Čisti dobiček na delnico - opredelitev EPS
Čisti dobiček na delnico (EPS) se izračuna kot dobiček družbe, razdeljen na neporavnane delnice njegove delnice. Nastala številka služi kot pokazatelj dobičkonosnosti podjetja. Običajno je, da podjetje poroča EPS, ki je prilagojen za izredne postavke in potencialno zmanjšanje delnic. Višji kot je EPS družbe, bolj donosna je.
Formula in izračun za EPS
Vrednost dobička na delnico se izračuna kot čisti dobiček (znan tudi kot dobiček ali dobiček), deljen z razpoložljivimi delnicami. Bolj izpopolnjen izračun prilagodi števec in imenovalec za delnice, ki jih je mogoče ustvariti s pomočjo opcij, zamenljivega dolga ali naloga. Števec enačbe je tudi pomembnejši, če je prilagojen za nadaljevanje operacij.
Čisti dobiček na delnico = Čisti dohodek - Prednostne dividendePrepoznane skupne delnice do konca \ besedilo {Dohodek na delnico} = \ frac {\ text {Čisti dohodek} - \ besedilo {Prednostne dividende}} {\ besedilo {End-of- Obdobje skupnih delnic, zapadle}} Čisti dobiček na delnico = Skupni delnice ob koncu obdobja Doseženi dohodki iz dobička - Prednostne dividende
Za izračun EPS družbe se v bilanci stanja in izkazu poslovnega izida uporabijo za izračun števila navadnih delnic, dividend, izplačanih na prednostne delnice (če obstajajo) ob koncu obdobja, in čistega dohodka ali dobička. Natančneje je uporabiti tehtano povprečno število navadnih delnic v obdobju poročanja, saj se lahko število delnic sčasoma spreminja.
Morebitne dividende ali delitve delnic se morajo odražati v izračunu tehtanega povprečnega števila neporavnanih delnic. Nekateri viri podatkov poenostavijo izračun z uporabo števila izdanih delnic na koncu obdobja.
Izračun EPS za tri družbe ob koncu proračunskega leta 2017 sledi:
Zakaj je EPS pomemben
Metoda dobička na delnico je ena najpomembnejših spremenljivk pri določanju cene delnice. To je tudi glavna sestavina, ki se uporablja za izračun razmerja med ceno in zaslužkom (P / E), kjer se E v P / E nanaša na EPS. Z delitvijo cene delnice podjetja z njenim zaslužkom na delnico lahko investitor vidi vrednost delnice glede na to, koliko je trg pripravljen plačati za vsak dolar zaslužka.
EPS je eden izmed številnih kazalcev, ki bi jih lahko uporabili za izbiro zalog. Če vas zanima trgovanje z delnicami ali investiranje, je vaš naslednji korak izbira posrednika, ki bo ustrezal vašemu načinu naložbe.
Primerjava EPS v absolutnem smislu za vlagatelje morda nima veliko pomena, ker navadni delničarji nimajo neposrednega dostopa do zaslužka. Namesto tega bodo vlagatelji primerjali EPS s ceno delnice, da bi določili vrednost dobička in kako se vlagatelji počutijo o prihodnji rasti.
Ključni odvzemi
- Čisti dobiček na delnico je dobiček podjetja, deljeno s številom navadnih delnic, ki jih ima.
- EPS pokaže, koliko denarja podjetje naredi za vsako delnico svojih delnic.
- Višji EPS kaže na večjo vrednost, ker bodo vlagatelji plačali več za podjetje z višjimi dobički.
- EPS je mogoče izračunati na različne načine, na primer izključitev izrednih postavk ali prekinitve poslovanja ali na razredčeni osnovi.
Osnovni EPS v primerjavi z razredčenim EPS
Formula, uporabljena v zgornji tabeli, izračuna osnovni EPS vsakega od teh izbranih podjetij. Osnovni EPS ne vpliva na razredčevalni učinek delnic, ki bi jih lahko izdala družba. Če kapitalska struktura družbe vključuje postavke, kot so delniške opcije, boni, omejene delniške enote (RSU), bi lahko te naložbe - če se izvajajo - povečale skupno število delnic, ki so na trgu.
