Osnovne možnosti Vodnik za trgovanje

Trgovanje z opcijami se morda zdi preveč, vendar jih je enostavno razumeti, če poznate nekaj ključnih točk. Portfelji vlagateljev so običajno sestavljeni iz več razredov premoženja. To so lahko delnice, obveznice, ETF in celo vzajemni skladi. Možnosti so še en razred sredstev, in če se pravilno uporabljajo, nudijo številne prednosti, ki jih trgovanje z zalogami in ETF-ji ne more.

Ključni odvzemi

• Možnost je pogodba, ki kupcu daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupi (v primeru razpisa) ali proda (v primeru dane) osnovno sredstvo po točno določeni ceni na določen datum ali pred njim.
• Ljudje uporabljajo možnosti za dohodek, špekuliranje in varovanje pred tveganjem.
• Možnosti so znane kot izvedeni finančni instrumenti, ker vrednost izhajajo iz osnovnega sredstva.
• Pogodba o delniških opcijah običajno predstavlja 100 delnic osnovne delnice, vendar se lahko opcije zapišejo na katero koli osnovno sredstvo, od obveznic do valut do blaga.

Možnost

Kaj so možnosti?

Možnosti so pogodbe, ki dajejo imetniku pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupi ali proda znesek osnovnega sredstva po vnaprej določeni ceni na ali pred iztekom pogodbe. Možnosti je mogoče kupiti kot večino drugih razredov premoženja s posredniškimi naložbenimi računi.

Možnosti so močne, saj lahko izboljšajo portfelj posameznika. To storijo z dodatnim dohodkom, zaščito in celo vzvodom. Glede na situacijo je običajno možen scenarij, ki je primeren za cilj vlagatelja. Priljubljen primer je uporaba opcij kot učinkovita zaščita pred padajočim borznim trgom, da se omejijo izgube v nasprotju. Možnosti se lahko uporabijo tudi za ustvarjanje ponavljajočega se dohodka. Poleg tega se pogosto uporabljajo za špekulativne namene, kot je stava na smeri zaloge.

Brezplačnega kosila ni z zalogami in obveznicami. Možnosti niso nič drugačne. Trgovanje z opcijami vključuje določena tveganja, ki se jih mora investitor zavedati pred sklenitvijo posla. Zato pri trgovanju z opcijami pri posredniku običajno vidite izjavo o omejitvi odgovornosti, podobno naslednjim:

Možnosti vključujejo tveganja in niso primerne za vse. Trgovanje z opcijami je lahko špekulativne narave in predstavlja veliko tveganje izgube.

Možnosti kot izvedeni finančni instrumenti

Opcije spadajo v večjo skupino vrednostnih papirjev, znanih kot izvedeni finančni instrumenti. Cena izvedenega finančnega instrumenta je odvisna od cene nečesa drugega. Kot primer je vino derivat grozdnega kečapa, derivat paradižnika, zaloga pa je derivat zaloge. Opcije so izpeljani finančni vrednostni papirji - njihova vrednost je odvisna od cene nekaterih drugih sredstev. Primeri izvedenih finančnih instrumentov med drugim vključujejo klice, nakupe, terminske pogodbe, terminske pogodbe, zamenjave in hipotekarne vrednostne papirje.

Možnosti klicanja in preklopa

Možnosti so vrsta zaščite derivatov. Opcija je izpeljanka, ker je njena cena neločljivo povezana s ceno česa drugega. Če kupite opcijsko pogodbo, vam daje pravico, ne pa tudi obveznosti nakupa ali prodaje osnovnega sredstva po določeni ceni na določen datum ali pred njim.

Klicna opcija imetniku daje pravico do nakupa zalog, put opcija pa imetniku pravico do prodaje zaloge. Zamislite možnost klica kot predplačilo za prihodnji namen.

Primer možnosti klicanja

Potencialni lastnik stanovanja vidi nov razvoj. Ta oseba si bo morda želela pravico do nakupa stanovanja v prihodnosti, vendar bo to pravico uresničila šele, ko bo določen razvoj okoli območja.

Morebitni kupec stanovanja bi imel prednost od nakupa ali ne. Predstavljajte si, da lahko od razvijalca kupijo klicno opcijo, da kupijo dom na primer 400.000 USD kadar koli v naslednjih treh letih. No, lahko - to veste kot nepovratni polog. Seveda razvijalec takšne možnosti ne bi odobril brezplačno. Potencialni kupec stanovanja mora prispevati polog za zaklepanje te pravice.

