Analiza DuPont
Analiza DuPont (znana tudi kot DuPont identiteta ali DuPontov model) je okvir za analizo temeljnih zmogljivosti, ki jih je popularizirala korporacija DuPont. Analiza DuPont je uporabna tehnika, ki se uporablja za razgradnjo različnih gonilnih donosnosti kapitala (ROE). Razpad ROE omogoča vlagateljem, da se osredotočijo na ključne metrike finančne uspešnosti posamično, da prepoznajo prednosti in slabosti.
Obstajajo tri glavne finančne meritve, ki prinašajo donosnost kapitala (ROE): operativna učinkovitost, učinkovitost uporabe sredstev in finančni vzvod. Učinkovitost poslovanja predstavlja neto stopnja dobička ali čisti dobiček, deljeno s celotno prodajo ali prihodkom. Učinkovitost uporabe sredstev se meri s količnikom prometa sredstev. Finančni vzvod se meri s kapitalskim množiteljem, ki je enak povprečnim sredstvom, deljenim s povprečnim kapitalom.
Ključni odvzemi
- Analiza DuPont je okvir za analizo temeljne uspešnosti, ki jo je prvotno popularizirala korporacija DuPont.
- Analiza DuPont je uporabna tehnika, ki se uporablja za razgradnjo različnih gonilnih donosnosti kapitala (ROE).
- Investitor lahko z analizo, kot je ta, primerja operativno učinkovitost dveh podobnih podjetij. Menedžerji lahko z analizo DuPont prepoznajo prednosti ali slabosti, ki jih je treba odpraviti.
Formula in izračun DuPont analize
Analiza Dupont je razširjena formula donosa na kapital, izračunana tako, da se marža čistega dobička pomnoži s prometom premoženja z množiteljem lastniškega kapitala.
Analiza DuPont = Neto dobiček × AT × EM drugje: Čista dobička marže = Čisti dohodekPodhodki = Prihodek od prodajeAnastavljen prihodek od prodaje = Povprečna skupna sredstvaEM = Koeficient lastniškega kapitala = Količnik množenja = Povprečna skupna sredstvaAvprečni kapital delničarjev \ začni {poravnano} & \ besedilo {DuPont analiza} = \ text {Čista stopnja dobička} \ krat \ besedilo {AT} \ krat \ besedilo {EM} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {Čista stopnja dobička} = \ frac {\ besedilo {čisti dohodek} } {\ text {Prihodki}} \\ & \ text {AT} = \ besedilo {Prihodek od premoženja} \\ & \ text {Prihodek od premoženja} = \ frac {\ text {Prodaja}} {\ text {Povprečna skupna sredstva} } \\ & \ besedilo {EM} = \ besedilo {lastniški multiplikator} \\ & \ besedilo {lastniški multiplikator} = \ frac {\ besedilo {povprečna skupna sredstva}} {\ besedilo {povprečni lastniški kapital}} \ \ \ konec {poravnano} Analiza DuPont = Neto dobiček = AT × EM kjerkoli: Čista dobička marža = PrihodekNet Prihodek AT = Prihodki od prodajeAnastavljeni prihodek = Povprečna skupna sredstvaPodatki EM = Kapitalnik multiplikatorKodatki multiplikator = Povprečni lastniški kapitalA povprečje skupnih sredstev
1:41Analiza DuPont
Kaj vam pove DuPontova analiza
Za oceno sestavnih delov donosa na kapital podjetja (ROE) se uporablja analiza DuPont. To omogoča vlagatelju, da ugotovi, katere finančne dejavnosti največ prispevajo k spremembam ROE. Investitor lahko z analizo, kot je ta, primerja operativno učinkovitost dveh podobnih podjetij. Menedžerji lahko z analizo DuPont prepoznajo prednosti ali slabosti, ki jih je treba odpraviti.
Komponente za analizo DuPont
Analiza DuPont razdeli ROE na njegove sestavne sestavine, da ugotovi, kateri od teh dejavnikov je najbolj odgovoren za spremembe v ROE.
Marža čistega dobička
Neto stopnja dobička je razmerje med dobičkom iz spodnje vrstice v primerjavi s celotnim prihodkom ali skupno prodajo. To je eden najosnovnejših ukrepov dobičkonosnosti.