Za boljši prikaz učinkov dodatnih vrednostnih papirjev na dobiček na delnico družbe poročajo tudi o razredčenem EPS-u, kar predvideva, da so bile izdane vse delnice, ki bi lahko bile neporavnane.
Na primer, skupno število delnic, ki jih je bilo mogoče ustvariti in izdati iz konvertibilnih instrumentov NVIDIA za proračunsko leto, ki se je končalo leta 2017, je bilo 33 milijonov. Če temu številu prištejemo še skupne neporavnane delnice, bodo njegove popravljene tehtane povprečne delnice 599 milijonov + 33 milijonov = 632 milijonov delnic. Družba razredčenega EPS-a torej znaša 3, 05 milijarde USD / 632 milijonov = 4, 82 dolarja.
Včasih je pri izračunu popolnoma razredčenega EPS-ja potrebna prilagoditev števca. Na primer, včasih posojilodajalec zagotovi posojilo, ki jim omogoča, da dolg pretvorijo v delnice pod določenimi pogoji. Delnice, ki bi nastale s konvertibilnim dolgom, bi morale biti vključene v imenovalec razredčenega izračuna EPS, če pa bi se to zgodilo, podjetje ne bi plačalo obresti za dolg. V tem primeru bo podjetje ali analitik v števec izračuna EPS-ja vštelo obresti, plačane za zamenljivi dolg, tako da rezultat ne bo izkrivljen.
EPS razen izjemnih elementov
Dobiček na delnico lahko več dejavnikov izkrivlja namerno in nenamerno. Analitiki uporabljajo različice osnovne formule EPS, da se izognejo najpogostejšim načinom napihovanja EPS.
Predstavljajte si podjetje, ki ima v lasti dve tovarni, ki izdelujeta zaslone mobilnih telefonov. Zemljišče, na katerem sedi ena od tovarn, je postalo zelo dragoceno, saj so ga v zadnjih nekaj letih obkrožali novi dogodki. Vodstvena ekipa podjetja se odloči, da bo prodala tovarno in na manj vrednih zemljiščih zgradila še eno. Ta transakcija podjetju ustvarja dobiček.
Čeprav je ta prodaja zemljišč ustvarila dejanski dobiček za podjetje in njegove delničarje, velja za "izredno postavko", ker ni razloga, da bi podjetje lahko v prihodnosti to transakcijo ponovilo. Delničarji bi lahko bili zavedeni, če je vetrovnik vključen v števnik EPS enačbe, zato je izključen.
Podoben argument bi lahko bil, če bi imelo podjetje nenavadno izgubo - morda je tovarna zgorela -, kar bi začasno zmanjšalo EPS in bi ga morali iz istega razloga izključiti. Izračun za EPS brez izrednih postavk je:
EPS = čisti dohodek - Pref.Div. (+ ali-) izredni predmetiVetažne povprečne skupne delnice \ text {EPS} = \ frac {\ text {Čisti dohodek} - \ text {Pref.Div. } \ levo (+ ali- \ desno) \ besedilo {Izredni predmeti}} {\ besedilo {tehtane povprečne skupne delnice}} EPS = tehtani povprečni skupni dohodki od delnic - Pref.Div. (+ ali-) izredni predmeti
EPS iz nadaljevanja delovanja
Podjetje je začelo leto s 500 trgovinami in dobilo EPS 5, 00 dolarja. Predpostavimo pa, da je to podjetje v tem obdobju zaprlo 100 trgovin in leto končalo s 400 prodajalnami. Analitik bo želel vedeti, kakšen je bil EPS za samo 400 prodajaln, ki jih podjetje namerava nadaljevati v naslednjem obdobju.
V tem primeru bi to lahko povečalo EPS, ker je 100 zaprtih trgovin morda poslovalo z izgubo. Z ocenjevanjem EPS iz nadaljevanja poslovanja analitik lažje primerja predhodno uspešnost s sedanjo učinkovitostjo.