Glede možnosti je ta strošek znan kot premija. To je cena opcijske pogodbe. V našem primeru doma lahko polog znaša 20.000 dolarjev, ki jih kupec plača razvijalcu. Recimo, da sta minili dve leti, zdaj pa se dogaja gradnja in območje je bilo odobreno. Kupec doma izkoristi možnost in kupi dom za 400.000 dolarjev, ker je to kupljena pogodba.

Tržna vrednost tega stanovanja se je morda podvojila na 800.000 USD. Ker pa je predplačilo zaklenjeno v vnaprej določeni ceni, kupec plača 400.000 dolarjev. Zdaj v nadomestnem scenariju recimo, da odobritev zoniranja ne pride šele v četrtem letu. Po preteku te možnosti mine eno leto. Zdaj mora kupec stanovanja plačati tržno ceno, ker je pogodba potekla. V obeh primerih razvijalec hrani izvirnih 20.000 dolarjev zbranih.

Osnove klicnih možnosti

Postavite primer možnosti

Zdaj pa si omislite nakupno opcijo kot zavarovalno polico. Če imate svoj dom, ste verjetno seznanjeni z nakupom zavarovanja lastnika. Lastnik stanovanja kupi pravilnik lastnika stanovanja, da zaščiti svoj dom pred škodo. Za nekaj časa plačamo znesek, imenovan premija, recimo leto. Policija ima nominalno vrednost in zavarovalcu nudi zaščito v primeru, da je dom poškodovan.

Kaj pa, če bi bilo namesto stanovanja vaše premoženje naložba v delnice ali indeks ">

Če se v šestih mesecih trg zruši za 20% (500 točk na indeksu), je dosegel 250 točk, tako da je lahko indeks prodal po 2250 dolarjev, ko se trguje na 2000 dolarjih - skupna izguba v višini le 10%. Tudi če trg pade na nič, bi bila izguba le 10-odstotna, če bi se ta možnost zadržala. Ponovno bo nakup opcije nosil stroške (premijo), in če trg v tem obdobju ne pade, je največja izguba opcije samo porabljena premija.

Postavite osnove možnosti

Nakup, prodaja klicev / položnic

Z možnostmi lahko storite štiri:

1. Kupite klice
2. Prodaja klicev
3. Nakup kupuje
4. Prodaja daje

Nakup zalog vam omogoča dolg položaj. Nakup klicne možnosti vam daje potencialno dolgo pozicijo v osnovni zalogi. Kratka prodaja zalog vam omogoča kratek položaj. Prodaja golega ali neodkritega klica vam daje potencialno kratek položaj v osnovni zalogi.

Nakup nakupne možnosti vam daje potencialno kratek položaj v osnovni zalogi. Prodaja golega ali neporočenega vam daje potencialno dolg položaj v osnovnem staležu. Ključnega pomena je ohranitev teh štirih scenarijev.

Ljudje, ki kupujejo opcije, se imenujejo imetniki, tisti, ki prodajajo možnosti, pa se imenujejo pisci možnosti. Tukaj je pomembno razlikovanje med avtorji in pisatelji:

1. Imetniki klicev in imetniki kupcev (kupci) niso dolžni kupiti ali prodati. Izbirajo lahko, da uveljavijo svoje pravice. To omejuje tveganje kupcev opcij na samo porabljeno premijo.
2. Pokličite pisce in pošljite pisce (prodajalce), vendar so dolžni kupiti ali prodati, če se možnost izteče v denarju (več o tem spodaj). To pomeni, da se bo od prodajalca morda zahtevalo, da opravi dobro obljubo o nakupu ali prodaji. Prav tako pomeni, da so prodajalci opcij izpostavljeni večjim tveganjem in v nekaterih primerih neomejenim tveganjem. To pomeni, da lahko pisci izgubijo veliko več kot cena premije za opcije.

Zakaj uporabiti možnosti

Špekulacije

Špekulacije so stave glede prihodnje cenovne smeri. Špekulant morda misli, da se bo cena delnice povečala, morda na podlagi temeljne analize ali tehnične analize. Špekulant lahko kupi delnico ali kupi možnost klica na zalogi. Špekuliranje s klicno opcijo - namesto da bi kupili dokončno - je za nekatere trgovce privlačno, saj možnosti ponujajo vzvod. Možnost klica brez denarja lahko stane le nekaj dolarjev ali celo centov v primerjavi s polno ceno za 100 dolarjev.