Eden od načinov razmišljanja o neto marži je zamisliti trgovino, ki prodaja en izdelek za 1, 00 USD. Po stroških, povezanih z nakupom zalog, vzdrževanjem lokacije, plačevanjem zaposlenih, davki, obrestmi in drugimi stroški, lastnik trgovine zadrži 0, 15 dolarja dobička od vsake prodane enote. To pomeni, da je stopnja dobička lastnika 15%, kar je mogoče izračunati na naslednji način:
Marža dobička = čisti prihodek dohodka = 0, 15 $ 1, 00 = 15% \ začni {poravnano} & \ besedilo {profitna marža} = \ frac {\ text {čisti dohodek}} {\ besedilo {dohodek}} = \ frac {\ $ 0, 15} { \ 1, 00 $} = 15 \% \\ \ konec {usklajeno} Dobiček marže = Prihodek od dohodka = 1, 00 USD 0, 15 $ = 15%
Stopnja dobička se lahko izboljša, če se zmanjšajo stroški za lastnika ali če se dvignejo cene, kar lahko močno vpliva na ROE. To je eden od razlogov, da bo delnica podjetja doživela visoko stopnjo nestanovitnosti, ko vodstvo spremeni svoje smernice za prihodnje marže, stroške in cene.
Koeficient prihodka od prodaje premoženja
Koeficient prometa sredstev meri, kako učinkovito podjetje uporablja svoja sredstva za ustvarjanje prihodka. Predstavljajte si, da je podjetje imelo 100 ameriških dolarjev premoženja in je lani ustvarilo 1.000 dolarjev skupnega prihodka. Sredstva so v skupnem prihodku ustvarila 10-krat večjo vrednost, kar je enako razmerju med prihodki od prodaje in se lahko izračunajo na naslednji način:
Razmerje prihodka od premoženja = Sredstva prihodka povprečja = 1.000 ameriških dolarjev 100 = 10 \ začnite {poravnano} & \ besedilo {razmerje med prihodki od prodaje premoženja} = \ frac {\ text {Prihodek}} {\ besedilo {Povprečna sredstva}} = \ frac {\ 1.000} {\ $ 100} = 10 \\ \ konec {usklajeno} razmerje med prihodki od prodaje premoženja = povprečni donos sredstev = 100 USD $ 1000 = 10
Normalno razmerje med prihodki od prodaje se bo med posameznimi industrijskimi skupinami razlikovalo. Na primer, diskontna prodajalka ali trgovina z živili bo ustvarila veliko prihodkov od svojih sredstev z majhno maržo, zaradi česar bo razmerje med prometom sredstev zelo veliko. Po drugi strani ima komunalno podjetje v lasti zelo draga osnovna sredstva glede na svoje prihodke, kar bo imelo za posledico količinski prihodek premoženja, ki je veliko nižji od deleža v maloprodajnem podjetju.
Razmerje je lahko koristno pri primerjavi dveh podjetij, ki sta si zelo podobni. Ker povprečna sredstva vključujejo sestavne dele, kot je zaloga, lahko spremembe v tem razmerju signalizirajo, da se prodaja upočasni ali pospeši prej, kot bi se pokazala pri drugih finančnih ukrepih. Če se promet sredstev družbe poveča, se bo njegova ROE izboljšala.
Finančni vzvod
Finančni vzvod ali lastniški multiplikator je posredna analiza uporabe dolga podjetja za financiranje njegovih sredstev. Predpostavimo, da ima podjetje 1.000 dolarjev premoženja in 250 dolarjev lastniškega kapitala. Enačba bilance stanja vam bo povedala, da ima podjetje tudi 750 $ dolga (sredstva - obveznosti = kapital). Če se bo podjetje zadolžilo več za nakup sredstev, bo razmerje še naprej naraščalo. Računi, ki se uporabljajo za izračun finančnega vzvoda, so v bilanci stanja, tako da bodo analitiki na koncu obdobja razdelili povprečna sredstva na povprečni kapital, ne pa na preostali znesek:
Finančni finančni vzvod = Povprečni kapital Srednja vrednost = 1.000 $ 250 = 4 \ začetek {poravnano} & \ besedilo {Finančni finančni vzvod} = \ frac {\ besedilo {Povprečna sredstva}} {\ besedilo {Povprečni kapital}} = \ frac {\ 1.000} {\ $ 250} = 4 \\ \ konec {usklajeno} Finančni finančni vzvod = Povprečna sredstva lastniškega kapitala = 250 USD 1.000 $ = 4
Večina podjetij bi morala uporabljati dolg z lastniškim kapitalom za financiranje poslovanja in rasti. Če ne uporabite nobenega finančnega vzvoda, bi to lahko postavilo podjetje v slabši položaj v primerjavi s kolegi. Vendar pa lahko s prevelikim dolgom, da bi povečali količnik finančnega vzvoda in s tem povečali ROE, lahko nastane nesorazmerno tveganje.
