Fiskalna politika v primerjavi z denarno politiko: prednosti in slabosti

Kadar gre za vplivanje na makroekonomske izide, se vlade običajno opirajo na enega od dveh glavnih načinov ukrepanja: denarno politiko ali fiskalno politiko.

Monetarna politika vključuje upravljanje denarne ponudbe in obrestnih mer s strani centralnih bank. Da bi spodbudila neuspešno gospodarstvo, bo centralna banka znižala obrestne mere, zaradi česar bo zadolževanje cenejše ob povečanju denarne ponudbe. Če gospodarstvo prehitro raste, lahko centralna banka izvaja strogo denarno politiko z zvišanjem obrestnih mer in umikom denarja iz obtoka.

Fiskalna politika določa način, kako centralna vlada zasluži denar z obdavčitvijo in kako porabi denar. Za pomoč gospodarstvu bo vlada znižala davčne stopnje ob povečanju lastne porabe; Če se ohladi pregrevanje gospodarstva, bo zvišala davke in zmanjšala porabo. Veliko je razprav o tem, ali je denarna politika ali fiskalna politika boljše gospodarsko orodje in vsaka politika mora upoštevati prednosti in slabosti.

Pregled denarne politike

Monetarna politika se nanaša na ukrepe, ki jih centralna banka države sprejme za dosego svojih ciljev makroekonomske politike. Nekatere centralne banke imajo nalogo, da ciljajo na določeno stopnjo inflacije. V ZDA je bila ustanovljena Federal Reserve Bank (Fed) s pooblastilom za doseganje največje zaposlenosti in stabilnosti cen. To včasih imenujemo "dvojni mandat Feda". Večina držav ločuje denarno oblast od kakršnega koli zunanjega političnega vpliva, ki bi lahko spodkopal njen mandat ali zatemnil objektivnost. Zato številne centralne banke, vključno z Federal Reserve, delujejo kot neodvisne agencije.

Ko gospodarstvo države raste s tako hitrim tempom, da se inflacija poveča na zaskrbljujoče ravni, bo centralna banka uvedla restriktivno denarno politiko za zaostritev denarne ponudbe, s čimer bo učinkovito zmanjšala količino denarja v obtoku in znižala stopnjo, s katero nov denar vstopa v sistem. Zvišanje prevladujoče netvegane obrestne mere bo denar dražje in povečalo stroške izposojanja, zmanjšalo povpraševanje po gotovini in posojilih. Fed lahko poveča tudi višino rezerv, ki jih morajo imeti komercialne in maloprodajne banke, kar omejuje njihovo sposobnost dajanja novih posojil. Prodaja državnih obveznic iz svoje bilance stanja na odprtem trgu prav tako zmanjšuje denar v obtoku. Ekonomisti monetaristične šole se držijo vrlin denarne politike.

Ko narodno gospodarstvo zdrsne v recesijo, lahko ta ista politična orodja deluje vzvratno, kar predstavlja ohlapno ali ekspanzivno denarno politiko. V tem primeru se obrestne mere znižajo, omejitve rezerve se popuščajo in obveznice se kupujejo v zameno za novo ustvarjeni denar. Če ti tradicionalni ukrepi ne bodo uspešni, lahko centralne banke izvajajo nekonvencionalno denarno politiko, kot je količinsko popuščanje (QE).

Prednosti in slabosti denarne politike

Pro: Ciljna usmerjenost na obrestne mere nadzoruje inflacijo

Majhna količina inflacije je koristna za rastoče gospodarstvo, saj spodbuja naložbe v prihodnost in omogoča delavcem, da pričakujejo višje plače. Do inflacije pride, ko se splošne ravni cen vseh dobrin in storitev v gospodarstvu zvišajo. Z zvišanjem ciljne obrestne mere so naložbe dražje in nekoliko pospešijo gospodarsko rast.

Con: Nevarnost hiperinflacije

Če so obrestne mere postavljene prenizko, lahko pride do prekomernega zadolževanja po umetno poceni obrestnih merah. To lahko nato povzroči špekulativni mehurček, s katerim se cene prehitro zvišajo in do nesmiselno visokih ravni. Če dodate več denarja v gospodarstvo, lahko tudi tvegate povzročitev inflacije zunaj nadzora zaradi premisleka ponudbe in povpraševanja: če bo v obtoku več denarja, se bo vrednost vsake enote denarja zmanjšala ob nespremenjeni ravni povpraševanje, zaradi česar so stvari, ki so v tem denarju, nominalno dražje.

Pro: je mogoče izvajati dokaj enostavno

Centralne banke lahko hitro uporabljajo orodja denarne politike. Pogosto samo posredovanje tržnega namena njihovemu namenu lahko prinese rezultate.

