Uvod v strukture trga vrednostnih papirjev

Globalni trg vrednostnih papirjev se z leti nenehno razvija, da bi bolje služil potrebam trgovcev in vlagateljev. Trgovci zahtevajo likvidne trge z minimalnimi transakcijskimi stroški in zamudnimi stroški poleg preglednosti in zagotovljenega zaključka posla. Na podlagi teh temeljnih zahtev je nekaj struktur trga vrednostnih papirjev postalo prevladujoča struktura izvajanja trgovanja na svetu.

Trge, ki jih vodijo kotacije

Trgi s kotacijo so elektronski borzni sistemi, kjer kupci in prodajalci sklepajo transakcije z določenimi tržnimi proizvajalci ali trgovci. Ta struktura objavlja samo ponudbe in ponudbene ponudbe za določene trgovce z zalogami, ki so pripravljeni trgovati.

Trgovska tržna struktura mora izključno sodelovati s trgovci, ki oskrbujejo likvidnost na trgu. Zato je ta struktura zelo primerna za nelikvidne trge. Trgovci lahko zagotovijo likvidnost vrednostnih papirjev z vzdrževanjem zalog tistih, s katerimi se trguje na drobno ali trgujejo z majhnimi količinami. Trgovci z zagotavljanjem likvidnosti zaslužijo od razlike med ponudbami in ponudbami. Da bi ustvarili dobiček, poskušajo kupiti nizko pri ponudbi in prodati visoko na prodajo ter imeti visok promet.

Ker morajo trgovci izpolniti ponudbo in povpraševati po cenah, ki jih navajajo, je izvedba naročil na poslih zagotovljena. Nekateri trgovci pa lahko zavrnejo trgovanje, saj lahko delajo samo s posebnimi strankami, kot so institucionalne.

To tržno strukturo običajno najdemo na zunajtržnih (OTC) trgih, kot so trgi obveznic, forex in nekateri lastniški trgi. Nasdaq in London SEAQ (borzna avtomatska ponudba) sta dva primera delniških trgov, ki imajo korenine v tržni strukturi, ki temelji na kotacijah. V strukturi Nasdaq je treba opozoriti, da vsebuje tudi vidike trga, ki ga upravljajo naročila.

Trgovanje s kotacijo imenujemo tudi trgovci ali trgi, ki temeljijo na cenah.

Trgi, ki jih vodijo naročila

Kupci in prodajalci na rednih trgih objavljajo cene in zneske vrednostnih papirjev, s katerimi želijo trgovati sami, in ne prek posrednika, kot je trg s kotacijami.

Večina trgov, ki temeljijo na naročilih, temelji na postopku dražbe, kjer kupci iščejo najnižje cene, prodajalci pa iščejo najvišje cene. Tekma med tema dvema strankama ima za posledico trgovinsko izvršitev. Izvajanje naročil v tej tržni strukturi ni zajamčeno, saj trgovci niso dolžni izpolnjevati ponudbe ali povpraševati po cenah, ki jih navajajo. Odkritje cen je določeno glede na mejni vrstni red trgovcev v določenem vrednostnem papirju.

Obstajata dve glavni vrsti trgov, ki temeljijo na naročilih, klicna dražba in neprekinjeni dražbeni trg. Na trgu avkcijske klice se naročila zbirajo čez dan in ob določenih urah izvede dražba za določitev cene. Vendar neprekinjeni trg neprekinjeno deluje v času trgovanja s posli, sklenjenimi vsakič, ko se naročilo za nakup in prodajo ujema.

Največja prednost trga, ki ga vodijo naročila na likvidnih trgih, je veliko število trgovcev, ki so pripravljeni kupovati in prodajati vrednostne papirje. Večje kot je število trgovcev na trgu, cene postanejo bolj konkurenčne. To teoretično pomeni boljše cene za trgovce. Preglednost je tudi velika korist, saj imajo vlagatelji dostop do celotne knjige naročil. To je elektronski seznam naročil za nakup in prodajo za določeno vrednostno papirje. Glavni padec te strukture je, da je likvidnost pri vrednostnih papirjih z malo trgovci lahko slaba.

Borza v Torontu (TSX) v Kanadi je en primer trga, ki ga upravljajo naročila.

Hibridni trgi

Tretja tržna struktura, ki jo raziskujemo na tem seznamu, je hibridni trg, znan tudi kot struktura mešanega trga. Združuje funkcije tako s trga, ki trguje s kotacijami, kot tudi s trgom, ki temelji na naročilih in združuje tradicionalni sistem posredniških posrednikov z elektronsko platformo za trgovanje - slednja je veliko hitrejša.

Na vlagatelje se odloči, kako poslujejo in kako oddajo svoje trgovske naloge. Izbira avtomatskega elektronskega sistema pomeni veliko hitrejše trgovanje, ki lahko traja manj kot sekundo. Posli, ki jih sprožijo posredniki, s trgovskega dna pa lahko trajajo dlje - včasih tudi devet sekund.

Newyorška borza (NYSE) je eden vodilnih hibridnih trgov na svetu. Prvotno je borza, ki je omogočila človeškim posrednikom, da ročno trgujejo na trgu, po letu 2007 presegla tisto, kar je omogočilo trgovanje z večino delnic v elektronski obliki. Posredniki še vedno lahko opravljajo trgovanje ročno, vendar danes večina poslov poteka prek elektronskih sistemov borze. NYSE še naprej uporablja prodajalce za zagotavljanje likvidnosti v primeru obdobij nizke likvidnosti.

Posredovani trgi

Končna struktura trga, ki si jo bomo ogledali v tem članku, je borzno posredništvo. Na tem trgu posredniki ali agenti delujejo kot posredniki pri iskanju kupcev ali nasprotnih strank za transakcijo. Ta trg običajno od posrednika zahteva določeno stopnjo strokovnega znanja za dokončanje prodaje ali trgovanja.

Ko stranka od svojega posrednika zahteva, da izpolni naročilo, bo posrednik v njihovi mreži poiskal ustreznega trgovinskega partnerja. Posredovani trgi se pogosto uporabljajo le za vrednostne papirje brez javnega trga, na primer unikatne ali nelikvidne vrednostne papirje, ali oboje. Običajne uporabe borzno posredniških trgov so za trgovanje z velikimi bloki z obveznicami ali nelikvidnimi delnicami.

Neposredni trg z nepremičninami je tudi dober primer trga s posredniki. Ta trg vsebuje sredstva, ki so relativno edinstvena in nelikvidna. Stranke običajno potrebujejo pomoč nepremičninskih posrednikov, da najdejo kupce za svoj dom. Na teh trgih prodajalec ne bi mogel voditi popisa premoženja, kot na trgu s kotacijami, nelikvidnost in nizka pogostost transakcij na trgu pa bi tudi naročilo, ki ga vodijo naročila, neizvedljivo.

Spodnja črta

Obstajajo različne vrste tržnih struktur preprosto zato, ker imajo trgovci in vlagatelji različne potrebe. Vrsta tržne strukture je lahko zelo pomembna pri določanju skupnih transakcijskih stroškov velike trgovine. Prav tako lahko vpliva na donosnost trgovine. Če poleg tega razvijate strategije trgovanja, včasih strategija morda ne bo delovala dobro v vseh tržnih strukturah. Poznavanje teh različnih tržnih struktur vam lahko pomaga določiti najboljši trg za vaše poslovanje.