Primer uporabe DuPont analize
Investitor je opazoval dve podobni podjetji, SuperCo in Gear Inc., ki v zadnjem času izboljšujeta donosnost lastniškega kapitala v primerjavi s preostalimi skupinami vrstnikov. To bi lahko bilo dobro, če obe družbi bolje izkoriščita sredstva ali izboljšata stopnjo dobička.
Da bi se odločil, katera družba je boljša priložnost, se investitor odloči, da bo z uporabo analize DuPont določil, kaj vsako podjetje počne za izboljšanje svoje donosnosti naložb in ali je to izboljšanje trajnostno.
Kot lahko vidite v tabeli, je SuperCo izboljšal dobiček s povečanjem čistega dohodka in zmanjšanjem skupnih sredstev. Spremembe SuperCo so izboljšale njegovo stopnjo dobička in promet sredstev. Investitor lahko razbere iz podatka, da je SuperCo tudi zmanjšal del svojega dolga, saj je povprečni kapital ostal enak.
Če natančno pogledamo Gear Inc., lahko investitor opazi, da je celotna sprememba ROE posledica povečanja finančnega vzvoda. To pomeni, da si je Gear Inc. izposodil več denarja, kar je zmanjšalo povprečni kapital. Vlagatelj je zaskrbljen, ker dodatna posojila niso spremenila čistega dohodka, prihodka ali stopnje dobička podjetja, kar pomeni, da vzvod podjetju morda ne bo dodal nobene prave vrednosti.
Ali kot primer iz resničnega življenja upoštevajte Wal-Mart prodajalne (NYSE: WMT). Wal-Mart ima čisti dobiček v zadnjih dvanajstih mesecih 5, 2 milijarde dolarjev, prihodke v višini 512 milijard dolarjev, sredstva v višini 227 milijard dolarjev in lastniški kapital v višini 72 milijard dolarjev.
Stopnja dobička podjetja je 1%, oziroma 5, 2 milijarde USD / 512 milijard USD. Njen promet s premoženjem znaša 2, 3 ali 512 milijard dolarjev / 227 milijard dolarjev. Finančni vzvod (ali multiplikator eqiuty-ja) znaša 3, 2 ali 227 milijard dolarjev / 72 milijard dolarjev. Tako znaša donosnost ali kapital (ROE) 7, 4% oziroma 1% x 2, 3 x 3, 2.
Analiza DuPont v primerjavi z ROE
Kazalnik donosa na kapital (ROE) je čisti dohodek, deljen z lastniškim kapitalom. Analiza Duponta je še vedno ROE, le razširjena različica. Samo izračun ROE razkriva, kako dobro podjetje uporablja kapital delničarjev.
Z Dupontovo analizo lahko vlagatelji in analitiki ugotovijo, kaj povzroča spremembe v ROE ali zakaj ROE velja za visoko ali nizko. To pomeni, da lahko analiza Duponta pomaga ugotoviti, ali je donosnost, uporaba sredstev ali dolg usmerjen v ROE.
Omejitve uporabe DuPont analize
Največja pomanjkljivost analize DuPont je, da se kljub ekspanzivnosti še vedno zanaša na računovodske enačbe in podatke, s katerimi je mogoče manipulirati. Poleg tega Dupontova analiza, kljub svoji celovitosti, nima konteksta, zakaj so posamezna razmerja visoka ali nizka ali celo, ali jih je treba sploh šteti za visoke ali nizke.
Preberite več o analizi DuPont
Za nadaljnjo razčlenitev DuPontove analize, vključno z razširjeno petstopenjsko formulo, glejte: Devetiranje Dupontove analize Investopedije.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.