Ali vreme vpliva na borzo?

Kljub najboljšim prizadevanjem številnih visoko usposobljenih ekonomistov in tržnih strokovnjakov ni širokega soglasja o tem, kako ali celo, če vreme vpliva na uspešnost borze.

Zdi se, da je vsekakor smiselno, da mora imeti določen vpliv, saj je vreme vseprisotni pojav, od katerega trgovci nikoli niso popolnoma izolirani. Po drugi strani ni jasnega, logičnega razloga, da bi pričakovali, da bi dež na Wall Streetu ali orkan v Mehiki moral sistematično spreminjati ocene ali optimizem trgovcev. Konec koncev gre za zanimivo vprašanje, toda finančno gospodarstvo v resnici ni sposobno odgovoriti.

Kaj pravi raziskava

Praktično ni težko preizkusiti povezave med uspešnostjo borznih podatkov in vremenskimi vzorci. Meteorologi in klimatologi zabeležijo vse, od povprečnega sončnega žarka do oceanskih tokov, borzne uspešnosti pa so stvar javnega značaja.

Trik je poskusiti izbrati prave podatke za primerjavo. Med strokovno preverjenimi študijami so rezultati različni in nasprotujoči si. Eden nedavnih in znanih primerov je bilo "Razpoloženje z vremenom, institucionalni vlagatelji in vračilo zalog", ki je leta 2014 izšlo iz univerze Case Western Reserve v Clevelandu. Ugotovilo je, da so se v razmeroma zarodnejših dneh povečale zaznane previsoke cene v posameznih zalogah in posledično vodile do več prodaje od institucij.

"Povrat zaloge in vremenski učinek" je bil objavljen v Journal of Financial Economics leta 1980. Zdelo se je, da je bil zelo velik faktor vpliva, 3, 72, pod tistim, kar je bilo imenovano "hipoteza koledarskega časa." Nadaljnji pregled pa je pokazal, da je bilo vreme precej manjša napovedna spremenljivka od tega, ali je bil trgovalni dan ponedeljek ali ne.

Druga študija, "Zaloge in vreme: vaja v pridobivanju podatkov ali še ena anomalija na trgu kapitala?" pojavila v Empirical Economics leta 1997. Ta študija je poskušala ponoviti študijo iz leta 1993, ki je pokazala, da so na cene delnic "sistematično vplivale vremenske razmere". Študija iz leta 1997 ni mogla zavreči nične hipoteze, na koncu pa priznala, "da se zdi, da sistematski odnos ne obstaja."

Problem empirizma

Znanstvena metoda čudovito deluje na področju fizike ali kemije, kjer so neodvisni testi nadzorovani in spremenljivke izolirane, vendar nihče ne more izvajati nadzorovanih testov v ekosistemu ali globalni ekonomiji. Sistemi so preveliki za kopiranje in preveč pošastno zapleteni, da bi jih lahko popolnoma razumeli. Podatki imajo svoje meje in najboljše, na kar se tržni analitik lahko nadeja, je, da pokaže korelacijo, ne vzročne zveze.

Večina vzročno-ekonomskih ali okoljskih modelov temelji na regresiji. Modelarji morajo določiti, kateri dejavniki se zdijo pomembni ali nepomembni, in imeti morajo zanesljive in primerljive podatke o vseh ustreznih dejavnikih. Prav tako morajo tehtati ustrezne spremenljivke in dodati nadzor nad morebitno korupcijo ali pristranskostjo. Mnogi od teh modelov so izpopolnjeni in matematično lepi, vendar nikoli ne morejo natančno upoštevati vsake potenciale.

Teorije

Ena razumna teorija o vremenu in Wall Streetu kaže, da hudo vreme med drugimi dejavniki moti poslovne procese, dobavne verige in gibanje potrošnikov. Dejansko finančni mediji pogosto krivijo počasne četrtine rasti bruto domačega proizvoda (BDP) ali uspešnosti delnic na vremenskih težavah. Čeprav je priljubljena ideja, se vsi ne strinjajo.

Skeptična je Gemma Godfrey, vodja naložbene strategije v Brooksu Macdonaldu, ki je dejala, da so "trgi izolirani" pred vremenskimi težavami. "Trgi so to cenili tako, da je na trgih prišlo do malo negativne reakcije ... in manj stranske sobe, ko se vreme segreva." Mnogi se strinjajo z njo in trdijo, da so meteorologi zdaj dovolj dobri, da lahko trgi že vnaprej predvidijo nihanja.

Ena od alternativnih teorij, odmik vedenjskih financ, navaja, da vreme očitno vpliva na razpoloženje, razpoloženje pa očitno vpliva na vedenje vlagateljev. Ta povezava je videti kot dober argument za donosnost zalog, ki je vplivala na vremenske vplive, vendar verjetno ni tako močna, kot se zdijo njeni zagovorniki zdrava.

Na primer, ni dovolj dokazati, da vreme vpliva na razpoloženje; dokazati je treba, da vreme vpliva na razpoloženje na način, ki spreminja odločanje o transakcijah z vrednostnimi papirji (ali pa tudi, da dovolj spremeni navade varčevanja in porabe, kadar je obseg vrednostnih papirjev bistveno drugačen). Kljub več študijam na tem področju ekonomisti res nimajo odgovorov.

Ena takih študij, izvedena med letoma 2009 in 2011 na borznem trgu Borsa Istanbul v Turčiji, je pokazala, da na vedenje vlagateljev ne vplivajo sončni dnevi, oblačni dnevi ali trajanje sonca, ampak da je verjetno vplivala "raven oblačnosti in temperature . "

Drugačna študija UC Berkeley, objavljena v podiplomskem ekonomskem pregledu leta 2011, je ugotovila, da "sonce vpliva na razpoloženje in razpoloženje lahko oblikuje vedenje", in ugotovila "pomemben odnos" med sončnimi žarki in cenami delnic v prejšnjem pol stoletja.

Ena od raziskav ne kaže nobenega učinka na sončne dni v Turčiji, toda konkurenčna študija trdi, da sonce vpliva na uspešnost Wall Streeta. Teoretično je mogoče, da sončni žarki vplivajo na turške trgovce drugače kot Newyorčani, vendar je veliko bolj razumen zaključek, da regresijska ekonomija, ki temelji na modelu, resnično ni pripravljena obvladati tako zapletene vzročne zveze.