Skrite razlike med indeksnimi skladi
O otrocih v trgovini s sladkarijami razmišljajte kot otrok. Izbrali bi svoje najljubše sladkarije ... recimo, da je bil želejev fižol. Ko ste bili otrok, je oranžna imela okus pomaranče, rumena pa okus limone; toda nekaj kasneje je prišel še fižol Jelly Belly žele, in kar naenkrat bi lahko rumeni želeov fižol kupil po okusu kot ananas ali banane ... ali celo kokice!
Tukaj lekcija - da nastopov ni nujno zaupati - se lahko uporabi tudi za indeksne sklade. Čeprav bi morali skladi S&P 500 ali Dow Jones Industrial Average ponoviti svoje indekse, uspešnost nobenega sklada ni zagotovljena takšna, kot jo imajo drugi; niti sklad ne bo nujno ponovil indeksa, ki ga posnema. Razlike med indeksnimi skladi so lahko majhne, toda zaradi večjega vpliva, ki ga lahko imajo na vaše dolgoročne finančne napovedi, jih je vredno preučiti kot del izpopolnjevanja vaše naložbene strategije.
Moonshot: Indeksni skladi
Indeksni sklad je pasivna naložba. Tako upravljavec sklada izbere kombinacijo sredstev za portfelj, namenjen imitiranju indeksa, kot je S&P 500. Ker se osnovna sredstva sklada hranijo in se ne trguje aktivno, so operativni stroški običajno nižji od nekaterih drugih možnosti.
Bližji pogled
Za nekatere vlagatelje je smiselno domnevati, da vsi indeksni skladi delujejo enako; vendar globlji pogled odkriva številne razlike med vrstami skladov.
Morda je najbolj značilna razlika - ena, za katero jamčimo, da bo zajela vaš donos - operativni stroški sklada. Izraženi so kot razmerje - odstotek stroškov v primerjavi z zneskom povprečnih letnih sredstev v upravljanju:
Primer - količniki odhodkov
Vlagatelji, ki se odločijo vložiti svoj denar v indeksne sklade, bi morali teoretično pričakovati manjše obratovalne stroške, saj upravljavcu sklada ni treba izbrati ali upravljati nobenih vrednostnih papirjev. Na splošno so stroški zelo pomembni pri investiranju. Indeksni skladi niso izjema, ker stroški vplivajo na donos vlagatelja. Upoštevajte naslednjo primerjavo 10 skladov S&P 500 in njihovih količnikov od aprila 2003:
Slika 1
Različne vrstice v tem grafikonu predstavljajo različne sklade. Upoštevajte, da je bila letna donosnost S&P 500 do konca aprila 2003 približno 5%, ob upoštevanju posebnega upoštevanja, da se razmerje med stroški giblje med 0, 15% in skoraj 1, 60%. Če predpostavimo, da sklad natančno sledi indeksu, bo 1, 60-odstotno razmerje stroškov zmanjšalo donosnost vlagatelja za približno 30%.
Faktor pristojbin
Da se lahko indeksni skladi s skoraj identičnimi mešanicami portfelja in naložbenimi strategijami umaknejo z zaračunavanjem višjih provizij, je malo verjetno. Nekateri indeksni skladi pa zaračunavajo vnaprejšnje obremenitve, naknadne obremenitve in pristojbine 12b-1 - ki jih, če jih kumulativno vzamemo, močno vplivajo na vaš donos. Na primer, en sklad v zgornjem grafikonu (ki bo ostal neimenovan) nima najvišjega razmerja stroškov, vendar zaračunava 3-odstotno nakladanje in 1-provizijo 12b-1.
Ne glede na razlog, ni večjih utemeljitev za višje pristojbine ali stroške poslovanja za popolnoma enak izdelek. Ne glede na to, ali je rezultat večjih upravljavskih izkušenj pri sledenju indeksov ali večjim podjetjem, ki imajo večjo osnovo sredstev, povečuje možnost uporabe ekonomije obsega, večji, bolj uveljavljeni skladi, kot je sklad Vanguard 500 Index, nalagajo nižje pristojbine.
Napaka sledenja
Druga metoda za učinkovito oceno indeksnih skladov vključuje primerjavo njihovih napak pri sledenju in količinsko določanje odstopanja vsakega sklada od indeksa, ki ga posnema. Napaka sledenja je ponavadi izražena kot standardni odklon, zato velika odstopanja kažejo na velike neskladnosti med donosom indeksnega sklada in njegovo referenčno vrednostjo.
