Trenutni donos v primerjavi z donosnostjo do zrelosti

Formule trenutnega donosa in donosnosti do zapadlosti (YTM) so metode za izračun donosa obveznice. Vendar pa imata ta dva načina izračuna različne aplikacije, odvisno od ciljev vlagatelja.

Ključni odvzemi

• Obveznice so dolžniški instrumenti, ki plačujejo obresti vlagateljem, ki so v resnici upniki izdajatelja. Ta plačila obresti predstavljajo donos obveznice.
• Trenutni donos obveznice je letni dohodek naložbe, vključno z izplačilom obresti in dividendami, ki se nato delijo s trenutno ceno vrednostnega papirja.
• Donos do zapadlosti (YTM) je celotni pričakovani donos na obveznico, če bo obveznica zadržana do zapadlosti.

Osnove obveznic

Ob izdaji obveznice izdajatelj določi njegovo trajanje, nominalno vrednost (imenovano tudi njena nominalna vrednost) in obrestno mero, ki jo plača (znana tudi kot njegova kuponska obrestna mera). Te značilnosti ostanejo skozi čas stabilne in nanje ne vplivajo spremembe tržne vrednosti obveznice.

Na primer, obveznica z nominalno vrednostjo 1000 USD in 7% kuponsko obrestno mero letno plača 70 USD.

Trenutni donos obveznic

Trenutni donos obveznice se izračuna tako, da se letno kuponsko plačilo deli s sedanjo tržno vrednostjo obveznice. Ker ta formula temelji na nabavni ceni in ne na nominalni vrednosti obveznice, je natančnejši odraz donosnosti obveznice v primerjavi z drugimi obveznicami na trgu. Trenutni izračun donosa je koristen pri določanju, katera od ponudb bo vsako leto prinesla največji donos naložbe. To je še posebej koristno pri kratkoročnih naložbah.

Na primer, če vlagatelj kupi 6-odstotno obveznico kuponske obrestne mere (z nominalno vrednostjo 1000 USD) za popust v višini 900 USD, investitor zasluži letni prihodek od obresti v višini (1.000 X 6%) ali 60 USD. Trenutni donos je (60 USD) / (900 USD) ali 6, 67%. Letna obrestna mera 60 USD je fiksna, ne glede na ceno, plačano za obveznico. Če na drugi strani vlagatelj kupi obveznico z višino 1100 dolarjev, je trenutni donos (60 dolarjev) / (1100 dolarjev) ali 5, 45%. Vlagatelj je plačal več za premijsko obveznico, ki plača isti dolarski znesek obresti, zato je trenutni donos nižji.

Trenutni donos se lahko izračuna tudi za zaloge, tako da se za delnice sprejmejo dividende, znesek pa se deli s trenutno tržno ceno delnice.

Donos do zapadlosti obveznic

Formula YTM je bolj zapleten izračun, ki ustvari skupni znesek donosa, ki ga ustvari obveznica, na podlagi njene nominalne vrednosti, nakupne cene, trajanja, kuponske obrestne mere in moči sestavljenih obresti.

Ta izračun je koristen za vlagatelje, ki si želijo povečati dobiček z zadrževanjem obveznice do zapadlosti, saj vključuje obresti, ki bi jih lahko zaslužili, če bi letno kuponsko plačilo ponovno investirali, s čimer bi pridobili dodatne obresti od dohodka od naložb.

Donos obveznice kot funkcija cene

Ko je tržna cena obveznice nad nominalno vrednostjo, imenovana premijska obveznica, je njen trenutni donos in YTM nižji od njene kuponske stopnje. Ko pa se obveznica proda za manj kot nominalno vrednost, imenovana diskontna obveznica, je njen trenutni donos in YTM višji od kuponske stopnje. Vse tri obrestne mere so enake, ko se obveznica proda za njeno natančno nominalno vrednost.

(Glej tudi: Doseg do zrelosti v primerjavi z donosnostjo: razlika )