Eksotična možnost
Eksotične možnosti so kategorija opcijskih pogodb, ki se razlikujejo od tradicionalnih možnosti v svojih plačilnih strukturah, datumih poteka in stavkovnih cenah. Osnovno sredstvo ali vrednostni papir se lahko razlikuje od eksotičnih možnosti, kar omogoča več možnosti za naložbe. Eksotične možnosti so hibridni vrednostni papirji, ki so pogosto prilagodljivi potrebam vlagatelja.
Možnosti na kratko pregledane
Pogodba o tradicionalnih opcijah ima imetnika možnost izbire ali pravice do nakupa ali prodaje osnovnega sredstva po ustaljeni ceni pred ali na datum poteka. Te pogodbe imetnika ne zavezujejo k sklenitvi posla.
Vlagatelj ima pravico do nakupa osnovnega vrednostnega papirja s klicno opcijo, medtem ko jim put opcija omogoča prodajo osnovnega vrednostnega papirja. Postopek, v katerem opcija preide v delnice, se imenuje uveljavljanje, cena, po kateri pretvori, pa stavka cena.
Ključni odvzemi
- Eksotične možnosti so pogodbe z opcijami, ki se razlikujejo od tradicionalnih možnosti v svojih plačilnih strukturah, datumih poteka in stavkovnih cenah.
- Eksotične možnosti lahko prilagodimo tako, da izpolnjujejo toleranco do tveganja in želeni dobiček vlagatelja.
- Čeprav eksotične možnosti zagotavljajo fleksibilnost, ne zagotavljajo dobička.
Pojasnjene eksotične možnosti
Eksotične možnosti so različica ameriškega in evropskega sloga možnosti - najpogostejše pogodbe, ki so na voljo. Ameriške možnosti omogočajo imetniku, da uveljavlja svoje pravice kadar koli pred ali na datum poteka. Evropske možnosti imajo manj prilagodljivosti, le da imetniku omogočijo uveljavitev po poteku pogodb. Eksotične možnosti so hibridi ameriške in evropske možnosti, ki se pogosto uvrščajo nekje vmes med tema dvema slogoma.
Eksotična možnost se lahko razlikuje glede na to, kako se določi izplačilo in kdaj se lahko izkoristi. Te možnosti so na splošno bolj zapletene kot navadne vanilijeve klicne in dane možnosti. Z eksotičnimi možnostmi se običajno trguje na zunanjem trgu (OTC). Trg OTC je mreža trgovskih posrednikov v nasprotju z veliko borzo, kot je Newyorška borza (NYSE).
Poleg tega se osnovno sredstvo za eksotiko lahko močno razlikuje od navadne opcije. Eksotične možnosti se lahko uporabljajo pri trgovanju z blagom, kot so les, koruza, olje in zemeljski plin, pa tudi delnice, obveznice in devize. Špekulativni vlagatelji lahko s pomočjo binarne opcije celo stavijo na vremensko ali cenovno smer sredstva.
Kljub vgrajeni zapletenosti imajo eksotične možnosti določene prednosti pred tradicionalnimi možnostmi, ki lahko vključujejo:
- Prilagojeno specifičnim potrebam vlagateljev za obvladovanje tveganja
- Širok izbor naložbenih produktov za izpolnjevanje potreb vlagateljev portfelja
- V nekaterih primerih nižje premije od običajnih opcij
Prednosti
Eksotične možnosti imajo običajno nižje premije kot bolj prilagodljive ameriške možnosti.
Eksotične možnosti lahko prilagodimo tako, da izpolnjujejo toleranco do tveganja in želeni dobiček vlagatelja.
Eksotične možnosti lahko pomagajo nadomestiti tveganje v portfelju.
Slabosti
Nekatere eksotične možnosti lahko zaradi dodatnih lastnosti povečajo stroške.
Eksotične možnosti ne zagotavljajo dobička.
Odziv gibanja cen eksotike na tržne dogodke je lahko drugačen kot tradicionalne možnosti.
Vrste eksotičnih možnosti
Kot si morda predstavljate, je na voljo veliko vrst eksotičnih možnosti. Tveganje za nagrajevanje obzorja sega vse od zelo špekulativnih do bolj konservativnih. Spodaj je nekaj najpogostejših vrst, ki jih lahko vidite.
Možnosti izbire
Izbirnejše možnosti omogočajo vlagatelju, da izbere, ali je opcija določena doba ali klic v določeni točki v življenju opcije. Obe stavkovna cena in rok trajanja sta ponavadi enaka, ne glede na to, ali gre za nakup ali klic. Izbirnejše možnosti vlagatelji uporabijo, kadar lahko pride do dogodka, kot je zaslužek ali izdaja izdelka, ki bi lahko privedel do nestanovitnosti ali nihanja cen cene premoženja.
