Denarni tok
Denarni tok je neto znesek denarja in njihovih ustreznikov, ki se prenašajo v podjetje in iz njega. Na najpomembnejši ravni je sposobnost družbe, da ustvari vrednost za delničarje, določena s svojo sposobnostjo ustvarjanja pozitivnih denarnih tokov ali natančneje, povečanje dolgoročnega prostega denarnega toka.
2:28Razumevanje denarnega toka
RAZKRIJANJE DOLŽNEGA denarnega toka
Ocenjevanje zneskov, časovnega razporeda in negotovosti denarnih tokov je eden temeljnih ciljev finančnega poročanja. Razumevanje izkaza denarnih tokov - ki poroča o denarnem toku poslovanja, vlaganju denarnega toka in financiranju denarnega toka - je bistveno za oceno likvidnosti, fleksibilnosti in splošne finančne uspešnosti podjetja.
Pozitivni denarni tok kaže na to, da se likvidna sredstva podjetja povečujejo, kar omogoča poravnati dolgove, ponovno vlagati v poslovanje, vrniti denar delničarjem, plačati stroške in zagotoviti zaščito pred prihodnjimi finančnimi izzivi. Podjetja z močno finančno prilagodljivostjo lahko izkoristijo donosne naložbe. Bolje uspevajo tudi v upadah, tako da se izognejo stroškom finančnih stisk.
Celo donosna podjetja lahko propustijo, če poslovne dejavnosti ne ustvarijo dovolj denarja, da ostanejo likvidne. To se lahko zgodi, če je dobiček vezan na terjatve in zaloge ali če podjetje porabi preveč kapitalskih izdatkov. Vlagatelji in upniki zato želijo vedeti, ali ima podjetje dovolj denarja in denarnih ustreznikov za poravnavo kratkoročnih obveznosti. Analitiki si lahko ogledajo, ali lahko podjetje izpolni svoje tekoče obveznosti z denarjem, ki ga pridobi iz poslovanja, z razmerjem kritja dolgov.
Toda likvidnost nam pove samo toliko. Podjetje ima lahko veliko denarja, saj s potencialom rasti v prihodnosti hipoteko prodaja s prodajo svojih dolgoročnih sredstev ali prevzemanjem netrajnostnih ravni dolga.
Prosti denarni tok
Da bi razumeli resnično donosnost poslovanja, analitiki gledajo na prosti denarni tok (FCF). Resnično koristno merilo finančne uspešnosti - ki pove boljše zgodbe od čistega dohodka -, ker prikazuje, koliko denarja je podjetje ostalo za širitev poslovanja ali vrnitev delničarjem, po izplačilu dividend, odkupu delnic ali odplačilu dolga.
Prosti denarni tok = poslovni denarni tok - kapitalski izdatki - dividende (čeprav nekatere družbe ne, ker se na dividende gleda kot na diskrecijsko pravico).
Za merjenje bruto prostega denarnega toka, ki ga ustvari podjetje, uporabite neplačani prosti denarni tok. To je denarni tok podjetja pred upoštevanjem plačil obresti in kaže, koliko denarja je na voljo podjetju, preden upošteva finančne obveznosti. Razlika med prostim in neplačanim prostim denarnim tokom se kaže, če je podjetje prekomerno razširjeno ali posluje z zdravo količino dolga.
Primer resničnega sveta
Spodaj je prikazano poročilo o denarnem toku Walmart Inc (WMT) za četrtletje, ki se konča 30. aprila 2015. Vsi zneski so v milijonih ameriških dolarjev.
| Denarni tokovi iz poslovnih dejavnosti: | |
| Konsolidirani čisti dohodek | 3.283 |
| (Dohodek) izguba iz ustavljenega poslovanja, brez davka od dohodka | - |
| Prihodki od nadaljevanja poslovanja | 3.283 |
| Prilagoditve za uskladitev konsolidiranega čistega dohodka v neto denarna sredstva, zagotovljena iz poslovnih dejavnosti: | |
| Amortizacija | 2, 319 |
| Odloženi davek od dobička | (159) |
| Druge poslovne dejavnosti | 239 |
| Spremembe nekaterih sredstev in obveznosti: | |
| Terjatve, neto | 782 |
| Zaloge | (1.475) |
| Obveznosti za plačilo | (319) |
| Časovne razmejitve | (919) |
| Natečene dohodnine | 695 |
| Čista denarna sredstva, zagotovljena iz poslovnih dejavnosti | 4, 446 |
| Denarni tokovi iz naložbenih dejavnosti: | |
| Plačila za nepremičnine in opremo | (2.203) |
| Prihodki od prodaje premoženja in opreme | 68 |
| Druge naložbene dejavnosti | 22 |
| Neto denarna sredstva, uporabljena v naložbenih dejavnostih | (2.113) |
| Denarni tokovi iz dejavnosti financiranja: | |
| Čista sprememba kratkoročnih posojil | (741) |
| Prihodki od izdaje dolgoročnega dolga | 43 |
| Plačila dolgoročnega dolga | (915) |
| Izplačane dividende | (1579) |
| Nakup delnic družbe | (280) |
| Dividende, izplačane nekontroliranim obrestim | (69) |
| Nakup nekontroliranega deleža | (70) |
| Druge dejavnosti financiranja | (84) |
| Neto denarna sredstva, uporabljena pri financiranju | (3.695) |
| Vpliv menjalnih tečajev na denar in njihove ustreznike | (14) |
| Čisto povečanje (zmanjšanje) denarja in njihovih ustreznikov | (1.376) |
| Denar in denarni ustrezniki v začetku leta | 9, 135 |
| Denar in denarni ustrezniki na koncu obdobja | 7, 759 |
Začnimo z ogledom, kako se izkaz denarnega toka ujema z drugimi sestavnimi deli Walmartovih financ. Končna vrstica v izkazu denarnih tokov, "denar in njihovi ustrezniki na koncu obdobja", je enaka "gotovina in denarni ustrezniki", prva vrstica med obratnimi sredstvi v bilanci stanja. Prva številka v izkazu denarnih tokov, "konsolidirani čisti dohodek", je enaka "prihodku od nadaljevanja poslovanja" v izkazu poslovnega izida.
Ker izkaz denarnega toka šteje samo likvidna sredstva, prilagodi poslovni dohodek, da doseže poslovni dohodek, ki se pretaka kot denar in denarni ustrezniki. Amortizacija se pojavi v bilanci stanja, da se ustvari realna slika življenjske vrednosti sredstev. Delovni denarni tokovi pa se upoštevajo po nominalni vrednosti, zato se te prilagoditve razveljavijo. Medtem se odštejejo sredstva, ki niso v denarni obliki: na primer zaloge. Naložbe, ki se v bilanci stanja izkažejo kot sredstva, se odštejejo, ker so bile predvidoma plačane v denarju. V izjavi se upoštevajo tudi odplačila dolgov, dividende in devizni vplivi. (Za povezano branje glejte "Denarni tok in učinek amortizacije")
Glavni dejavnik je, da je bil denarni tok Walmarta v tem četrtletju negativen (zmanjšanje za 1, 38 milijarde USD), vendar to ni nujno slabo, če ima zadostne rezerve za obvladovanje kratkoročnih obveznosti in nihanja v svojem poslovanju. (Za povezano branje glejte "Ali je mogoče imeti pozitiven denarni tok in negativni čisti dohodek?")
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.