Zamenjava združenja trga obveznic (BMA)
Swap združenja za trg obveznic (BMA) je vrsta ureditve zamenjave, v kateri se dve stranki dogovorita o menjavi obrestnih mer za dolžniške obveznosti, pri čemer spremenljiva obrestna mera temelji na ameriškem indeksu SIFMA Municipal Swap. Ena od vpletenih strank bo zamenjala fiksno obrestno mero s spremenljivo obrestno mero, druga stranka pa bo zamenjala spremenljivo obrestno mero za fiksno obrestno mero.
Zamenjava BMA se imenuje tudi občinska zamenjava obrestnih mer.
Razumevanje zamenjave izmenjave borznih obveznic (BMA)
Združenje za trg obveznic (BMA) je propadlo trgovsko združenje, ki je bilo sestavljeno iz posrednikov, trgovcev, zavarovalcev in bank, ki so se ukvarjale z dolžniškimi vrednostnimi papirji. Leta 2006 se je BMA združila z Združenjem industrije vrednostnih papirjev in ustanovila Združenje industrije vrednostnih papirjev in finančnih trgov (SIFMA). SIFMA je skupina za trgovanje z vrednostnimi papirji v ZDA, ki predstavlja skupne interese družb z vrednostnimi papirji, bankami in družbami za upravljanje premoženja. Združenje je ustvarilo Združenje indeksov industrije vrednostnih papirjev in finančnih trgov Občinski indeks zamenjave delnic (prej imenovano Združenje za trgovanje obveznic / PSA Občinski menjalni indeks), ki je visokokakovostni tržni indeks, sestavljen iz stotih davčno oproščenih obveznosti povpraševanja s spremenljivo obrestno mero (VRDO) . VRDO so občinske obveznice s spremenljivimi obrestnimi merami. Indeks se izračuna na tedenski osnovi kot tehtano povprečje tedenskih stopenj različnih izdaj VRDO, vključenih v indeks. Indeks izmenjave občin v ZDA SIFMA služi kot referenčna spremenljiva obrestna mera pri občinskih transakcijah zamenjave.
Ko izdajatelj in nasprotna stranka, na primer trgovec, banka, zavarovalnica ali druga finančna institucija, zamenjata obrestno mero, se obe stranki dogovorita o menjavi plačilnih tokov v skladu z namernim glavnim zneskom, ki se nikoli ne zamenja, ampak samo uporabi za izračun denarnih tokov. Pri zamenjavi obrestnih mer sta dve nasprotni stranki „zamenjali“ plačila s fiksno obrestno mero za plačila s spremenljivo obrestno mero. Swap združenja za trg obveznic (BMA) je občinski obrestni swap, ki ima plačila s spremenljivo obrestno mero na podlagi indeksa SIFMA. Ker obresti, prejete od VRDO, izpolnjujejo pogoje za nekatere oprostitve davka od dohodka, se stopnja SIFMA nagiba k stopnji, zaradi katere je položaj imetnika VRDO po davku približno enakovreden položaju po imetju imetnika neobdavčenih davkov. oprosti obveznosti.
Tako kot je londonska medbančna obrestna mera (LIBOR) najpogostejši ukrep kratkoročnih obdavčljivih stopenj, je SIFMA najpogostejši ukrep kratkoročno oproščenih stopenj. Stopnja SIFMA na splošno trguje kot del LIBOR-ja, kar odraža olajšave pri dohodnini, povezane z komunalnimi obveznicami. Indeks SIFMA je običajno 64% - 70% njegove obdavčljive ekvivalentne trimesečne LIBOR. Na primer, predpostavimo, da je trimesečni LIBOR od 28. marca 2017 2, 29%, stopnja SIFMA pa približno 67, 5% trimesečnega LIBOR-a, stopnja SIFMA se lahko izračuna tako, da znaša .675 x 2, 29% = 1, 55 %.
V izmenjavi obrestnih obrestnih mer izdajatelj sklene sporazum o zamenjavi, da obstoječi dolg s fiksno obrestno mero pretvori v dolg s spremenljivo obrestno mero ali obratno. Izdajatelj, ki ima dolg s fiksno obrestno mero, vendar pričakuje, da se bodo prevladujoče obrestne mere na trgu znižale in ne želi refinancirati ali povrniti svoje obstoječe izdaje dolga, se lahko odloči, da doda spremenljivo izpostavljenost z vstopom v zamenjavo BMA. V tem primeru bo izdajatelj nasprotni stranki plačal sedanjo stopnjo SIFMA, nasprotna stranka pa izdajatelju plačala dogovorjeno fiksno obrestno mero. Vendar bo izdajatelj še naprej plačeval svojim imetnikom obveznic redne fiksne obresti, povezane z obstoječo izdajo obveznic. Če je spremenljiva obrestna mera nižja od fiksne obrestne mere, potem izdajatelj od nasprotne stranke prejme presežek, ki ga lahko uporabi za plačilo obresti. Dejansko je izpostavljenost s spremenljivo obrestno mero, ki jo zdaj izdajatelj, zmanjšal svoje skupne stroške obresti ali plačila dolga.
Prednosti dveh strank, ki skleneta dogovor o obrestni zamenjavi, so lahko velike. Pogosto ima vsako od obeh vpletenih podjetij primerjalno prednost v svoji fiksni ali spremenljivi obrestni meri. Posledično lahko podjetje iz proračunskih ali napovedovalnih razlogov želi posojati s fiksno ali spremenljivo obrestno mero, v kateri nima primerjalne prednosti.
Zamenjava BMA se lahko uporablja bodisi za stavo na obrestne mere na občinskem trgu bodisi za varovanje pred izpostavljenostjo ameriškemu državnemu in lokalnemu dolgu.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.