Možnosti sestavka
Sestavljene možnosti so možnosti, ki lastniku dajejo pravico - ne obveznost - kupiti drugo možnost po določeni ceni na določen datum ali na določen datum. Običajno je osnovno sredstvo običajne opcije za klic ali dajanje vrednostni papir. Vendar je osnovno sredstvo sestavljene opcije druga možnost. Sestavljene možnosti so štiri vrste:
- Pokliči na klic
- Pokliči
- Daj na put
- Pokliči
Te vrste opcij se običajno uporabljajo na deviznem trgu in trgih s fiksnim dohodkom.
Možnosti pregrade
Možnosti zapore so podobne običajnim klicem in ponudbam vanilije, vendar se aktivirajo ali ugasnejo šele, ko osnovno sredstvo doseže vnaprej določeno ceno. V tem smislu vrednost pregradnih možnosti poskoči navzgor ali navzdol, namesto da v majhnih korakih spreminja ceno. S temi možnostmi se običajno trguje na deviznih in delniških trgih.
Kot primer naj navedemo, da ima ovira možnost izpadno ceno 100 dolarjev, stavko pa 90 dolarjev, delnice pa trenutno trgujejo po 80 dolarjev na delnico. Možnost se bo obnašala kot običajna možnost, ko je osnovna cena nižja od 99, 99 USD, vendar ko osnovna cena delnice doseže 100 USD, možnost izpadne in postane brez vrednosti. Knock-in bi bilo nasprotno. Če je osnovna vrednost nižja od 99, 99 USD, možnost ne obstaja, vendar ko osnovna vrednost doseže 100 USD, se ta možnost začne pojavljati in znaša 10 dolarjev.
Vlagatelji lahko uporabijo ovire za znižanje premije za nakup opcije. Na primer, funkcija izklopa za možnost klica lahko omeji dobičke na osnovni zalogi. Obstajajo štiri vrste pregradnih možnosti:
- Nadomestitev je takrat, ko se cena sredstva poveča in izklopi možnost
- Navzdol in odstop je takrat, ko cena opusti in izklopi možnost
- Up-in-in sproži možnost, ko cena naraste na določeno raven
- Padanje cen znižuje cene.
Binarne možnosti
Binarna opcija ali digitalna opcija plača fiksni znesek le, če je prišlo do dogodka ali gibanja cen. Binarne možnosti zagotavljajo strukturo izplačil za vse ali nič. Za razliko od tradicionalnih možnosti klicev, pri katerih se končna izplačila postopno povečujejo z vsakim dvigom osnovne vrednosti premoženja nad stavko, dvostranski plačniki plačajo končno pavšalno vsoto, če je sredstvo nad stavko. Nasprotno, kupec binarne opcije plača končni pavšalni znesek, če se sredstvo zapre pod navedeno napredno ceno.
Na primer, če trgovec kupi možnost binarnega klica z navedenim izplačilom v višini 10 USD po stavčni ceni 50 dolarjev in je cena delnice po poteku nad stavko, imetnik prejme pavšalno izplačilo v višini 10 dolarjev, ne glede na to, kako visok je cena se je dvignila. Če je cena delnice po izteku nižja od stavke, trgovec ne plača ničesar, izguba pa je omejena na vnaprejšnjo premijo.
Vlagatelji lahko poleg lastniških instrumentov uporabljajo binarne opcije za trgovanje s tujimi valutami, kot sta evro (EUR) in kanadski dolar (CAD), ali z blagom, kot sta surova nafta in zemeljski plin. Binarne možnosti lahko temeljijo tudi na rezultatih dogodkov, kot so raven indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) ali vrednosti bruto domačega proizvoda (BDP). Zgodnja vadba z binarnimi datotekami morda ne bo mogoča, če osnovni pogoji niso bili izpolnjeni.
Možnosti za Bermude
Bermudske možnosti lahko uporabljate vnaprej določenih datumih in datumu izteka roka uporabnosti. Bermudske možnosti lahko investitorju na primer omogočijo, da to možnost uveljavi le prvi v mesecu. Bermude možnosti vlagateljem omogočajo večji nadzor nad izvajanjem opcije. Dodana prilagodljivost pomeni višjo premijo za Bermude možnosti v primerjavi z možnostmi v evropskem slogu, ki jih je mogoče uveljaviti le ob datumih njihovega izteka roka veljavnosti. Vendar so možnosti za Bermude cenejša alternativa od možnosti v ameriškem slogu, ki omogočajo vadbo kadarkoli.
