Razčlenitev dvojnega mandata Zveznih rezerv

Sedanji mandat Zveznih rezerv se je prvič podal v zakon o zveznih rezervah novembra 1977. Sedemdeseta leta so se spopadala z visoko inflacijo in brezposelnostjo, hudo neugodno makroekonomsko stanje, znano kot stagflacija, ki je Kongres motiviralo, da reformira prvotni akt iz leta 1913. Z namenom razjasniti vlogo guvernerjev Fed in vloge Zveznega odbora za odprti trg (FOMC), zakon o reformi Kongresa izrecno določa "cilje največje zaposlitve, stabilne cene in zmerne dolgoročne obrestne mere." To so ti cilji ki so postali znani kot "dvojni mandat Feda".

Prvo, kar moramo opaziti, je, da se zdi, da je tako imenovani dvojni mandat dejansko trojni mandat za dosego naslednjih treh ciljev: 1) največja zaposlenost; 2) stabilne cene; in 3) zmerne dolgoročne obrestne mere. Začeli bomo s prvo, največjo zaposlitvijo, preden se obrnemo na druga dva, ki ju lahko učinkovito obravnavamo kot en mandat.

Največja zaposlitev

Ko razmišljate o prvem mandatu, je pomembno vedeti, da je treba poudariti dve zelo pomembni točki: 1) največja zaposlenost ne pomeni 100-odstotne zaposlenosti ali nič odstotka brezposelnosti in 2) ni ene same stopnje zaposlenosti. kamen in velja za vse večne čase, znan je kot "najvišja stopnja zaposlenosti."

Ekonomisti priznavajo, da bo brezposelnost vedno obstajala, ker bodo ljudje vedno zapustili ali začeli nova delovna mesta, podjetja propadajo in se ustanavljajo nova ali pa se bodo določeni sektorji pogodbovali in drugi širili. Ker je potreben čas za iskanje nove zaposlitve, bo vedno obstajala določena stopnja brezposelnosti, torej raven, ki jo mora doseči Fed, ni brez odstotka brezposelnosti.

Raven brezposelnosti je tista, ki bi prevladovala v normalnih gospodarskih razmerah (tj. Če ne bo razcveta ali recesije). Ta stopnja se imenuje "naravna stopnja brezposelnosti." To naravno stopnjo določajo strukturni dejavniki, ki vplivajo na prožnost ali mobilnost trga dela. Na primer, če imajo delavci v svoji državi večjo mobilnost za delo v drugi regiji to bi pripomoglo k zmanjšanju naravne stopnje brezposelnosti, saj bodo predpisi, ki omejujejo mobilnost delovne sile, naraščali naravno.

Ni vedno očitno, ali je gospodarstvo v običajnih gospodarskih časih ali celo kakšna je naravna stopnja brezposelnosti, če bi bila. Fed se mora kljub negotovosti zanašati na ocene svojih članov, ki jih je vedno treba pregledati. Od septembra 2015 so imele ocene dolgotrajnejše naravne ali normalne stopnje brezposelnosti srednjo vrednost 4, 9 odstotka in se gibale od 4, 7 do 5, 8 odstotka. (Več o tem glej: Stopnja brezposelnosti: Uresničite.)

Stabilne cene in zmerne dolgoročne obrestne mere

Da bi ljudje in podjetja lahko načrtovali prihodnost, morajo biti prepričani, da bodo cene sčasoma ostale relativno konstantne. Posledično lahko nestabilnost cen v obliki deflacije ali hitre inflacije drastično vpliva na gospodarsko stabilnost.

Zgoraj smo opazili, da bi lahko stabilne cene in zmerne dolgoročne obrestne mere učinkovito razlagali tako, da vsebujejo en mandat. To je zato, ker so dolgoročne nominalne obrestne mere določene glede na inflacijska pričakovanja. Za vsako dano nominalno obrestno mero bo hitro naraščajoča cena zmanjšala realno obrestno mero, ki jo dobijo posojilodajalci, dolžniki pa jo morajo plačati. Tako bodo posojilodajalci v nestabilnem denarnem okolju s hitro naraščajočimi cenami želeli zaračunati veliko višje obrestne mere za zmanjšanje inflacijskega tveganja. (Za več informacij glejte: Razumevanje obrestnih mer: nominalne, realne in učinkovite.)

Ko je cilje stabilnih cen in zmernih dolgoročnih obrestnih mer šele združil v en mandat, je morda presenetljivo spoznati, da je od januarja 2012 FOMC trdil, da je doseganje dvojnega mandata skladno s ciljno stopnjo inflacije v višini dveh odstotkov . To zveni bolj kot en sam mandat, zato je mogoče cilje Feda razlagati tako, da so skladni z enim mandatom Evropske centralne banke (ECB) za ohranjanje stabilnosti cen.

Obrazložitev Feda je, da ta cilj inflacije z zagotavljanjem stabilnosti cen ustvarja stabilno gospodarsko okolje, ki bi lahko spodbudilo cilj največje zaposlenosti. Ko so cene stabilne, lahko ljudje in podjetja sprejmejo dolgoročne gospodarske odločitve, potrebne za stabilno gospodarsko rast. To posledično vodi do boljših zaposlitvenih možnosti.

Spodnja črta

Naj gre za trojni, dvojni ali enojni mandat, je glavni cilj Zveznih rezerv ustvariti stabilno denarno okolje. Da bi to dosegel, je menil, da je usmerjanje inflacije (z ohranjanjem nizke in stabilne stopnje dva odstotka) najboljši način za doseganje takšne stabilnosti. Torej vsa pretirana sprememba obrestnih mer je res v ohranjanju stabilnih cen, da bi spodbudili gospodarsko rast in spodbudili največjo zaposlenost.