Varščina s premoženjem - ABS v razmerju do zavarovanja s premoženjem - CDO
Varščina, zavarovana s premoženjem (ABS), je vrsta naložbe, ki jo podpira dolg, na primer avto posojila ali posojila z lastniškim kapitalom. Dolgoročna obveznost (CDO) s premoženjem je različica sistema ABS, ki lahko vključuje hipoteke in druge vrste sredstev.
V obeh primerih lastnik takega izdelka neposredno ali posredno zasluži z odplačilom glavnice in obresti skupine potrošnikov, katerih posojila so bila pakirana za ustvarjanje te varščine.
Varnost z zaščito premoženja - ABS
ABS se je razvil iz hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS), ki so bili prvič uvedeni v osemdesetih letih prejšnjega stoletja. MBS sestavljajo hipoteke, ki jih prodajajo bančne institucije, ki so jih izdale. Investicijska banka ali druga finančna institucija bo odkupila te dolgove in jih ponovno plačala, potem ko jih bo razvrstila v kategorije, na primer stanovanjske ali poslovne. Vsak paket postane MBS, ki ga lahko kupijo vlagatelji.
Podobno velja za sistem ABS, vendar je bazen sestavljen iz kakršnih koli dolgov, razen hipotek. Lahko je sestavljen iz dolga na kreditni kartici, neporavnanih avtomobilskih posojil, študentskih posojil ali drugih dolgov.
V obeh primerih vlagatelj v MBS ali ABS zasluži denar neposredno ali posredno, saj posojilojemalci poplačajo obresti in glavnico na posojila.
Obveznost zavarovanja s dolgom - CDO
CDO je ABS, ki ga izda vozilo posebne namene (SPV). SPV je poslovni subjekt ali skrbniški sklad, ki je bil ustanovljen posebej za izdajo teh dolžniških obveznosti iz zavarovanja. Osnovni dolg bo včasih dodatno razvrstil CDO.
- Kolateralizirane posojilne obveznosti (CLO) so CDO, sestavljene iz bančnih posojil.
- Kolateralne obvezniške obveznosti (CBO) so sestavljene iz obveznic ali drugih CDO.
- Strukturirani finančno podprti CDO-ji imajo osnovna sredstva v sistemu ABS, stanovanjski ali poslovni MBS ali dolg v nepremičninske naložbene sklade (REIT).
- Denarni CDO so podprti z dolžniškimi instrumenti na trgu gotovine, drugi kreditni izvedeni finančni instrumenti pa podpirajo sintetične CDO.
Poleg tega je zajamčena hipotekarna obveznost (CMO) zapletena vrsta MBS. Za razliko od CDO CMO temelji samo na MBS. To pomeni, da jo bodo lahko močno prizadele spremembe obrestnih mer, predplačila dolga in hipotekarna kreditna tveganja.
CDO in skupne ureditve trga so usmerjene v institucionalne vlagatelje, ne pa posameznike.
V skupni skupni ureditvi se obrestne mere in plačila glavnice lahko razdelijo na različne razrede vrednostnih papirjev, odvisno od tveganja hipotek.
V CDO pa so instrumenti z različnimi stopnjami kreditne kakovosti in stopnje donosa združeni v vsaj tri serije, imenovane tranše, od katerih ima vsaka enako stopnjo zapadlosti. Lastniški tranši plačujejo najvišji donos, vendar imajo najnižje bonitete. Višji tranši zagotavljajo najboljšo kreditno kakovost, vendar najnižji donos. Mezanske tranše so po kreditni kakovosti in donosnosti nekje med lastniškimi in višjimi tranšami.
Posebna vprašanja
Predmet hipotekarnih vrednostnih papirjev in dolžniških zavarovanj s premoženjem, ki jih je mogoče zavarovati s premoženjem, ni mogoče obravnavati brez finančne krize leta 2008, ki jo je v veliki meri povzročila strmo vrednost hipotekarnih vrednostnih papirjev, podprtih s hipotekarnimi hipotekami.
Mehur v cenah stanovanj se je hranil s subvencijo posojil. Te hipoteke pod prvo ceno so bile zapakirane in prodane, da bi jih bilo treba ponovno zapakirati in prodati ustanovam. Ko se je mehurček začel črpati, so bili lastniki stanovanj prisiljeni v neplačilo, vrednostni papirji, ki so prinašali dohodek od odplačevanja teh posojil, pa so se hitro znižali.
Finančna kriza se je sčasoma razblinila in do leta 2011 se je trg hipotekarnih vrednostnih papirjev vrnil na nekaj podobnega.
Ključni odvzemi
- ABS je vrsta naložbe, ki ponuja donose, ki temeljijo na poplačilu dolga, ki ga dolguje skupina potrošnikov.
- CDO različica ABS, ki lahko vključuje hipotekarni dolg in druge vrste dolga.
- Te vrste naložb se tržijo predvsem v institucije, ne pa pred posameznimi vlagatelji.