Con: Učinki imajo časovni zamik

Tudi če se hitro izvajajo, se makro učinki denarne politike navadno pojavijo po preteku časa. Učinki na gospodarstvo lahko trajajo mesece ali celo leta, da se uresničijo. Nekateri ekonomisti menijo, da je denar "zgolj tančica", in čeprav kratkoročno spodbudi gospodarstvo, nima dolgoročnih učinkov, razen zvišanja splošne ravni cen, ne da bi spodbudil dejanski gospodarski donos.

Pro: Centralne banke so neodvisne in politično nevtralne

Tudi če je denarna politika nepriljubljena, jo je mogoče izvesti pred volitvami ali med njimi brez strahu pred političnimi posledicami.

Con: Tehnične omejitve

Obrestne mere se lahko nominalno znižajo le na 0%, kar banka omeji uporabo tega orodja politike, kadar so obrestne mere že nizke. Če dolgotrajno ohranjate zelo nizke stopnje, lahko pride do likvidnostne pasti. Zaradi tega so orodja denarne politike med gospodarskimi širitvami učinkovitejša kot recesije. Nekatere evropske centralne banke v zadnjem času eksperimentirajo z negativno obrestno politiko (NIRP), vendar rezultati še ne bodo znani.

Pro: Slabljenje valute lahko poveča izvoz

Povečanje ponudbe denarja ali znižanje obrestnih mer ponavadi razvrednoti lokalno valuto. Šibkejša valuta na svetovnih trgih lahko služi za povečanje izvoza, saj so ti izdelki za stranke tujcev dejansko cenejši. Nasproten učinek bi se zgodil za podjetja, ki so večinoma uvozniki in škodijo njihovemu bistvu.

Con: Denarna orodja so splošna in vplivajo na celotno državo

Orodja denarne politike, kot so ravni obrestnih mer, imajo vpliv na celotno gospodarstvo in ne upoštevajo dejstva, da nekatera območja v državi spodbuda ne potrebujejo, države z visoko brezposelnostjo pa bodo spodbudo morda potrebovale še več. Splošno je tudi v smislu, da denarnih orodij ni mogoče usmeriti v reševanje določenega problema ali krepitev določene panoge ali regije.

Prednosti in slabosti fiskalne politike

Davčna politika se nanaša na davčno politiko in politiko porabe vlade države. Tesna ali restriktivna fiskalna politika vključuje povišanje davkov in zmanjšanje zvezne porabe. Ohlapna ali ekspanzivna fiskalna politika je ravno obratna in se uporablja za spodbujanje gospodarske rasti. Številna orodja fiskalne politike temeljijo na kejnzijanski ekonomiji in upajo, da bodo povečala skupno povpraševanje.

Pro: Lahko neposredno porabo za določene namene

Za razliko od orodij denarne politike, ki so splošne narave, vlada lahko porabo usmeri v posebne projekte, sektorje ali regije, da spodbudi gospodarstvo tam, kjer meni, da je najbolj potreben.

Con: Lahko ustvarite proračunske primanjkljaje

Primanjkljaj državnega proračuna je, ko letno porabi več denarja, kot ga porabi. Če so porabe visoke in so davki predolgi, se lahko tak primanjkljaj še naprej širi na nevarne ravni.

Pro: Lahko uporabljam obdavčitev za preprečevanje negativnih zunanjosti

Obdavčevanje onesnaževalcev ali tistih, ki prekomerno uporabljajo omejene vire, lahko pomaga odstraniti negativne učinke, ki jih povzročajo, hkrati pa prinašajo vladne prihodke.

Con: Davčne spodbude se lahko porabijo za uvoz

Učinek davčne spodbude je izključen, ko denar, ki ga v gospodarstvo vložijo z davčnimi prihranki ali vladno porabo, porabi za uvoz, ta denar pošlje v tujino, namesto da bi ga zadrževal v lokalnem gospodarstvu.

Pro: Kratek časovni zamik

Učinki orodij fiskalne politike so vidni veliko hitreje kot učinki denarnih orodij.

Con: Lahko je politično motiviran

Zvišanje davkov je nepriljubljeno in je lahko politično nevarno.

Spodnja črta

Orodja denarne in fiskalne politike se usklajeno uporabljajo za ohranjanje stabilne gospodarske rasti z nizko inflacijo, nizko brezposelnostjo in stabilnimi cenami. Na žalost ni nobene srebrne krogle ali generične strategije, ki bi jo bilo mogoče izvesti, saj oba sklopa orodij politike nosita s seboj svoje prednosti in slabosti. Vendar pa je neto korist, ki jo družba koristi, zlasti za spodbujanje povpraševanja po krizi. (Za povezano branje glejte "Denarna politika v primerjavi s fiskalno politiko: Kakšna je razlika?")