Varovalka
Odklopniki so ukrepi, ki jih je odobrila Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) za omejitev panične prodaje na ameriških borzah. Uporabljajo se tako za široke tržne indekse, kot je S&P 500, kot tudi za posamezne vrednostne papirje.
Odklopniki delujejo tako, da trgovanje začasno ustavijo, ko cene dosežejo vnaprej določene ravni, na primer 14-odstotni padec dneva za S&P 500 ali 15-odstotno zvišanje cene delnic podjetja v petih minutah.
Ključni odvzemi
- Odklopniki so ukrepi, ki se uporabljajo za omejitev panične prodaje na ameriških borzah.
- Trgovanje začasno ustavi, če se cene hitro premaknejo vnaprej določene meje.
- Sistem odklopnikov je bil večkrat prenovljen na podlagi povratnih informacij iz preteklih kriz.
Kaj je prekinitev tokokroga?
Kako delujejo odklopniki
Regulatorji so postavili prve odklopnike po trku 19. oktobra 1987, ko je Dow Jones Industrial Average (DJIA) v enem dnevu izgubil 508 točk (22, 6%). Padec, ki se je začel v Hong Kongu in kmalu prizadel trge po vsem svetu, je postal znan kot črni ponedeljek.
V drugem incidentu, tako imenovani bliskovni nesreči 6. maja 2010, je DJIA v samo desetih minutah padla za skoraj 1000 točk (dobrih 9%). Cene so večinoma izterjale tržne bližine, vendar neuspeh odklopnikov po letu 1987 ni zaustavil zrušitve, zato so regulatorji posodobili sistem odklopnikov.
Danes sistem odklopnikov velja tako za posamezne vrednostne papirje kot za tržne indekse. Od februarja 2013 imamo na primer odklopnike na celotnem trgu, ki se odzivajo na enodnevne padce indeksa S&P 500. Če indeks pade za 7% pod prejšnjo vrednost, se to pozna kot padec stopnje 1. Znižanje stopnje 2 se nanaša na 13-odstotni padec, medtem ko se padec ravni 3 nanaša na 20-odstotni padec.
Za posamezne vrednostne papirje se lahko sprožijo odklopniki ne glede na to, ali se cena povečuje ali znižuje. Nasprotno pa se odklopniki, ki se nanašajo na široke tržne indekse, sprožijo le na podlagi gibanja cen navzdol.
Odklopniki ravni 1 ali 2 ustavijo trgovanje na vseh borzah 15 minut, razen če se sprožijo ob 15:25 ali po njej, v tem primeru je trgovanje dovoljeno nadaljevati. Odklopniki ravni 3 ustavijo trgovanje do konca trgovalnega dne (od 9:30 do 16:00).
Poleg teh odklopnikov na tržni ravni obstajajo tudi odklopniki za posamezne vrednostne papirje. Za razliko od njihovih tržnih kolegic začnejo ti posamezni odklopniki veljati, ne glede na to, ali se cena giblje navzgor ali navzdol.
Pomembno je, da se sredstva, s katerimi se trguje z borznimi vrednostnimi papirji (ETF), obravnavajo kot „posamezna varščina“ v sistemu odklopnikov, čeprav predstavljajo portfelje več vrednostnih papirjev.
Primer resničnega sveta v odklopnikih
Od oktobra 2013 SEC uporablja mehanizem „limit-up limit-down“ (LULD) za določitev pragov za sprejemljivo trgovanje. V tem okviru se zaustavitve sprožijo premiki navzgor ali navzdol zunaj določenih pasov, ki so določeni glede na ceno in seznam delnic.
Naslednja tabela prikazuje sprejemljive trgovalne razpone, ki se uporabljajo za uravnavanje posameznih vrednostnih papirjev znotraj trenutnega sistema odklopnikov:
| Ključni parametri sistema za prekinitev tokokroga | ||
|---|---|---|
| Sprejemljiv obseg trgovanja navzgor ali navzdol (od 9:45 do 15:30) | Sprejemljivo območje trgovanja navzgor ali navzdol (9: 30–9: 45 zjutraj in 3: 35–4: 00) | Varnostna cena, kotacija |
| 5% | 10% | Vrednostni papirji nacionalnega trga prvega reda (NMS): zaloge S&P 500 in Russell 1000, ki kotirajo na borzi, nekateri izdelki, ki se trgujejo na borzi; cena višja od 3, 00 USD (cena> 3, 00 USD) |
| 10% | 20% | Vrednostni papirji 2. stopnje: druge zaloge po ceni nad 3, 00 USD (p> 3, 00 USD) |
| 20% | 40% | Druge zaloge, katerih cena je večja ali enaka 0, 75 USD in manjša od 3, 00 USD (0, 75 $ ≤ p ≤ 3, 00 USD) |
| Manj 75% ali 0, 15 USD | Manj 150% (samo zgornja meja) ali 0, 30 USD | Druge zaloge po ceni manj kot 0, 75 USD (p <0, 75 $) |
Če trgovanje zunaj teh pasov traja 15 sekund, se trgovanje ustavi za pet minut. Referenčna cena se izračuna na podlagi povprečne cene v preteklih 5 minutah, največja dovoljena pavza pa 10 minut.
Za sprejem večjih količin, ki so na splošno povezane z začetkom in zapiralnim obdobjem trgovalnega dne, se pasovi v teh obdobjih podvojijo (od 9:30 do 9:45 in 15:35 do 16:00).
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.