Možnosti prilagoditve količine
Možnosti prilagoditve količine, imenovane quanto opcije na kratko, kupca izpostavijo tujim sredstvom, vendar zagotavljajo varnost fiksnega tečaja v kupčevi domači valuti. Ta možnost je odlična za vlagatelja, ki želi pridobiti izpostavljenost na tujih trgih, toda koga bo morda skrbelo, kako se bodo menjalni tečaji trgovali, ko pride čas za poravnavo opcije.
Na primer, francoski vlagatelj, ki gleda na Brazilijo, se lahko na obzorju znajde ugodne gospodarske razmere in se odloči, da bo del delnega kapitala naložil v indeks BOVESPA, ki je največja borza v Braziliji. Vendar pa je vlagatelja zaskrbljeno, kako bi tečaj za evro in brazilski real (BRL) lahko vmesno trgoval.
Običajno bi moral vlagatelj pretvoriti evre v brazilsko realno, da bi naložil v BOVESPA. Tudi umik naložbe iz Brazilije bi bilo treba pretvoriti nazaj v evre. Zaradi tega se lahko morebitni dobički indeksa izničijo, če se tečaj negativno premakne.
Vlagatelj bi lahko kupil možnost klica s prilagoditvijo količine na BOVESPA v eurih. Ta rešitev vlagatelju izpostavlja BOVESPA in omogoča, da izplačilo ostane v eurih. Kot paket "dva v enem" bo ta možnost sama po sebi zahtevala dodatno premijo, ki presega tisto, kar bi zahtevala tradicionalna možnost klica.
Možnosti pogleda nazaj
Možnosti povratnega pregleda na začetku nimajo fiksne cene vadbe. Namesto tega se odpovedna cena ponastavi na najboljšo ceno osnovnega sredstva, ko se spreminja. Imetnik možnosti za ogled lahko izbere najugodnejšo ceno vadbe za nazaj za obdobje opcije. Pogledi nazaj odpravljajo tveganje, povezano z časovnim vstopom na trg, in so običajno dražje od navadnih vanilijevih možnosti.
Recimo, da investitor v začetku meseca na delnici kupi enomesečno možnost povratnega klica na zalogi. Iztezna cena se določi ob zapadlosti tako, da se vzame najnižja cena, dosežena v življenjski dobi opcije. Če je osnovna cena po izteku 106 USD in najnižja cena v času uporabe opcije znašala 71 USD, je izplačilo 35 USD (106 $ - 71 $ = 35 USD). Tveganje za povračilo je, ko vlagatelj plača dražjo premijo kot tradicionalna opcija, cena delnice pa se ne premakne dovolj, da bi ustvarila dobiček.
Azijske možnosti
Azijske možnosti upoštevajo povprečno ceno osnovnega sredstva, da ugotovijo, ali je dobiček v primerjavi s stavčno ceno. Na primer, možnost azijske klice lahko traja povprečne cene 30 dni. Če je povprečno povprečje nižje od stavčne cene, se možnost izteče brez vrednosti.
Možnosti košarice
Možnosti košarice so podobne možnosti navadne vanilije, le da temeljijo na več kot eni osnovni osnovi. Na primer, možnost, ki se izplača na podlagi gibanja cen ne enega, temveč treh osnovnih sredstev, je vrsta možnosti košarice. Osnovna sredstva imajo lahko enake uteži v košarici ali različne uteži, glede na značilnosti opcije.
Pomanjkljivost možnosti košarice je lahko, da cena opcije morda ne bo usklajena ali trgovala na enak način, kot bi posamezne komponente vplivale na nihanje cen ali čas, ki ostane do izteka.
Možnosti razširljive
Razširljive možnosti omogočajo vlagatelju, da podaljša datum veljavnosti opcije. Ko možnost doseže datum veljavnosti, je mogoče z možnostjo podaljšanja določeno obdobje, ki ga je mogoče podaljšati. Funkcija je na voljo tako kupcem kot prodajalcem razširljivih opcij in je lahko koristna, če ob izteku možnosti še ni dobičkonosna ali brez denarja.
Možnosti širjenja
Osnovno sredstvo za možnosti razpršitve je razmik ali razlika med cenami dveh osnovnih sredstev. Kot primer navedimo, da ima enomesečna možnost razpisnega klica odpovedno ceno 3 USD in kot osnovno ceno uporablja razliko v ceni med zalogami ABC in XYZ. Ob izteku roka, če se zaloge ABC in XYZ trgujejo po 106 USD oziroma 98 USD, bo opcija izplačala 5 USD (106 $ - 98 $ - 3 $ = 5 USD).
