Kako Algo trgovanje poslabšuje poti na borzi

Računalniška, samovozna vozila veljajo za pomemben napredek pri varnosti na avtocestah. Nasprotno pa na delniškem trgu računalniško podprti algoritmi trgovanja obtožujejo nepremišljenega vlaganja v visoke hitrosti, ki še poslabšuje nedavne padce cen in razpoke volatilnosti.

"Strategije, ki temeljijo na pravilih, bodo odvzele čustvo, tako da, ko se prodaja zgodi, se lahko zgodi več prodaje, pri nakupu pa se lahko zgodi več nakupa, " je za Barron povedal Todd Rosenbluth, direktor ETF in raziskav vzajemnih skladov pri CFRA.

V petek je bil indeks S&P 500 (SPX) višji za 0, 81% v primerjavi s četrtkom. Newyorški čas ob 10:15 se je ta dobiček nekoliko povečal, na 0, 85%.

'Čredno vedenje na steroidih'

Kot navaja Rosenbluth, lahko algoritmično trgovanje, imenovano tudi programsko trgovanje, ustvari samookrepeče trende, ki se odpirajo s svetlobno hitrostjo, daleč preko zmožnosti človeških vlagateljev in trgovcev, da se držijo in se izogibajo. V resnici so nekateri programi zasnovani natančno tako, da sledijo trendom, nedavno popravljanje cen del pa se je stopnjevalo, saj so se ti algoritmi nenadoma preusmerili od nakupa k prodaji.

"To preprosto ni normalno, to dejanje je bilo, kot da se je zlomil gumijasti trak, " je v pripombi Barronu povedal Keith Lerner, glavni tržni strateg pri SunTrust Private Wealth Management. Vztrajno vlaganje, v katerem so vlagatelji lovili najbolj vroče zaloge, je bilo dejavnik hitrega rasti trga. Zdaj je lahko nasprotni učinek, prodajni pritiski pa se bodo pospešili.

"Resnica je, da je trg prav tako neracionalen in ločen od temeljev na poti navzgor kot na poti navzdol. Narava trgov je danes bolj kot kdaj koli prej posledica računalniških strategij trgovanja z visoko frekvenco modreci z Wall Streeta. To, kar smo gledali ta teden, je čredno vedenje steroidov, "tako pravi kolumnist podjetja Washington Post za gospodarstvo in ekonomijo Steven Pearlstein.

„Strupena povratna zanka“

Težavo je še povečalo dejstvo, da veliko investicijskih podjetij, ki ustvarjajo trgovalne programe in algoritme, sledijo podobnim, če ne enakim pravilom odločanja. Ključna epizoda v trku delnic leta 1987, padec črnega ponedeljka za 22, 6% v industrijskem povprečju Dow Jones (DJIA), je bila posledica "strupene povratne zanke" med temi programi, kot jo je opisal prejšnji Barronov članek.

V naslednjih letih so algoritmi trgovanja postajali vse bolj razširjeni, obvladovali so vse večji odstotek vseh transakcij in s tem povečali nevarnost. (Za več si oglejte tudi: Ali lahko trgovanje z Algo povzroči večji zlom kot leta 1987? )

Pravilo botov

Nedavna raziskava je pokazala, da je skoraj 8, 8 bilijona dolarjev finančnih sredstev po vsem svetu nadzorovanih z algoritmi trgovanja od leta 2016 in da naj bi se ta številka po povprečni letni stopnji povečala na 8, 7% in do leta 2025 dosegla 18, 2 bilijona dolarjev, poroča Business Wire.

Medtem so podatki JPMorgan Chase & Co. ugotovili, da kvantitativne in pasivne strategije naložb predstavljajo približno 60% vseh kapitalskih sredstev, kar se je v desetih letih približno podvojilo na Bloomberg. Nasprotno pa isti podatki kažejo, da le približno 10% obsega trgovanja z lastniškim kapitalom prihaja od posameznih vlagateljev in diskrecijskih upraviteljev naložb. Pasivne strategije vključujejo indeksne sklade, bodisi strukturirane kot tradicionalni vzajemni skladi ali kot ETF.

Nasproten pogled

Zagovorniki avtomatiziranih trgovinskih sistemov navajajo več ključnih točk v svojo korist: doslednost, disciplina, odpravljanje čustev in analitična strogost. Trdijo, da takšni programi v trgovanje in vlaganje vnašajo več logike. Prav tako zagovorniki trgovanja z visoko hitrostjo vidijo ekonomsko logiko v tržnih cenah, ki se hitro prilagajajo spreminjajočim se temeljem ali spreminjajoči se percepciji osnov.

Na drugi strani so, kot odziv na izkušnje iz leta 1987, na večjih mestih za trgovanje, kot je newyorška borza (NYSE), uvedli tako imenovane odklopnike ali trgovske robnike, ki začasno ustavijo trgovanje sredi strmega selfija. Ideja je zajeziti paniko in pustiti udeležencem na trgu, da stopijo nazaj in si oddahnejo. (Za več si oglejte tudi: Prednosti in slabosti avtomatiziranih trgovinskih sistemov .)