Ameriški depozitarni potrdilo - ADR
Ameriški potrdilo o depozitarju (ADR) je prenosno potrdilo, ki ga je izdala ameriška banka depozitarja in predstavlja točno določeno število delnic - ali le eno delnico - naložbe v delnice tuje družbe. ADR trguje na trgih v ZDA, kot bi trgovala z vsemi delnicami.
ADR predstavljajo utečen in likviden način za ameriške vlagatelje za nakup delnic v tujih podjetjih. Tuja podjetja imajo tudi koristi od ADR, saj olajšajo privabljanje ameriških vlagateljev in kapitala - brez težav in stroškov uvrstitve na ameriške borze. Potrdila omogočajo tudi dostop do tujih podjetij, ki kotirajo na borzi, ki sicer ne bi bile odprte za naložbe v ZDA.
1:57Uvod v ameriške depozitarne prejemke ADR
Osnove ameriškega depozitarnega potrdila - ADR
ADR so izraženi v ameriških dolarjih, osnovni vrednostni papirji pa imajo ameriške finančne institucije v tujini. Imetnikom ADR ni treba sklepati transakcij s tujo valuto ali skrbeti za menjavo valut na forex trgu. Ti vrednostni papirji so jasni prek ameriških poravnavnih sistemov.
Za ponujanje ADR-jev bo ameriška banka kupila delnice v tuji menjavi. Banka bo delnice hranila kot zaloge in izdala ADR za domače trgovanje. ADR-ji se nahajajo na newyorški borzi (NYSE), ameriški borzi (AMEX) ali na Nasdaq-u, vendar se prodajajo tudi zunaj borze (OTC).
Ameriške banke zahtevajo, da jim tuje družbe zagotovijo podrobne finančne informacije. Ta zahteva ameriškim vlagateljem olajša oceno finančnega stanja podjetja.
Ključni odvzemi
- Ameriški potrdilo o depozitarju (ADR) je potrdilo, ki ga izda ameriška banka in predstavlja delnice v tujih zalogah.
- ADR trgujejo na ameriških borzah.
- ADR in njihove dividende so določene v ameriških dolarjih.
- ADR predstavljajo enostaven in likviden način za ameriške vlagatelje v lasti tujih zalog.
Vrste ADR-jev
Ameriški depozitarni prejemki so razdeljeni v dve osnovni kategoriji:
- Banka v imenu tujega podjetja izda sponzorirani ADR. Banka in posel skleneta pravni dogovor. Običajno bo tuje podjetje plačalo stroške izdaje ADR in obdržalo nadzor nad njim. Medtem ko bo banka ravnala s transakcijami z vlagatelji. Sponzorirani ADR-ji so razvrščeni po tem, v kolikšni meri je tuje podjetje skladno s predpisi ameriške komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) in ameriškimi računovodskimi postopki.
- Banka izda tudi necenzurirano ADR. Vendar pa to potrdilo nima neposredne udeležbe, udeležbe ali celo dovoljenja tujega podjetja. Teoretično bi lahko za isto tuje podjetje obstajalo več nerazvrščenih ADR-jev, ki jih izdajo različne ameriške banke. Te različne ponudbe lahko ponujajo tudi različne dividende. Ob sponzoriranih programih obstaja samo en ADR, ki ga izda banka, ki sodeluje s tujim podjetjem.
Glavna razlika med dvema vrstama ADR je, kje jih lahko kupijo vlagatelji. Vsi, razen najnižje ravni sponzoriranih ADR-jev, se registrirajo pri SEC in trgujejo na večjih ameriških borzah. Neporaženi ADR-ji bodo trgovali samo brez recepta. Prav tako nerazvrščeni ADR nikoli ne vključujejo volilne pravice.
ADR so dodatno razvrščeni v tri stopnje, odvisno od tega, v kolikšni meri je tuje podjetje dostopalo do ameriških trgov:
- Raven I - To je najosnovnejša vrsta ADR, kjer tuje družbe bodisi ne izpolnjujejo pogojev bodisi ne želijo, da se njihov ADR uvrsti na borzo. Ta vrsta ADR se lahko uporablja za določitev prisotnosti v trgovanju, ne pa za zbiranje kapitala. ADR stopnje I najdemo samo na trgu, ki se trguje na prostem trgu, imajo najhujše zahteve Komisije za vrednostne papirje in borze (SEC) - in običajno so zelo špekulativne. Čeprav so za vlagatelje bolj tvegane kot druge vrste ADR, je tuje podjetje enostavno in poceni način za merjenje obresti za svoje vrednostne papirje v ZDA
- II stopnja - Tako kot ADR nivoja I se ADR ravni II lahko uporabijo za vzpostavitev trgovalne prisotnosti na borzi in jih ni mogoče uporabiti za zbiranje kapitala. ADR stopnje II imajo od SEK nekoliko več zahtev kot ADR ravni I, vendar dobijo večjo vidnost in obseg trgovanja.