Izračun EPS za nadaljevanje obratovanja je:
EPS = NI - Pref.Div. (+ ali−) Extra.Items (+ or−) Prenehane operacijeVetažne povprečne skupne delnice \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ levo (+ ali- \ desno) \ besedilo {Extra.Items} \ levo (+ ali- \ desno) \ besedilo {Prekinjene operacije}} {\ besedilo {tehtane povprečne skupne delnice}} EPS = tehtane povprečne skupne delniceN. JAZ. - Pref.Div. (+ ali−) Extra.Items (+ or−) Prenehano poslovanje
EPS in kapital
Pomemben vidik EPS, ki ga pogosto ignoriramo, je kapital, ki je potreben za ustvarjanje zaslužka (čisti dohodek) v izračunu. Dve podjetji bi lahko ustvarili isti EPS, vendar bi to lahko storili z manj čistih sredstev; bi bilo to podjetje učinkovitejše pri uporabi kapitala za ustvarjanje dohodka in, če bi bili enakopravni, bi bilo "boljše" podjetje v smislu učinkovitosti. Meritev, s katero je mogoče ugotoviti, katera podjetja so bolj učinkovita, je donosnost kapitala (ROE).
EPS in dividende
Čeprav se EPS pogosto uporablja kot način za sledenje uspešnosti podjetja, delničarji nimajo neposrednega dostopa do teh dobičkov. Del zaslužka se lahko razdeli kot dividenda, vendar bo celoten ali del EPS obdržal podjetje. Delničarji bi morali prek svojih predstavnikov v upravnem odboru spremeniti del EPS, ki se distribuira z dividendami, da bi dosegli večino tega dobička.
Ker delničarji ne morejo dostopati do EPS-a, ki je dodeljen njihovim delnicam, je povezavo med EPS-om in ceno delnice težko določiti. To še posebej velja za podjetja, ki ne izplačujejo dividend. Na primer, tehnološka podjetja običajno v svojih prvotnih dokumentih za javno razkritje razkrijejo, da podjetje ne izplačuje dividende in tega ne načrtuje v prihodnosti. Na kratko je težko razložiti, zakaj bi te delnice imele delničarje kakršno koli vrednost.
Prav tako se zdi, da ima dejanska nominalna vrednost EPS relativno posredno povezavo s ceno delnice. Na primer, EPS za dve zalogi bi lahko bil enak, vendar so cene delnic lahko zelo različne. Na primer, oktobra 2018 je Jugozahodna energetska družba (SWN) z razredčenim dobičkom od nadaljevanja poslovanja zaslužila 1, 06 USD na delnico s ceno delnice 5, 56 USD. Vendar je Mellanox Technologies (MLNX) od nadaljevanja poslovanja s ceno delnice 70, 58 dolarja imel EPS 2, 02 USD.
Zdi se, da je SWN boljši posel, saj vlagatelj plačuje le 5, 25 USD na dolar zaslužka (5, 56 USD delnice / 1, 06 USD EPS = 5, 25 USD). Vlagatelji v MLNX izplačujejo 69, 20 USD za dolar zaslužka (70, 58 USD cena delnice / 1, 02 USD EPS = 69, 20 $). To razmerje je znano tudi kot razmerje večkratni dobiček ali razmerje med ceno in dohodkom (PE).
Čeprav je primerjava med MLNX in SWN ekstremna, bodo vlagatelji na splošno primerjali EPS in cene delnic med industrijskimi skupinami težko primerljive. Zaloge, za katere se pričakuje, da bodo naraščale (npr. Tehnologija, trgovina na drobno, industrijska industrija), bodo imele večje razmerje med ceno in EPS (PE) od tistih, za katere se ne pričakuje, da bodo rasle (npr. Gospodarske javne službe, potrošniški sponki).
EPS in cena do zaslužka
Primerjava razmerja med PE v panogi je lahko koristna, čeprav na nepričakovane načine. Čeprav se zdi, da je zaloga, ki stane več kot svoj EPS v primerjavi s kolegi, morda »precenjena«, je nasprotno pravilo. Vlagatelji so pripravljeni plačati več za delnico, ne glede na zgodovinski EPS, če bo predvidoma zrasel ali prekašal svoje vrstnike. Na trgu bikov je običajno, da zaloge z najvišjimi razmerji PE v delniškem indeksu presegajo povprečje ostalih zalog v indeksu. (Za povezano branje glejte "Razumevanje razmerja med P / E in donosom zaslužka")
1:10