Napovedovanje tržne usmeritve s količniki ponudbe / klicev

Medtem ko je večina trgovcev z možnostmi seznanjena s ponudbo možnosti vzvodov in prilagodljivosti, se vsi ne zavedajo njihove vrednosti kot napovednih orodij. Kljub temu je eden najzanesljivejših kazalcev prihodnje tržne usmeritve merilo kontrastnega razpoloženja, znano kot razmerje med količinami ponudb in klicev.

S sledenjem dnevnega in tedenskega obsega trgovanj in klicev na ameriškem borznem trgu lahko ocenimo občutke trgovcev. Medtem ko količina prevelikega števila kupcev ponavadi signalizira, da je tržno dno blizu, preveč kupcev klicev ponavadi pomeni, da je tržni vrh v nastajanju. Trg medveda iz leta 2002 pa je spremenil kritične mejne vrednosti za ta kazalnik. V tem članku bom razložil osnovno metodo razmerja med ponudbo in klicem in vključil nove mejne vrednosti za dnevno razmerje med ponudbo in klicem samo za lastniški kapital.

Ključni odvzemi

• Eden najzanesljivejših kazalcev prihodnje tržne usmeritve je merilo kontrastne klime, znano kot razmerje med količino in ponudbami.
• Kupci opcij izgubijo približno 90% časa.
• Kot se pogosto zgodi, ko trg postane preveč bikovit ali preveč medved, pogoji postanejo preobratni.

Stave proti množici

Splošno je znano, da trgovci z opcijami, zlasti kupci opcij, niso najbolj uspešni trgovci. Kupci opcij izgubijo približno 90% časa. Čeprav gotovo obstajajo nekateri trgovci, ki delajo dobro, ali ne bi bilo smiselno trgovati s pozicijami trgovcev z opcijami, saj jih ima večina tako močne? Razmerje med ponudbo in klicem nasprotja kaže na to, da se splača iti proti množici trgovanj z opcijami. Konec koncev je množica možnosti ponavadi napačna.

Konec leta 1999 in v začetku novega tisočletja so bili kupci opcij hudomušni in so kupovali tovorne možnosti klicnih opcij na tehničnih zalogah in druge hitrosti. Ko se je razmerje med potisnimi in klicnimi potisnilo pod tradicionalno medvedjo raven, se je zdelo, da so ti besni kupci možnosti kot ovce, ki jih vodijo v zakol. In vsekakor se je trg z izjemno velikimi odkupnimi količinami v izjemno visokih višinah prevrnil in začel grdo spuščanje.

Kot se pogosto zgodi, ko trg postane preveč bikovit ali preveč medved, pogoji postanejo preobratni. Na žalost je množica preveč zajeta v hranjenju, ki bi ga lahko opazila. Ko je večina potencialnih kupcev na trgu, imamo navadno situacijo, ko potencial za nove kupce doseže mejo; medtem imamo veliko potencialnih prodajalcev, ki so pripravljeni povečati svoj dobiček ali preprosto zapustiti trg, ker so se njihova stališča spremenila. Razmerje med ponudbo in klicem je eden najboljših ukrepov, ki jih imamo, kadar smo v teh območjih s prekomerno prodajo (preveč medvedjo) ali preobremenjenostjo (preveč bikov).

Podatki o razmerju med potmi in klici CBOE

Če pogledamo v trg, nam lahko dajo namige o njegovi prihodnji smeri. Razmerja med potniki in klici nam omogočajo odlično pregledovanje vlagateljev. Kadar špekulacije v klicih postanejo pretirane, bo razmerje med potiski in klici nizko. Ko so vlagatelji medvedji in ugibanja špekulacij pretirana, bo razmerje med potniki in klici veliko. Na sliki 1 je prikazan obseg dnevnih opcij za 17. maj 2002 s strani Chicago Board Options Exchange (CBOE). V grafikonu so prikazani podatki o količini sprejetih in klicev za lastniške, indeksne in skupne možnosti.

Koeficient ponudbe / klicev lastniškega kapitala na ta dan je znašal 0, 64, razmerje med opcijami in količinami opcij v indeksu 1, 19, skupno razmerje med nakupnimi in klicnimi opcijami pa 0, 72. Kot boste videli spodaj, moramo vedeti pretekle vrednosti teh razmerij, da določimo naše skrajnosti. Podatke bomo tudi zgladili v drsna povprečja za enostavno interpretacijo.