Možnosti krika
Možnost kričanja imetniku omogoča, da zajame določen znesek dobička, obenem pa obdrži prihodnji potencial na poziciji. Če trgovec v enem mesecu kupi opcijo klicanja s stavčno ceno 100 dolarjev na zalogi ABC, ko cena delnice znaša 118 dolarjev, lahko imetnik možnosti kričanja zaklene to ceno in ima zajamčen dobiček 18 dolarjev. Ob izteku, če osnovna zaloga znaša 125 dolarjev, opcija plača 25 dolarjev. Medtem, če se delnica ob izteku konča pri 106 USD, imetnik še vedno prejme 18 USD na poziciji.
Možnosti obsega
Opcije razpona imajo izplačilo na podlagi razlike med najvišjo in najnižjo ceno osnovnega sredstva v dobi veljavnosti opcije. Te možnosti odpravljajo tveganja, povezana s časom vstopa in izstopa. Zato so te dražje od navadne vanilije, pa tudi možnosti za ogled nazaj.
Zakaj trgovati z eksotičnimi možnostmi
Eksotične možnosti imajo edinstvene osnovne pogoje, zaradi katerih se dobro prilegajo aktivnemu upravljanju portfelja na visoki ravni in posameznim razmeram. Kompleksne cene teh izpeljanih finančnih instrumentov lahko sprožijo arbitražo, kar lahko za sofisticirane količinske vlagatelje ponuja velike priložnosti. Arbitraža je istočasno nakup in prodaja sredstva, da se izkoristijo razlike v ceni finančnih instrumentov.
V mnogih primerih je mogoče kupiti eksotično možnost za manjšo premijo kot primerljivo vanilijevo možnost. Nižji stroški so pogosto posledica dodatnih funkcij, ki povečujejo možnost, da možnost izteče brez vrednosti. Vendar obstajajo možnosti v eksotičnem slogu, ki so dražje od tradicionalnih, kot so na primer možnosti izbire, saj "izbira" poveča možnosti, da se možnost zapre v denar. Čeprav je izbirnik morda dražji od ene same vanilijeve opcije, bi bil lahko cenejši od nakupa vanilijevega klica in ponudbe, če se pričakuje velik premik, vendar trgovec ni prepričan v smer.
Eksotične možnosti so lahko primerne tudi za podjetja, ki morajo zavarovati do določenih ravni cen osnovnega sredstva. Varovanje pred tveganjem vključuje dajanje pozicije ali naložbe za izravnavo neugodnih gibanj cen vrednostnega papirja ali portfelja. Možnosti ovir so lahko na primer učinkovito orodje za varovanje pred tveganjem, ker nastanejo ali izzvenijo ob določenih ravneh omejitev.
Primer resničnega sveta eksotične možnosti
Recimo, da ima vlagatelj lastniške delnice družbe Apple Inc. (AAPL). Vlagatelj je delnico kupil za 150 dolarjev na delnico in želi zaščititi položaj v primeru, da cena delnice pade.
Investitor kupi bermudsko opcijo, ki poteče čez tri mesece, s stavčno ceno 150 dolarjev. Opcijska premija stane 2 dolarja ali 200 dolarjev, saj je ena opcijska pogodba 100 delnic.
Možnost ščiti stanje delnic pred znižanjem cene pod 150 USD v naslednjih treh mesecih. Vendar ima ta možnost Bermudi eksotično funkcijo, ki omogoča vlagatelju, da prvi v mesecu nastopi do izteka.
Cena delnice se v prvem mesecu zniža na 100 dolarjev, do prvega dne drugega meseca opcije pa investitor uveljavi opcijo put. Investitor prodaja delnice Apple po 100 dolarjev na delnico. Vendar stavka stavka v višini 150 dolarjev za opcijo plača vlagatelju 50 dolarjev dobička. Investitor je zapustil splošno pozicijo, vključno z delniškim stanjem in opcijo za 150 dolarjev, zmanjšano za premijo v višini 2 USD, plačano za nakup.
Če bi se Apple cena delnic povišala po uveljavitvi opcije v drugem mesecu, recimo na 200 dolarjev do izteka veljavnosti opcije, bi investitor izgubil dobiček s prodajo pozicije v drugem mesecu.
Čeprav eksotične možnosti zagotavljajo fleksibilnost in prilagajanje, ne zagotavljajo, da bodo vlagateljeve izbire in odločitve o tem, kakšna stavčna cena, datum poteka, ali naj se zgodi predčasno ali ne, pravilne ali donosne.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.