Zaščita pred tveganjem

Možnosti so bile resnično izumljene za varovanje pred tveganjem. Zavarovanje z možnostmi je namenjeno zmanjšanju tveganja z razumnimi stroški. Tukaj lahko pomislimo na uporabo možnosti, kot je zavarovalna polica. Tako kot zavarujete svojo hišo ali avtomobil, se lahko za zavarovanje vlaganj pred upadom uporabljajo tudi možnosti.

Predstavljajte si, da želite kupiti tehnološke zaloge. Vendar želite tudi omejiti izgube. Z uporabo določenih možnosti lahko na stroškovno učinkovit način omejite tveganje padca in uživate v vsej preobleki. Za kratke prodajalce lahko klicne možnosti uporabite za omejitev izgub, če so napačne - zlasti med kratkim stiskanjem.

Kako delujejo možnosti

Glede vrednotenja opcijskih pogodb gre v bistvu za določitev verjetnosti prihodnjih cenovnih dogodkov. Bolj verjetno je, da se bo kaj zgodilo, dražja bi bila možnost dobička od tega dogodka. Na primer, klicna vrednost narašča, ko se zaloga (osnovna) poveča. To je ključ za razumevanje relativne vrednosti možnosti.

Manj kot je časa do izteka, manj vrednosti bo imela možnost. To je zato, ker se možnosti približevanja cene v osnovni delnici zmanjšujejo, ko se približujemo izteku. Zaradi tega je možnost zapravljanje sredstev. Če kupite enomesečno možnost, ki je brez denarja in se zaloga ne premakne, postane opcija z vsakim dnem manj vredna. Ker je čas sestavni del cene opcije, bo enomesečna možnost manj vredna od trimesečne. To je zato, ker z več razpoložljivega časa narašča verjetnost gibanja cen v vašo korist in obratno.

V skladu s tem bo ena stavka stavke, ki poteče čez eno leto, stala več kot ena stavka za en mesec. Ta možnost zapravljanja možnosti je posledica razpada časa. Enaka možnost bo jutri vredna manj kot danes, če se cena delnice ne premakne.

Volatilnost poveča tudi ceno opcije. To je zato, ker negotovost dvigne možnosti za izid. Če se nestanovitnost osnovnega sredstva poveča, večji nihanji cen povečajo možnosti bistvenih premikov tako navzgor kot navzdol. Večji nihanji cen bodo povečali možnosti za dogodek. Zato je večja volatilnost, večja je cena opcije. Trgovanje z opcijami in nestanovitnost sta na ta način medsebojno povezana.

Na večini ameriških borz je delniška pogodba možnost nakupa ali prodaje 100 delnic; zato morate pogodbeno premijo pomnožiti s 100, da dobite skupni znesek, ki ga boste morali porabiti za nakup klica.

Imetniki se večino časa odločijo, da bodo svoj dobiček prevzeli s trgovanjem (zapiranjem) svojega položaja. To pomeni, da imetniki opcij prodajo svoje možnosti na trgu, pisci pa svoje pozicije odkupijo. Po podatkih CBOE se uveljavlja le približno 10% opcij, 60% se trguje (zaključi), 30% pa preneha veljati brez vrednosti.

Nihanje opcijskih cen je mogoče razložiti z lastno vrednostjo in zunanjo vrednostjo, ki je znana tudi kot časovna vrednost. Premija opcije je kombinacija njene notranje in časovne vrednosti. Notranja vrednost je denarni znesek opcijske pogodbe, ki je za klicno opcijo znesek nad stavkovno ceno, s katero trguje delnica. Časovna vrednost predstavlja dodano vrednost, ki jo mora vlagatelj plačati za opcijo nad lastno vrednostjo. To je zunanja vrednost ali časovna vrednost. Torej, ceno opcije v našem primeru lahko razumemo kot naslednje:

V resničnem življenju možnosti skoraj vedno trgujejo na neki ravni nad svojo lastno vrednostjo, saj verjetnost dogodka nikoli ni popolnoma nič, čeprav je zelo malo verjetna.