Možnosti izmenjave možnosti v Boardho Chicago (CBOE) Volume

Slika 1: Obseg dnevnih možnosti za 17. maj 2002
Vir: tržna statistika CBOE 5/17/02

Skupaj tedensko razmerje med količinami / klici in zgodovino

Razmerje med ponudbo in klicem obstaja na različne načine, toda tradicionalno skupno razmerje med tednom in klicem CBOE je dobro izhodišče. Skupaj mislimo na tedensko skupno količino ponudb in vpoklicev lastniških in indeksnih opcij. Preprosto vzamemo vse prodane ponudbe za prejšnji teden in delimo s skupno tedensko opravljeno količino klicev. To je tedensko skupno razmerje med ponudbo in klicem. Ko je razmerje med količino sprejetih klicev previsoko (kar pomeni več trgovanja v primerjavi s klici), je trg pripravljen na preobrat in je običajno v medvedjem upadu.

Ko je razmerje prenizko (kar pomeni več klicev, s katerimi se trguje glede na število kupcev), je trg pripravljen na preobrat (kot je bilo to v začetku leta 2000). Slika 2, kjer lahko opazimo skrajnosti v zadnjih petih letih, prikazuje ta ukrep tedensko, vključno z zglajenim štiritedenskim eksponentnim drsečim povprečjem.

Slika 2: Ustvarjeno z uporabo Metastock Professional-a. Vir podatkov: Pinnacle IDX

Slika 2 prikazuje razmerje med štiritedenskim eksponentnim drsečim povprečjem (zgornja ploskev) je dalo odlične opozorilne signale, ko so bili blizu preobrati na trgu. Čeprav nikoli natančne in pogosto nekoliko zgodnje, bi morale biti raven znak spremembe vmesnega trenda na trgu. Vedno je dobro pridobiti potrdilo o ceni, preden se sklene tržno dno ali vrh.

Te mejne ravni so v zadnjih 20 letih ostale razmeroma omejene, kot je razvidno na sliki 2, vendar je opaziti nekaj opaznih premikov (trend) v seriji, najprej navzdol na trgu bikov sredi devetdesetih let, nato navzgor, začenši z 2000 medvedji trg.

Slika 3: Ustvarjeno s programom Metastock Professional. Vir datuma: Pinnacle IDX

Kljub trendu je gladko razmerje med potiski in klici še vedno koristno; vendar je vedno najbolje, da kot zgornje meje uporabimo prejšnje višine in padce v 52-tednih serije. Razmerja med potniki in klici se najbolje uporabljajo v kombinaciji z drugimi kazalniki razpoloženja in morda kazalnikom, ki temelji na ceni (tj. Zagon). Prav tako lahko pomaga bolj natančno matematično masiranje podatkov (tj. De-trending z razlikovanjem nizov).

Razmerje med ponudbo in klicem samo za lastniški kapital

Ker vključuje možnosti indeksov, ki jih profesionalni upravljavci denarja uporabljajo za zaščito portfeljev zalog, lahko skupno razmerje med potniki in klici izkrivlja merjenje temperature naše čisto špekulativne množice. Zagotovo je boljše merilo razmerje med samo lastniškim in klicnim sredstvom CBOE. Slika 4 vsebuje količinsko razmerje med dnevnim prometom / klicem CBOE in njegovo 10-dnevno eksponentno drseče povprečje - oba sta prikazana nad indeksom delnic S&P 500. Ker je trg medveda preusmeril povprečno razmerje na višji razpon, so nove skrajnosti razpoloženja vodoravne rdeče črte. Pretekli razpon, označen s horizontalnimi modrimi črtami, je imel mejne vrednosti od 0, 39 do 0, 49. Novi mejni vrednosti sta 0, 55 in 0, 70. Trenutno so se ravni pravkar umaknile od prekomerne mednosti in so zato zmerno bikovske.

Slika 4: Ustvarjeno s programom Metastock Professional. Vir: Statistika trženja CBOE

Spodnja črta

Možnosti indeksa v preteklosti nagibajo k več nakupu. Razlog za to je, da zavarovanje možnosti indeksa dajo upravljavci portfelja. To je tudi razlog, zakaj skupno razmerje med potjo in klicem ni idealno razmerje (onesnaženo s tem obsegom varovanja). Ne pozabite, da je ideja analize nasprotnih občutkov meriti utrip množice špekulativnih možnosti, ki se motijo ​​več, kot imajo prav. Zato bi morali gledati na razmerje samo lastniškega kapitala za čistejšo mero špekulativnega trgovca. Poleg tega bi morale biti vrednosti praga kritične, dinamične, izbrane med prejšnjimi 52-tedenskimi najvišjimi in najnižjimi v nizu, prilagajati trendom v podatkih.

Kot pri vseh kazalnikih tudi oni najbolje delujejo, ko jih spoznate in jih sami sledite. Medtem ko jih ne maram uporabljati za mehanske trgovalne signale, razmerja »put / call« začrtajo območja preprodanih in prekupljenih tržnih pogojev dokaj zanesljivo. Zato jih je treba vključiti v analitično orodje katerega koli tržnega tehnika.