Kako izračunati donosnost kapitala (ROE)
Donosnost kapitala (ROE) je razmerje, ki vlagateljem omogoča vpogled v to, kako učinkovito podjetje (ali natančneje njegova vodstvena ekipa) ravna z denarjem, ki so ga delničarji prispevali. Z drugimi besedami, meri dobičkonosnost korporacije glede na lastniški kapital. Višji kot je ROE, bolj učinkovito je vodstvo podjetja za ustvarjanje dohodka in rasti iz lastniškega financiranja.
ROE se pogosto uporablja za primerjavo podjetja s svojimi konkurenti in celotnim trgom. Formula je še posebej koristna, če primerjamo podjetja iste industrije, saj ponavadi natančno kažejo, katera podjetja poslujejo z večjo finančno učinkovitostjo, in za oceno skoraj vsakega podjetja, ki ima predvsem materialna in neopredmetena sredstva.
Izračun ROE
To je osnovna formula za izračun ROE:
ROE = čisti dohodek lastniški deležROE = \ frac {\ text {čisti dohodek}} {\ besedilo {delniški kapital}} ROE = delniški kapital dohodka
Čisti dohodek je čisti dobiček - preden se izplačajo dividende na delnice - izkazan v izkazu poslovnega izida podjetja. Prosti denarni tok (FCF) je druga oblika dobičkonosnosti in se lahko uporablja namesto čistega dohodka.
Lastniški kapital delničarjev je premoženje, zmanjšano za obveznosti v bilanci stanja podjetja in je knjigovodska vrednost, ki ostane delničarjem, če družba poravna svoje obveznosti s svojimi prijavljenimi sredstvi.
Upoštevajte, da ROE ne smete zamenjati z donosnostjo celotnega premoženja (ROTA). Čeprav je to tudi metrika dobičkonosnosti, se ROTA izračuna tako, da se dobiček podjetja pred obrestmi in davki (EBIT) in ga deli s celotnimi sredstvi družbe.
ROE je mogoče izračunati tudi v različnih obdobjih, da primerjamo njegovo spremembo vrednosti skozi čas. