Vodnik po svetovnih standardih uspešnosti naložb

Mnoga podjetja za upravljanje naložb trdijo, da so skladna z GIPS. Kaj je torej GIPS in zakaj bi se podjetje prostovoljno odločilo, da bo spoštovalo standarde GIPS? To je nekaj vprašanj, na katera bomo odgovorili v tem kratkem pregledu Globalnih standardov uspešnosti naložb (GIPS), ki jih je objavil Svet za naložbene rezultate Instituta CFA.

Kratka zgodovina
GIPS so etični standardi, ki veljajo za način predstavitve naložb potencialnim in obstoječim strankam. Predhodniki GIPS-a so bili Združenje za upravljanje naložb in predstavitvene standarde za raziskave in uspešnost (AIMR-PPS). Prvotni priročnik AIMR-PPS je bil objavljen leta 1993, vendar ti etični standardi po svojem obsegu niso bili tako globalni kot trenutni GIPS.

Leta 1995 je AIMR ustanovil odbor za GIPS, ki bo delal na razvoju svetovnih standardov, do leta 1999 pa je bila objavljena prva izdaja GIPS-a. Inštitut CFA (takrat znano kot Združenje za upravljanje naložb in raziskave) je takrat ustanovil tudi svet za uspešnost naložb (IPC) za nadaljnji razvoj standardov. Inštitut CFA je do leta 2005 odobril novo izdajo GIPS-a in se pomeril v smeri konvergence PPS in GIPS z uradnim datumom veljavnosti 1. januarja 2006. S tem datumom je AIMR-PPS prenehal veljati in AIMR -podjetja, ki izpolnjujejo zahteve, so bila spodbujena, da postanejo skladna z GIPS.

Zakaj premakniti na svetovni standard? Industrija upravljanja naložb postaja vse bolj globalna. Številni upravljavci premoženja ne tekmujejo samo za podjetja na domačih trgih, ampak tudi na tujih trgih. Severnoameriški in zahodnoevropski trgi so zelo dobro razviti, vendar tudi drugi trgi dohitevajo in postajajo bolj prefinjeni. Za investicijska podjetja zunaj ZDA ali Evropske unije lahko skladnost z GIPS zagotavlja legitimnost in daje vlagateljem zaupanje, da si podjetje prizadeva doseči najvišje standarde.

Podjetja, ki združujejo sistem GIPS, dejansko lahko olajšajo podjetja, ki se trudijo, da konkurirajo na več trgih, saj se morajo držati le enega niza standardov in se lahko izognejo večjim spremembam svojih predstavitvenih ali računskih metod pri delu v drugih državah. . Z drugimi besedami, GIPS izpolnjuje potrebo po standardizaciji v daljni panogi.

Ali je GIPS potreben? GIPS so standardi in ne zakoni. Podjetjem ni treba, da so skladne s sistemom GIPS. Poleg tega ti standardi niso kodificirani v ameriško zakonodajo o vrednostnih papirjih. Kljub temu, da so prostovoljni, pa disciplinirajo izračun in zaupanje v zastopane rezultate.

Preden se uspešnost izračuna in predstavi, mora podjetje nekaj narediti. Prvo, kar mora podjetje narediti, je dejansko določiti podjetje. To se morda sliši zelo očitno, vendar lahko obstajajo utemeljeni razlogi, da bi bilo hčerinsko podjetje izključeno iz trde opredelitve.

Naslednji korak vključuje kompozite podjetja. Ena izmed najpomembnejših stvari, ki jo lahko podjetje naredi, je, da svoje kompozite opredeli na logičen in smiseln način. GIPS zahteva, da so vsi diskrecijski, plačljivi portfelji podjetja vključeni v vsaj en sestavljeni del. Priročnik GIPS opredeljuje sestavljen del kot "združevanje enega ali več portfeljev v eno skupino, ki predstavlja določen naložbeni cilj ali strategijo" - pomislite na "tržni kapital v nastajanju" ali "svetovni fiksni dohodek".

SEE: Moderna teorija portfelja: pregled .
Določbe standardov zajemajo več drugih postavk, vključno z izračunom, predstavitvami in razkritji. Na primer, potrebne so časovno prilagojene (v nasprotju z denarjem prilagojene) stopnje donosa. Nekatera podjetja verjetno menijo, da je največji del predstavitev uspešnosti razkritje, ki ga zahtevajo GIPS, saj morajo podjetja razkriti številne postavke, vključno z opredelitvijo podjetja, ali je uspešnost brez honorarjev ali bruto provizij in kakšne dodatne informacije morajo biti se razkrijejo na zahtevo. Samo v izdaji GIPS za leto 2006 je skoraj 30 potrebnih razkritij.

Pravična predstavitev zgodovinske uspešnosti Eden od navedenih ciljev GIPS-a je zagotavljanje natančne in dosledne naložbene uspešnosti. Standardi zahtevajo, da podjetja na začetku prikažejo najmanj pet let zgodovine, ki je skladna z GIPS. Po tem minimumu mora podjetje doseči dosedanjih 10 let. Če kompozit obstaja že manj kot pet let, mora podjetje pokazati svojo celotno zgodovino od ustanovitve. Ker morajo biti vlagatelji vedno previdni, če podjetje pokaže le najboljša leta svojega delovanja, bi moralo biti s to zahtevo omogočeno, da ustavi prakso "nabiranja češenj".

Na primer naložba, ki je lahko videti super, če podjetje pokaže samo zadnji dve leti, v katerih je naložba doživela pozitivne donose. Predpostavimo, da je podjetje v treh letih pred tem doživelo negativne donose; če podjetje ne bi razkrilo prejšnje uspešnosti naložbe, bi investitorji dobili povsem drugačen vtis o sposobnostih upravljanja premoženja podjetja. Dosleden standard pomaga vlagateljem pri bolj informiranih odločitvah in lahko poveča njihovo zaupanje v industrijo upravljanja naložb.

Zakaj se podjetja odločijo za skladnost GIPS-a. Z vsem dodatnim delom se zdi, da bi bilo podjetje težko, če bi bilo združljivo s sistemom GIPS. Ker pa so standardi GIPS postali tako široko sprejeti, lahko upravljavec institucionalnih sredstev, ki ni skladen, utegne biti v slabšem položaju za konkurenco. V ZDA veliko investicijskih svetovalcev niti ne bo upoštevalo naložb podjetja za svoje institucionalne stranke, če ta ni skladna z GIPS. Skladnost z GIPS tudi pomaga podjetjem, da konkurirajo na mednarodni ravni.

Verifikacijska podjetja, ki zahtevajo skladnost z GIPS, lahko neodvisno preveri tretja oseba. Preverjanje je na tej točki prostovoljno, vendar se mnoga podjetja odločijo, da bodo preverjena, da bi pomagala prepoznati vrzeli v postopkih in strankam omogočila spokojnost. Obstajajo podjetja, ki so specializirana za tovrstno preverjanje in svetovanje pri merjenju uspešnosti. Ko je podjetje potrjeno, lahko doda svoje razkritje, ki navaja takšno, v svojih tržnih materialih, ki so skladni z GIPS.

Bottom Line Stranke ali potencialne stranke podjetja za upravljanje naložb lahko izkoristijo standarde GIPS, ker zagotavljajo standarde za naložbeno uspešnost in vlagateljem olajšajo primerjavo podjetij in sprejemanje bolj informiranih odločitev. Če želite izvedeti več o specifikah standardov, si oglejte priročnik GIPS na spletnem mestu CFA.