Določitev primerjalne obveznice
Primerjalna obveznica je obveznica, ki zagotavlja standard, na podlagi katerega je mogoče meriti uspešnost drugih obveznic. Državne obveznice se skoraj vedno uporabljajo kot referenčne obveznice.
Referenčna obveznica se imenuje tudi izdaja z referenčno vrednostjo ali izdaja na začetku.
Prekinitev referenčne obveznice
Za spremljanje uspešnosti trgovanja z delniškimi zalogami na trgih se uporablja referenčni lastniški kapital, kot je S&P 500 ali Dow Jones Industrial Average (DJIA). Delniški vlagatelji lahko izvedejo primerjavo delnic podjetja s podobnim lastniškim kapitalom, da razumejo, na kakšni ravni so delnice družbe. Koncept referenčne obveznice je podoben referenčnemu lastniškemu kapitalu, vendar referenčna obveznica deluje nekoliko drugače.
V bistvu je referenčna obveznica vrednostni papir, na katerega reagirajo cene drugih obveznic. Vlagatelji obveznic in upravljavci skladov uporabljajo referenčno obveznico kot merilo za merjenje uspešnosti obveznic in za razumevanje, kakšna donosnost povpraševanja presega referenčni donos. Da bi primerjava bila primerna in uporabna, bi morala referenčna vrednost in obveznica, ki se meri z njo, primerljivo likvidnost, velikost izdaje in kupon. Na primer, 10-letna državna državna obveznica se večinoma uporablja kot merilo za desetletne obveznice na trgu. Ker zakladniški vrednostni papirji veljajo za tvegane naložbe, za katere jamči popolna vera in kreditna sposobnost vlade ZDA, ti vrednostni papirji nudijo brez tvegan donos. Vlagatelj, ki želi izmeriti donos za 10-letno podjetniško obveznico, ki ima najverjetneje večje tveganje kot državna obveznica, bo donos primerjal z 10-letno državno obveznico. Če bo donos 10-letne T-obveznice znašal 2, 85%, bo vlagatelj od izdajateljev podjetniških obveznic zahteval premijo za tveganje nad 2, 85%.
Natančneje, referenčna obveznica je zadnja izdaja v dani ročnosti. Medtem ko značilnosti obveznice določajo odločitev o tem, kaj lastniški kapital vključiti kot referenčni, sprejme odbor, ki sledi širokim pravilom o poslovanju družb, zastopanih z referenčnim indeksom, vključno z referenčno obveznico ali nadomeščanjem ene referenčne obveznice z drugo. Karakteristike vključujejo datum zapadlosti, boniteto, velikost izdaje in likvidnost. Obveznica, ki izpolnjuje navedena merila, je vključena kot merilo. Poleg tega bodo na datum izravnave, ki bi lahko spremenil sestavine indeksa obveznic, odstranjene obveznice, ki ne izpolnjujejo več indeksnih meril, dodane bodo tudi vse nove obveznice, ki izpolnjujejo merila.
Zakladnica na primer redno izdaja in ponovno izda 5-letne obveznice, ki se uporabljajo kot referenčna obveznica za petletne obveznice. Z iztekom mesecev in let se 5-letni rok zapadlosti obveznic zmanjša na 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 leta in tako naprej, dokler ne doseže datuma zapadlosti. Vendar v običajnem okolju obrestnih mer donos obveznic pada, ko se obveznica približuje zapadlosti. Dejansko imajo dolgoročne obveznice večji donos kot kratkoročne. Zato se bo referenčno merilo, ki se približa zrelosti, vrednotilo po zaporedno nižjih donosov. Da bi se donos povrnil, bo vlada izdala še petletno obveznico. Ta zadnja izdaja bo nadomestila starejšo izdajo kot referenčno obveznico za 5-letne obveznice.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.