Uvod v povratne konvertibilne note (RCN)

Če ste vlagalec, ki želi dohodka, stagniranje delniškega trga ali propadanje donosov na depozitnih potrdilih, denarnih trgih in obveznicah lahko velik denar v vašem denarnem toku.

Ko se to zgodi, boste morda želeli razmisliti o kratkoročnih naložbenih menicah (RCN). Ti vrednostni papirji zagotavljajo predvidljiv in stalen dohodek, ki lahko preseže tradicionalne donose - tudi tiste z visoko donosnimi obveznicami. Tukaj je opis, kako jih lahko dodate v svoj portfelj.

RCN 101

Obratne konvertibilne menice so kuponske naložbe z izplačili ob zapadlosti. Na splošno temeljijo na uspešnosti osnovnega staleža. Ročnosti na RCN lahko znašajo od treh mesecev do dveh let.

Pojasnila običajno izdajajo velike finančne institucije. Vendar pa družbe, katerih zaloge so povezane z RCN, v proizvode sploh ne sodelujejo.

RCN so sestavljeni iz dveh delov: dolžniškega instrumenta in nakupne opcije. Ko kupite RCN, izdajatelju dejansko prodajate pravico, da vam v določenem trenutku v določenem trenutku dostavi osnovno sredstvo. (Glej tudi: Kako se izvaja možnost put? )

Kako se določajo izplačila

Pred zapadlostjo vam RCN plačajo navedeno kuponsko stopnjo, običajno v četrtletnih plačilih. Ta konstantna stopnja odraža splošno nestanovitnost osnovnega staleža. Večja kot je potencialna nestanovitnost uspešnosti delnic, več tvega vlagatelj. Čim večje je tveganje, več dobite za opcijo put. To pomeni višjo stopnjo kupona.

Ko RCN dozori, boste prejeli 100% svoje prvotne naložbe ali vnaprej določeno število delnic osnovne delnice. Ta številka se določi tako, da se prvotni znesek naložbe deli z začetno ceno delnice.

Za določitev izvirnega zneska naložbe ali zaloge sta uporabljeni dve strukturi:

• Osnovna struktura - ob zapadlosti, če se zaloga zapre ali preseže začetno ceno, boste prejeli 100% svojega prvotnega zneska naložbe. Če se zaloga pod začetno ceno zapre, dobite vnaprej določeno število delnic. To pomeni, da boste končali z delnicami, ki so vredne manj od vaše prvotne naložbe.
• Knock-In struktura - ob zapadlosti boste še vedno prejeli bodisi 100% svoje začetne naložbe bodisi delnice osnovne delnice. S to strukturo pa boste imeli tudi nekaj zaščite pred padcem.

Recimo, da vaša naložba v RCN v vrednosti 13.000 USD vključuje 80-odstotno stopnjo (ali oviro), začetna cena osnovne delnice pa je 65 USD. Če se med trajanjem zaloga nikoli ne zapre pri 52 USD ali manj, končna cena zaloge pa je višja od začetne cene v višini 52 USD in dobite prvotno naložbo v višini 13.000 USD.

Slika 1: Vzvratna konvertibilna opomba, ki se ne zapre pod stopnjo vstopa.

Če bi se kadarkoli v življenjski dobi naložbe zaprl za 52 USD ali manj, končna cena pa je nižja od začetne cene 65 USD (recimo 60 USD), boste dobili vnaprej določeno količino zalog, ki bi znašala 13.000 $ ÷ 65 dolarjev = 200 delnic. To bi bilo vredno le 12.000 dolarjev, če bi te delnice takrat prodali.

Slika 2: Vzvratna kabrioletna opomba, ki pade pod stopnjo vstopa

Če bi se osnovna zaloga zaprla višje od prvotne odkupne cene v višini 65 dolarjev, bi na koncu dobili svojo začetno naložbo, ne glede na to, ali je bil prag 52 dolarjev prebit.

Slika 3: Vzvratna konvertibilna opomba, ki se zapre višje od začetne kupnine.

Tveganja RCN

Vlaganje v RCN vključuje tveganje izgube dela glavnice ob zapadlosti. Poleg tega ne sodelujete v nobenem povečanju vrednosti osnovnega sredstva nad začetno ceno. Torej, vaš celotni donos je omejen na navedeno kuponsko obrestno mero.

Obstaja pa še nekaj drugih tveganj, ki se jih morate zavedati, preden investirate v RCN:

• Kreditno tveganje - zanašate se na sposobnost družbe izdajateljice, da v obdobju trajanja plačuje obresti in vam plačuje glavnico.
• Omejen sekundarni trg - morate sprejeti tveganje, da boste imeli RCN do zapadlosti. Vendar bo investicijska družba, ki je izdala RCN, običajno poskušala ohraniti sekundarni trg. Vendar to ni zagotovljeno; razumejte, da boste morda pri prodaji prodali manj kot prvotni stroški.
• Zagotavljanje klicev - nekateri RCN-ji vsebujejo funkcijo, ki vam lahko vzame RCN ravno takrat, ko sproža izjemne donose in prevladujoče obrestne mere.
• Davki - Ker so RCN sestavljeni iz dveh delov, dolžniškega instrumenta in nakupne opcije, lahko za vaš donos obdavčite kapitalski dobiček in navaden davek od dohodka.

Kakšen tip vlagatelja je primeren za RCN ">

Nacionalne finančne naložbe bi lahko bile primerne za vlagatelje, ki iščejo predvidljive višje dohodke, kot jih lahko najdemo pri tradicionalnih naložbah s fiksnim donosom in lahko prenašajo tveganje izgube nekaterih glavnic.

Vlagatelji bi morali kupovati v RCN samo takrat, ko verjamejo, da se osnovna delnica ne bo spustila pod osnovno raven. Upoštevajte, da podjetja, ki prodajo te naložbe, stavijo, da bo cena delnic padla pod zastavljeno oviro ali vsaj dovolj nestanovitna, da to omogoči.

Spodnja črta

Z večjim tveganjem bi morala biti višja potencialna nagrada, kar velja za RCN. Konec koncev, kje drugje lahko vložite slabih 1000 dolarjev, dobite dvomestni donos svojega denarja in ga privežete le razmeroma kratek čas? Vendar ne mislite, da so RCN-ji alternativa vašim CD-jem, ker glavnica ni zagotovljena. Poleg tega bi morali biti zadovoljni z osnovnim podjetjem RCN, saj lahko na koncu z delnicami njegovih delnic, ko bo dozorel vaš RCN. Zato pred vlaganjem natančno preberite krožno ponudbo in prospekt. Nazadnje bi morali investirati v RCN samo, če razumete možnosti in možnosti.

Glej tudi: Kakšna je razlika med konvertibilnimi in povratnimi konvertibilnimi obveznicami?