Vrste možnosti

Ameriške in evropske možnosti

Ameriške možnosti je mogoče uveljaviti kadar koli med datumom nakupa in datumom izteka roka uporabnosti. Evropske možnosti se od ameriških možnosti razlikujejo po tem, da jih je mogoče uveljaviti šele ob koncu njihovega življenjskega obdobja. Razlikovanje med ameriškimi in evropskimi možnostmi nima ničesar zemljepisnega, le z zgodnjo vadbo. Številne možnosti delniških indeksov so evropskega tipa. Ker ima pravica do zgodnjega uveljavljanja nekaj vrednosti, ameriška opcija običajno nosi višjo premijo kot sicer enaka evropska možnost. To je zato, ker je funkcija zgodnje vadbe zaželena in ukazuje premijo.

Obstajajo tudi eksotične možnosti, ki so eksotične, ker se lahko na plačilnih profilih razlikujejo možnosti navadne vanilije. Ali pa lahko postanejo popolnoma različni izdelki, skupaj z "neobveznostjo", vgrajeno v njih. Na primer, binarne opcije imajo preprosto strukturo izplačila, ki se določi, če se dogodek izplačila zgodi ne glede na stopnjo. Druge vrste eksotičnih možnosti vključujejo knock-out, knock-in, bariere, povratne možnosti, azijske možnosti in bermudanske možnosti. Spet so eksotične možnosti običajno za profesionalne trgovce z derivati.

Možnosti Iztek in likvidnost

Možnosti lahko razvrstite tudi po njihovem trajanju. Kratkoročne možnosti so tiste, ki na splošno potečejo v enem letu. Dolgoročne opcije z iztekom, večjim od enega leta, se razvrščajo med dolgoročne vrednostne papirje za pričakovanje ali LEAP. LEAPS so identični običajnim možnostim, imajo le daljše trajanje.

Možnosti je mogoče razlikovati tudi po tem, kdaj njihov rok trajanja pade. Nabor možnosti zdaj poteče vsak teden vsak petek, konec meseca ali celo vsakodnevno. Možnosti indeksov in ETF včasih ponujajo tudi četrtletne poteke.

Tabele možnosti branja

Vse več trgovcev poišče podatke o možnostih prek spletnih virov. (Glede povezave z branjem glejte "Najboljši spletni borzni posredniki za trgovanje z opcijami 2019") Medtem ko ima vsak vir svojo obliko predstavitve podatkov, ključne komponente običajno vključujejo naslednje spremenljivke:

• Obseg (VLM) vam preprosto pove, koliko pogodb določene opcije je bilo opravljenih v zadnji seji.
• "Ponudbena" cena je zadnja raven cen, pri kateri želi udeleženec na trgu kupiti določeno opcijo.
• Cena "vprašaj" je zadnja cena, ki jo udeleženec na trgu ponudi za prodajo določene opcije.
• Implied volatilnost ponudb (IMPL BID VOL) ​​je mogoče obravnavati kot prihodnjo negotovost glede cenovne smeri in hitrosti. Ta vrednost je izračunana z modelom določanja cen z opcijami, kot je model Black-Scholes in predstavlja raven pričakovane prihodnje nestanovitnosti na podlagi trenutne cene opcije.
• Število odprtih obresti (OPTN OP) označuje skupno število pogodb o določeni možnosti, ki so bile odprte. Odprte obresti se zmanjšujejo, ko so odprti posli zaprti.
• Delta je mogoče verjeti kot verjetnost. Na primer, možnost 30-delta ima približno 30-odstotno možnost, da poteče denar.
• Gama (GMM) je hitrost, s katero se opcija giblje ali je brez denarja. Gama je lahko mišljena tudi kot gibanje delte.
• Vega je grška vrednost, ki označuje znesek, za katerega se pričakuje, da se bo cena opcije spremenila na podlagi enotočkovne spremembe implicitne nestanovitnosti.
• Theta je grška vrednost, ki označuje, koliko vrednosti bo izgubila možnost s potekom dneva.
• "Doplačilna cena" je cena, po kateri lahko kupec opcije kupi ali proda osnovno varščino, če se odloči za uveljavitev opcije.

Nakup po ponudbi in prodaja na vprašanje je, kako se tržni proizvajalci preživljajo.

Dolgi klici / Pusti

Najpreprostejši položaj možnosti je dolg klic (ali oddajanje) sam. Ta položaj dobiček dobi, če se cena osnovnega zvišuje (pade), vaš slaba stran pa je omejena na izgubo porabljene premije za opcijo. Če hkrati kupite klic in dodate opcijo z isto stavko in potekom roka, ste ustvarili strandl.