Ta velika razhajanja so splošen pokazatelj slabe gradnje skladov in / ali velikih provizij sklada in visokih obratovalnih stroškov. Visoki stroški lahko povzročijo, da je donosnost indeksnega sklada bistveno nižja od donosa indeksa, kar ima za posledico veliko napako pri sledenju. Odstopanje ustvarja manjše dobičke in večje izgube sklada.
Slika 2 (spodaj) primerja donos S&P 500 (rdeča), Vanguard 500 (zelena), Dreyfus S&P 500 (modra) in indeks Advantus 500 B (vijolična). Opazite razhajanje indeksnega sklada od referenčnega povečanja, ko se stroški povečujejo.
Slika 2
Vir: Barchart.com
Kaj je v imenu "> Wilshire 5000", sledite samo tem indeksom. Nekateri skladi se dejansko upravljajo. V skupini skladov S&P 500 obstaja družbeno odgovoren indeksni sklad in okrepljen sklad. Ta sredstva lahko najdemo v kategoriji S&P 500 Index Tracker skladov - a ali res indeksni skladi?
Ko upravljavec portfelja indeksnega sklada opravlja dodatne storitve upravljanja, sklad ni več pasiven. Posledično imajo skladi s temi dodatnimi prodajnimi lastnostmi pristojbine precej nad povprečjem.
Vzemimo za primer sklad Devcap Shared Return, ki je družbeno odgovoren indeksni sklad S&P 500. Od 4. junija 2003 je imel strošek 1, 75% in je zaračunal provizijo 12b-1 v višini 0, 25%. Drugi sklad, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, je bil označen kot indeksni sklad S&P 500, vendar je dejansko poskušal preseči S&P 500!
Slika 3
Iskanje odkupa sklada, katerega cilj je premagati S&P ali biti družbeno odgovoren, ni problem. Bistvo tega je, da se izognemo zmedi, ki se lahko pojavijo med resničnimi indeksnimi skladi in skladi, ki imajo samo imena podobna indeksom.
Končna vprašanja
V kategoriji indeksnih skladov niso vsi razvrščeni skladi tako razpršeni kot tisti, ki sledijo indeksu, kot je S&P 500. Številni indeksni skladi imajo enake lastnosti kot usmerjeni, vrednostni in / ali sektorski skladi. Ne pozabite, da imajo osredotočeni skladi običajno manj kot 30 zalog ali premoženja v istem sektorju. Pomanjkanje razpršenosti sektorskih skladov - kot ameriški sklad za indeks plina - in skladov indeksa vrednosti, ki vlagajo v manj kot 30 zalog - kot je sklad Strong Dow 30 - izpostavlja vlagatelje večjemu tveganju kot sklad, ki sledi S&P 500, kar je obsega 500 podjetij v različnih gospodarskih panogah.
Potreba po preučitvi pristojbin postane še pomembnejša glede na povečane dejavnike tveganja - pristojbine zmanjšujejo znesek donosa, prejetega za prevzeta tveganja. Upoštevajte naslednjo primerjavo skladov indeksa Dow 30:
Slika 4
V tem primeru ima Orbitex Focus 30 A razmerje stroškov skoraj 3%. Če natančneje pogledamo, je obremenitev 5, 78% in pristojbina 12b-1 v višini 0, 40%. Ker je Dow izgubil približno 12% v letu, ki se je končalo konec aprila 2003, bi vlagatelji v ta sklad izgubili vrtoglavih 15%.
Bodite domači zapiski
Če iščete vlagatelje, ki iščejo priložnosti za naložbe v indeksne sklade, je pomembno, da pogledate onkraj lune:
- Stroški in napake pri sledenju - Poskusite izbrati naložbe z minimalnimi obratovalnimi stroški in po možnosti brez dodatnih provizij ali sledilnih napak. Indexfunds.com je odličen vir, ki se nam zdi koristen za presejanje indeksnih skladov, zlasti tistih, ki spremljajo indeks S&P 500. Funkcija presejanja tega spletnega mesta vam omogoča, da sredstva razvrstite glede na njihovo razmerje stroškov, donose in druge elemente.
- Primerjajte izbrani indeksni sklad z drugimi podobnimi skladi - s tem lahko določite razumne stroške in sledite razponom napak za posamezne skupine skladov.
Spodnja črta
Skrbna preiskava indeksnih skladov pred nakupom vključuje prepričanje, da so pristojbine nizke, trdno razumevanje, v kaj dani sklad vlaga, pa tudi strategije in cilje, ki jih upravljavci uporabljajo za dosego ciljev. Indeksni skladi so lahko zelo zanesljive naložbe, vendar je večja verjetnost, da bodo vlagatelji našli tistega, na katerega lahko računajo, če odpravijo kateri koli element presenečenja.