- III stopnja - III . Stopnja ADR so najprestižnejša od treh stopenj ADR. S tem izdajatelj plava javno ponudbo ADR-jev na ameriški borzi. Z njimi se lahko ugotovi znatna prisotnost trgovanja na ameriških finančnih trgih in zbiranje kapitala za tuje izdajatelje. Zanje se lahko v celoti poroča.
Ameriške cene in stroški depozitarskih prejemkov
ADR lahko predstavlja osnovne delnice posamično, del delnice ali več delnic osnovne družbe. Banka depozitar bo določila razmerje med ameriškimi alternativnimi pravicami na delnico domače države na vrednost, za katero meni, da bo všeč vlagateljem. Če je vrednost ADR previsoka, bi to lahko odvrnilo nekatere vlagatelje. Če pa je prenizka, lahko vlagatelji menijo, da osnovni vrednostni papirji spominjajo na bolj tvegane zaloge.
Cena ADR-ja je običajno primerljiva s cenami delnic družbe na domači borzi. Na primer, British Petroleum (BP) ima ADR, ki trguje na NYSE. 17. aprila 2019 se je zaprl pri 44, 62 dolarja. V tem primeru vsak ADR predstavlja šest delnic BP. Realna cena posamezne delnice je 7, 43 dolarja. Nasprotno je na londonski borzi za isti zaključek delnica dan končala s 572 peni na delnico - približno 7, 46 dolarja v ameriških dolarjih.
Imetniki ADR uresničujejo vse dividende in kapitalski dobiček v ameriških dolarjih. Vendar so izplačila dividend brez stroškov konverzije valute in tujih davkov. Običajno banka samodejno zadrži potreben znesek za kritje stroškov in tujih davkov. Ker je to praksa, bi morali ameriški vlagatelji poiskati posojilo IRS ali vračilo davčnega organa tuje vlade, da bi se izognili dvojnemu obdavčenju vseh realiziranih kapitalskih dobičkov.
Prednosti
Enostaven za sledenje in trgovino
Nominirana v dolarjih
Na voljo prek ameriških posrednikov
Ponudba raznolikost ponudbe
Slabosti
Se lahko sooči z dvojnim obdavčenjem
Omejen izbor podjetij
Neponsporirani ADR morda niso skladni s SEC
Za vlagatelje lahko nastanejo pristojbine za pretvorbo valut
Zgodovina ameriških depozitarnih prejemkov - ADR
Pred uvedbo ameriških deponijskih prejemkov v dvajsetih letih prejšnjega stoletja so ameriški vlagatelji, ki so želeli delnice družbe, ki ne kotira na ameriškem trgu, to lahko storili le na mednarodnih borzah - nerealno možnost za povprečnega posameznika takrat.
Čeprav je v sodobni digitalni dobi lažje, ima nakup delnic na mednarodnih borzah še vedno pomanjkljivosti. Eden posebej zastrašujočih zastojev so vprašanja menjave valut. Druga pomembna pomanjkljivost je v regulativnih razlikah med ameriškimi in tujimi borzami.
Pred vlaganjem v mednarodno trgovsko podjetje se morajo ameriški vlagatelji seznaniti z različnimi predpisi finančnega organa ali pa lahko tvegajo napačno razumevanje pomembnih informacij, na primer finančnih podatkov podjetja. Morda bodo morali vzpostaviti tudi tuji račun, saj vsi domači posredniki ne morejo trgovati na mednarodni ravni.
ADR so bile razvite zaradi zapletenosti nakupa delnic v tujih državah in težav, povezanih s trgovanjem po različnih cenah in valutah. ADR omogočajo ameriškim bankam, da od tujih podjetij odkupijo večino delnic, delnice združijo v skupine in jih ponovno izdajo na ameriških borzah - in sicer na newyorški borzi in NASDAQ. Predhodno podjetje JP Morgan (JPM), Guaranty Trust Co., je postalo začetnik koncepta ADR. Leta 1927 je ustvaril in predstavil prvi ADR, ki je ameriškim vlagateljem omogočil nakup delnic slovitega britanskega trgovca Selfridges in pripomogel, da se luksuzni prodajalci odpravijo na svetovne trge. ADR je kotiral na newyorški robni borzi (predhodnica ameriške borze). Nekaj let kasneje, leta 1931, je banka uvedla prvi sponzorirani ADR za britansko glasbeno podjetje Electrical & Musical Industries (znano tudi pod imenom EMI), ki je bil morda dom Beatlov. Danes sta JP Morgan in druga ameriška banka - BNY Mellon - še naprej dejavno vključena na trge ADR.
Primer resničnega sveta ADR
Med letoma 1988 in 2018 je nemški proizvajalec avtomobilov Volkswagen AG trgoval z OTC v ZDA kot sponzorirani ADR pod oznako VLKAY. 13. avgusta 2018 je Volkswagen odpovedal program ADR. Naslednji dan je JP Morgan za Volkswagen ustvaril neporaženi ADR, ki zdaj trguje pod oznako VWAGY.
Vlagatelji, ki so imeli stare ADR-je VLKAY, so imeli možnost izplačila, zamenjati ADR za dejanske delnice Volkswagen delnic - trgovati na nemških borzah - ali jih zamenjati za nove VWAGY ADR.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.