Razmerje pokritja dolgov - DSCR
V podjetniških financah je razmerje med kritjem in dolgom (DSCR) merilo denarnega toka, ki je na voljo za plačilo tekočih dolžniških obveznosti. Razmerje navaja neto poslovni dohodek kot več dolgovnih obveznosti, zapadlih v enem letu, vključno z obrestmi, glavnico, posojilnimi skladi in najemninami.
V javnih financah je število prihodkov od izvoza, potrebnih za poravnavo letnih obresti in glavnice za zunanje dolgove države. Pri osebnih financah gre za razmerje, ki ga uradniki bančnih posojil uporabljajo za določanje dohodkovnih posojil.
V vsakem primeru razmerje odraža sposobnost odplačevanja dolga glede na določeno stopnjo dohodka.
Ključni odvzemi
- DSCR je merilo denarnega toka, ki je na voljo za plačilo tekočih dolžniških obveznosti.
- DSCR se lahko uporablja pri analizi podjetij, projektov ali posameznih posojilojemalcev.
- Najmanjši DSCR, ki ga bo zahteval posojilodajalec, je odvisen od makroekonomskih razmer. Če gospodarstvo raste, posojilodajalci morda odpuščajo nižja razmerja.
DSCR Formula in izračun
Formula razmerja pokritja dolga-posojila zahteva neto poslovni dohodek in celotno servisiranje dolga podjetja. Čisti poslovni prihodek je prihodek podjetja, zmanjšan za njegove poslovne stroške, brez davkov in plačil obresti. Pogosto velja za enakovredni dohodek pred obrestmi in davki (EBIT).
DSCR = Čisti poslovni dohodekTetalni dolg na drugem mestu: čisti poslovni prihodki = prihodek - COECOE = določeni odhodki iz poslovanjaSkupni dolžniški servisi = Tekoče dolžniške obveznosti \ začeti {poravnano} & \ besedilo {DSCR} = \ frac {\ text {Čisti poslovni prihodki}} { \ text {Skupni dolg}}} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {čisti poslovni dohodki} = \ besedilo {prihodek} - \ besedilo {COE} \\ & \ besedilo {COE} = \ besedilo {Določeni stroški poslovanja} \\ & \ besedilo {Skupna dolžniška storitev} = \ besedilo {Tekoče dolžniške obveznosti} \\ \ konec {poravnano} DSCR = Skupni dolžniški servisNet Poslovni prihodki, kjer: Čisti poslovni prihodki = Prihodki-COECOE = Določeni obratovalni stroški Skupen dolžniški servis = Tekoče dolžniške obveznosti
1:39Razmerje kritja dolga (DSCR)
Nekateri izračuni vključujejo neoperativni dohodek v EBIT, kar pa nikoli ne velja za čisti poslovni dohodek. Kot posojilodajalec ali vlagatelj, ki primerja kreditno sposobnost različnih podjetij - ali poslovodja, ki primerja različna leta ali četrtine -, je pri izračunu DSCR pomembno uporabiti dosledna merila. Kot posojilojemalec je pomembno vedeti, da lahko posojilodajalci DSCR izračunajo na nekoliko drugačne načine.
Skupna dolžniška storitev se nanaša na tekoče dolžniške obveznosti, kar pomeni vse obresti, glavnico, posojilne sklade in najemnine, ki zapadejo v prihodnjem letu. V bilanci stanja bodo vključeni kratkoročni dolg in trenutni del dolgoročnega dolga.
Davek na dohodek zapleta izračune DSCR, ker so plačila obresti odbitna, medtem ko odplačila glavnice niso. Natančnejši način izračunavanja celotnega dolga je torej izračunavanje:
TDS = (obresti × (1 - davčna stopnja)) + glavno mesto: TDS = celotna dolžniška storitev \ začeti {poravnano} & \ besedilo {TDS} = (\ besedilo {obresti} \ krat (1 - \ besedilo {davčna stopnja}) )) + \ besedilo {glavno} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {TDS} = \ besedilo {celotna dolgovna storitev} \\ \ konec {poravnano} TDS = (obresti × (1 - davek) Stopnja)) + Glavni: TDS = Skupen dolg
Izračun DSCR z uporabo Excela
Če želite ustvariti dinamično formulo DSCR v Excelu, ne bi preprosto zagnali enačbe, ki deli neto dobiček iz poslovanja s servisiranjem dolga. Namesto tega bi naslovili dve zaporedni celici, kot sta A2 in A3, "Čisti poslovni dohodek" in "Dolg servis". Potem bi poleg tistih v B2 in B3 postavili ustrezne številke iz izkaza poslovnega izida.
V ločeno celico vnesite formulo za DSCR, ki uporablja celice B2 in B3 namesto dejanskih številskih vrednosti (npr. B2 / B3).
Tudi za takšen izračun je najbolje, da za seboj pustimo dinamično formulo, ki jo je mogoče samodejno prilagoditi in preračunati. Eden od glavnih razlogov za izračun DSCR je primerjava z drugimi podjetji v industriji in te primerjave je lažje voditi, če lahko preprosto vključite številke in odidete.
Kaj vam pove DSCR?
Posojilodajalci bodo pred posojilom rutinsko ocenili DSCR posojilojemalca. DSCR, manjši od 1, pomeni negativni denarni tok, kar pomeni, da posojilojemalec ne bo mogel pokriti ali plačati trenutnih dolžniških obveznosti, ne da bi črpal zunanje vire, ne da bi se v bistvu zadolžil več.
