Vgrajena možnost
Vgrajena možnost je poseben pogoj, ki je povezan z vrednostnim papirjem in zlasti obveznico, ki daje imetniku ali izdajatelju pravico, da v določenem času v določenem času izvede določeno dejanje. Vdelana možnost je neločljiv del druge varnosti in kot taka ne trguje sama po sebi. Kljub temu lahko vpliva na vrednost varnosti, katere sestavni del je.
BREAKING DOWN Vdelana možnost
Gola možnost je tista, ki trguje ločeno od osnovne vrednostne papirje. Trgovec lahko kupuje in prodaja klice in daje možnosti kot ločeno varščino na trgu. Po drugi strani je vdelana možnost pritrjena na osnovni vrednostni papir in je ni mogoče kupiti ali prodati neodvisno. Vgrajena možnost imetniku vrednostnih papirjev zagotavlja določene pravice za unovčenje ali prodajo vrednostnega papirja. Te možnosti so lahko povezane z lastniškim kapitalom, surovinami in najpogosteje z obveznicami. Varščina ni omejena na eno vdelano možnost, saj lahko v eno varščino obstaja več vgrajenih možnosti.
Na primer določba o vpoklicu je na primer vgrajena možnost obveznice, ki bi izdajatelju dala pravico (ne pa tudi obveznosti), da unovči obveznico pred njeno predvideno zapadlostjo. V zamenljivi obveznici pa lahko vgrajena možnost imetniku daje pravico do zamenjave obveznice za delnice v osnovni delnici. Drug primer vdelane opcije je določba, ki jo je mogoče prodati na obveznici, ki daje imetniku obveznice pravico, da "da" obveznico in od izdajatelja zahteva predčasni odkup.
Vrednotenje obveznic z vgrajenimi opcijami se oceni z uporabo tehnik opcijskega oblikovanja cen. Odvisno od vrste opcije se opcijska cena, izračunana s pomočjo Black Scholes, bodisi sešteje ali odšteje od cene naravne obveznice (tj. Kot da nima možnosti) in ta skupna vrednost se uporablja kot vrednost obveznice . Ko je vrednost obveznice določena, je mogoče za obveznico izračunati različne donose, kot so donosnost do dospelosti in tekoči donos.
Prisotnost vgrajenih možnosti vpliva na vrednost varščine, vlagatelji pa bi se morali zavedati vseh vgrajenih možnosti in možnega izida ali učinka. Na splošno lahko vgrajene možnosti dodajo ali odštejejo vrednost obveznice, odvisno od tega, ali opcija koristi imetniku obveznice ali izdajatelju. Na primer, obveznica, ki ima vgrajeno možnost, ki izdajatelju daje pravico, da pokliče izdajo, bi lahko bila za vlagatelja manj vredna kot neizbrisljiva obveznica. To je zato, ker bi lahko vlagatelj izgubil izplačila obresti, do katerih bi bil sicer upravičen, če bi klicna obveznica držala do zapadlosti (ob predpostavki, da izdajatelj to izda).
Vse vgrajene opcije na obveznico so zapisane v zaupnici, ki izpostavlja pogoje in pogoje, ki jih mora zaupnik, izdajatelj in imetnik obveznic upoštevati v času trajanja obveznice.
Vrednostni papirji razen obveznic, ki imajo vgrajene opcije, vključujejo zamenljive prednostne delnice in hipotekarne vrednostne papirje (MBS). Zamenljive delnice dajejo vlagateljem možnost pretvorbe svojih prednostnih delnic v navadne delnice z izdajo družbo. MBS ima lahko vgrajene možnosti predplačila, ki dajejo hipotekarnim imetnikom možnost predčasnega odplačila.
Vgrajene možnosti vlagatelje izpostavljajo dvema tveganjem - tveganju ponovnega investiranja in nagnjenosti k omejeni apreciaciji cen. Tveganje ponovnega vlaganja je očitno glede na to, da ko vlagatelj ali izdajatelj zahteva, da uveljavi vgrajeno opcijo, stranka, ki prejme izkupiček od uveljavitve opcije, morda ne bo mogla donosno naložiti teh prihodkov. Poleg tega vgrajene možnosti skoraj vedno omejijo morebitno oceno cene vrednostnega papirja, ker se, ko se tržne okoliščine spremenijo, cena prizadetega vrednostnega papirja lahko omeji ali zaveže določen menjalni tečaj ali ceno klica.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.