ampak tudi draga Tesla. Analitik Vertical Group Gordon Johnson je ocenil, da podjetje izgubi približno 14.000 dolarjev na vsakem od modelov 3, ki jih prodaja.

2. Tesla lahko zmanjka baterij

Eden prvih težav, s katerimi so se srečali voditelji Tesle, je pomanjkanje baterij za napajanje njihovih izdelkov. Teslina svetovno znana Gigafactory, ki je od oktobra 2019 v Sparksu, Nev., Še vedno v gradnji, naj bi rešila baterijsko krizo podjetja. Litij-ionska nadgradnja, ki ima odtis več kot 1, 9 milijona kvadratnih čevljev, načrtuje pomoč pri proizvodnji ploščadi na več kot 500.000 avtomobilov Tesle letno.

Večji projekti, kot je Gigafactory, se pogosto spopadajo z logističnimi ali regulativnimi ovirami, in še ni treba ugotoviti, ali je mogoče tovarno dokončati pravočasno. Vlada v Nevadi je Gigafactory dala zeleno luč, da bo v naslednjih desetletjih ustvarila dodatnih 100 milijard dolarjev dodatne gospodarske dejavnosti, vendar napovedi rasti podjetja kažejo, da si ne more privoščiti dolgega kolcanja v gradnji.

Musk je celo namignil, da bo podjetje potrebovalo več gigafaktorjev, da bo zadostilo povpraševanju po akumulatorju, vsaj po ocenah Tesle Powerwall. Potrebni bodo neverjetni kapitalski izdatki (CapEx), da bo družba v celoti napolnjena in delničarji srečni.

3. Nizke cene plina

Ko sta se v letih 2014 in 2015 cene plina znižale, je Tesla izgubil nekaj svojega leska. Konec koncev avtomobili na bencinski pogon konkurirajo Teslinim izdelkom, zniževanje cen bencina pa avtomobile z bencinskim motorjem naredi bolj ekonomsko privlačne. Cene plina ne smejo ostati na desetletjih, da bi poškodovale cene delnic TSLA; plin mora ostati poceni glede na vožnjo Teslovega izdelka.

TSLA-jev plinski naboj izvira iz dveh zornih kotov hkrati. Prva težava je povečana svetovna proizvodnja nafte; zdi se, da je nekoč prevladujoča teorija o "najvišji nafti" razveljavljena, saj se svetovna proizvodnja nafte vsako leto povečuje od leta 2009 do 2018. Naftna podjetja vse boljše najdejo nafto in s pomočjo hidravličnega loma in horizontalnega vrtanja tudi več učinkovit pri črpanju olja.

Zaloge nafte naraščajo, hkrati pa so motorji z notranjim zgorevanjem varčnejši. Po podatkih Statističnega urada za promet je povprečna poraba goriva lahkih osebnih avtomobilov v ZDA še naprej izboljševana.

Če bo Tesla prešel v glavnega proizvajalca avtomobilov in ustvaril stalen denarni tok, bo moral prodati veliko več avtomobilov. Potrošniki imajo manj možnosti za prehod na električne avtomobile, če goriva iz nafte ostajajo veliko cenejša alternativa.

4. Povečana konkurenca električnih vozil

Tesla ni prvo podjetje, ki ustvarja električne avtomobile. Zanimivo je, da so prvi električni avtomobili verjetno ustvarili že leta 1834 Thomas Davenport, toda Tesla se zdi najbolj uspešen doslej.

Dva pomembna tekmeca, Chevrolet Bolt in Nissan Leaf, zaradi visokih maloprodajnih cen in omejenega voznega dosega nista uspela zgodaj oprijeti. Toda lani je Nissan napovedal nov Leaf, ki se začne pri 29.999 dolarjih, z dosegom do 226 milj.

Najnovejši Bolt, ki znaša 36.000 dolarjev z dosegom 259 milj, ponuja več kot 220 kilometrov doseg Teslovega standardnega modela 3. Ostala podjetja načrtujejo vstop na trg električnih avtomobilov v naslednjih nekaj letih, vključno z Mercedes-Benzom, Volkswagenom, Subarujem, Ford in BMW. Če se to zgodi, bo morda Teslin tržni delež začel gnečo.

Nekateri tehnološki podjetji se lahko pridružijo tudi spopadu; Apple, Inc. in Google, Inc. verjamejo, da lahko izzovejo Teslo v futuristični transportni panogi. Tesla zagotovo skrbi za podjetja s širšimi obstoječimi potrošniškimi bazami.

5. Tesla ne sme nikoli povrniti množičnega CapExa

Musk je o svojem podjetju nekoč slavno zapisal: "Za CapEx bomo porabili osupljive količine denarja." Številni vlagatelji radi vidijo visoke kapitalske izdatke, na drugem koncu pa se mora izplačati. To se zdi še posebej res v industriji dojenčkov, tlakovanih z neuspešnimi zagoni.

Razvoj za avtomobile Model 3 in Model X je v CapExu že prejel milijarde. Tovarna baterij ima lastno zajetno ceno. Tesla porabi približno četrtino toliko na CapExu kot General Motors Company, kljub dejstvu, da GM prinaša veliko več prihodkov.

6. Izvršni direktor s krajšim delovnim časom

Skrita v oddaji Tesla 10-K leta 2015 je bila beležka o Teslini preveliki odvisnosti od genija Elona Muska. To ni posebej šokantno, zlasti v tehnološkem sektorju; pomislite, Steve Jobs in Apple. Moteče je tisto, kar takoj sledi v poročilu. Poročilo se glasi: "Zelo smo odvisni od storitev Elona Muska" in že v naslednjem stavku poudarja, "da ne posveča svojega celotnega časa in pozornosti Tesli."

Musk je zelo aktiven izvršni direktor. Pred začetkom Tesle je bil nekoč izvršni direktor PayPala, od takrat pa je postal izvršni direktor in glavni tehnični direktor (CTO) vesoljskih tehnologij. Je tudi predsednik SolarCityja, ki namesti drago sončno opremo.

Vlagatelji na Wall Streetu so vse bolj občutljivi na "ključno tveganje oseb" ali grožnjo, da bodo izgubili ključnega člana podjetja. Ključno vprašanje je: koliko vlagateljev bi še vedno držalo zaloge Tesle po trenutnih cenah, če Elon Musk ne bi bil več vključen v podjetje?

Na primer, Berkshire Hathaway ima Charlieja Mungerja in dolgoletni odbor, ki ga lahko prevzame, če se kaj zgodi z Warrenom Buffettom. Tesla nima "načrta B", če Musk ne more posvetiti dovolj časa, da bi podjetje nadaljevalo naprej.