Na primer, DSCR v višini .95 pomeni, da je dovolj neto čistega prihodka iz poslovanja, da pokrije 95% letnih plačil dolga. V okviru osebnih financ bi to pomenilo, da bi se moral posojilojemalec vsak mesec potopiti v svoja osebna sredstva, da bi projekt ostal v vodi. Na splošno posojilodajalci namigujejo na negativni denarni tok, nekateri pa to dovolijo, če ima posojilojemalec močna sredstva zunaj dohodka.
Če je količnik kritja dolga v višini blizu 1, recimo 1, 1, je podjetje ranljivo in majhen padec denarnega toka lahko onemogoči poravnavanje dolga. Posojilodajalci lahko v nekaterih primerih zahtevajo, da posojilojemalec ohrani določen minimalni DSCR, medtem ko je posojilo neporavnano. Nekateri sporazumi bodo posojilojemalca, ki pade pod to najmanjšo mero, neplačali. Običajno DSCR, večji od 1, pomeni, da ima podjetje - ne glede na to, ali ima oseba, podjetje ali vlada - dovolj dohodka za plačilo tekočih dolžniških obveznosti.
Najmanjši DSCR, ki ga bo zahteval posojilodajalec, je lahko odvisen od makroekonomskih razmer. Če gospodarstvo raste, so krediti na voljo lažje, posojilodajalci pa lahko odpuščajo nižje deleže. Širok nagib k posojilom manj kvalificiranim posojilojemalcem pa lahko vpliva na stabilnost gospodarstva, kot se je zgodilo pred finančno krizo leta 2008. Dolgoročni posojilojemalci so lahko z malo pozornosti pridobili kredit, zlasti hipoteke. Ko so ti posojilojemalci začeli množično neplačevati obveznosti, so finančne institucije, ki so jih financirale, propadle.
Primer uporabe DSCR
Recimo, da razvijalec nepremičnin išče hipotekarno posojilo pri lokalni banki. Posojilodajalec bo želel izračunati DSCR, da bo določil sposobnost razvijalca, da zadolži in poplača svoje posojilo, saj najemne nepremičnine, ki jih gradi, ustvarjajo dohodek.
Razvijalec navaja, da bo njegov čisti poslovni prihodek znašal 2.150.000 dolarjev na leto, posojilodajalec pa ugotavlja, da bo odplačilo dolga 350.000 dolarjev na leto. DSCR je tako mogoče izračunati kot 6, 14x, kar pomeni, da lahko posojilojemalec pokrije svoj dolžniški dolg več kot šestkrat glede na svoje poslovne prihodke.
DSCR = 2.150.000 $ 350.000 = 6, 14 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {DSCR} = \ frac {\ 2.150.000} {\ 350.000} = 6.14 \\ \ konec {poravnano} DSCR = 350.000 $ 2.150.000 = 6, 14
Razmerje pokritja obresti v primerjavi z DSCR
Koeficient kritja obresti služi za merjenje zneska kapitala podjetja v primerjavi z zneskom obresti, ki ga mora plačati za vse dolgove v določenem obdobju. To je izraženo kot razmerje in se najpogosteje izračuna na letni ravni.
Za izračun razmerja pokritosti obresti preprosto razdelite dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) za ugotovljeno obdobje s skupnimi plačili obresti za to isto obdobje. EBIT se pogosto imenuje čisti poslovni dohodek ali poslovni dobiček, ki se izračuna tako, da se od prihodkov odštejejo režijski in poslovni stroški, kot so najemnina, stroški blaga, tovora, plače in gospodarske javne službe. Ta številka odraža količino razpoložljivega denarja po odštevanju vseh stroškov, potrebnih za nadaljevanje poslovanja.
Višji ko je razmerje med EBIT in plačilom obresti, bolj je finančno stabilno podjetje. Ta meritev upošteva samo plačila obresti in ne plačila na podlagi glavnice dolga, ki jih lahko zahtevajo posojilodajalci.
Količnik kritja dolga je nekoliko bolj obsežen. Ta meritev ocenjuje sposobnost podjetja, da za določeno obdobje izpolni svoje minimalne plačila glavnice in obresti, vključno s plačili skladov. Za izračun DSCR je EBIT razdeljen na skupni znesek plačil glavnice in obresti, potrebnih v določenem obdobju za pridobitev čistega poslovnega dohodka (NOI). Ker poleg obresti upošteva tudi plačila glavnice, je DSCR nekoliko bolj trden pokazatelj finančne sposobnosti podjetja.
V obeh primerih družba z razmerjem, manjšim od 1, ne ustvari dovolj prihodkov, da pokrije svoje minimalne dolžniške stroške. Kar zadeva poslovno upravljanje ali naložbe, to predstavlja zelo tvegano perspektivo, saj bi celo kratkotrajni dohodek nižji od povprečja lahko povzročil katastrofo.
Omejitve DSCR
Omejitev razmerja pokritja obresti je dejstvo, da ne izrecno upošteva sposobnosti podjetja, da odplača svoje dolgove. Večina dolgoročnih dolžniških izdaj vsebuje rezervacije za amortizacijo z vsoto v dolarjih, ki je primerljiva z obrestno zahtevo, neizpolnjevanje zahteve potopnega sklada pa je neizpolnitev obveznosti, ki lahko podjetje prisili v stečaj. Razmerje, ki poskuša izmeriti sposobnost odplačevanja podjetja, je razmerje pokritosti s fiksnimi stroški.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.