Ta položaj se izplača, če osnovna cena drastično naraste ali pade; če pa cena ostane razmeroma stabilna, izgubite premijo tako na klic kot na ponudbo. V to strategijo bi vstopili, če pričakujete velik premik zalog, vendar niste prepričani, v katero smer.

V bistvu potrebujete zalogo, da se lahko premaknete izven dosega. Podobna strategija, ki stavi na prevelik premik vrednostnih papirjev, ko pričakujete visoko volatilnost (negotovost), je nakup klica in nakup stava z različnimi stavkami in enakim iztekom - znano kot zadavljenje. Zadaj zahteva večje premike cen v katero koli smer do dobička, vendar je tudi cenejši od stradalca. Po drugi strani pa bi bil na trgu, ki se ne premakne veliko, dobiček, če bi bil kratek ali stradal ali zadaj (prodaja obeh možnosti).

Spodaj je razlaga stradal iz mojega tečaja Možnosti za začetnike:

Straddles Academy

In tukaj je opis zadavov:

Kako uporabljati Straddle Strategies

Spreads & Combinations

Spreads uporabljajo dve ali več položajev možnosti istega razreda. Združujejo tržno mnenje (špekulacije) z omejevanjem izgub (varovanje pred tveganjem). Namazi pogosto omejujejo tudi potencialno stran. Kljub temu so te strategije še vedno lahko zaželene, saj jih v primerjavi z eno samo opcijo običajno stanejo manj. Navpični razmiki vključujejo prodajo ene možnosti za nakup druge. Na splošno je druga možnost iste vrste in isti rok trajanja, vendar drugačna stavka.

Širjenje bikovskih klicev ali vertikalni razplet klica se ustvari z nakupom klica in istočasno prodajo drugega klica z višjo ceno stavke in enakim potekom. Razpršitev je donosna, če se osnovno sredstvo poveča v ceni, vendar je zgornja stran omejena zaradi stavke kratkega klica. Prednost pa je, da prodaja višjega stavčnega klica zniža stroške nakupa spodnjega. Podobno medved, ki se namesti v medved ali vertikalni namaz, vključuje nakup in prodajo drugega drevesa z nižjo stavko in enakim potekom. Če kupujete in prodajate možnosti z različnimi poteki, je znan kot koledarski namaz ali časovni razmik.

Širite

Kombinacije so posli, ki so narejeni tako s pozivom kot s klicem. Obstaja posebna vrsta kombinacije, znana kot "sintetična". Smisel sintetike je ustvariti pozicijo opcij, ki se obnaša kot osnovno sredstvo, vendar brez dejanskega nadzora sredstva. Zakaj ne bi samo kupili zaloge? Mogoče vas kakšen pravni ali regulativni razlog omejuje, da ga imate v lasti. Morda vam bo dovoljeno ustvariti sintetični položaj z uporabo možnosti.

Metulji

Metulj je sestavljen iz možnosti treh udarcev, enakomerno razporejenih narazen, kjer so vse možnosti iste vrste (bodisi vsi klici bodisi vsi vstavljeni) in imajo enak potek. V dolgem metulju se prodaja možnost srednjega udarca, zunanji udarci pa so kupljeni v razmerju 1: 2: 1 (kupite enega, prodajte dva, kupite enega).

Če to razmerje ne drži, ni metulj. Zunanji udari običajno imenujejo krila metulja, notranja pa kot telo. Vrednost metulja nikoli ne more pasti pod ničlo. Tesno povezan z metuljem je kondor - razlika je v tem, da srednje možnosti niso po isti stavki.

Možnosti Tveganja

Ker se cene opcij lahko matematično modelirajo z modelom, kot je Black-Scholes, je mogoče mnoga tveganja, povezana z možnostmi, tudi modelirati in razumeti. Ta posebnost opcij jih dejansko predstavlja manj tvegane kot drugi razredi premoženja ali vsaj omogoča razumevanje in oceno tveganj, povezanih z možnostmi. Posameznim tveganjem so bila dodeljena grška imena črk, včasih pa jih imenujemo tudi "Grki".

Spodaj je zelo osnovni način, kako začeti razmišljati o konceptih Grkov:

Uporaba Grkov za razumevanje možnosti

Zaključek

Možnosti ni treba težko razumeti, ko dojamete osnovne pojme. Ob pravilni uporabi možnosti lahko nudijo priložnosti in so lahko nepravilne. (Glede povezave z branjem glejte "Ali mora vlagatelj zadržati ali uveljaviti možnost?")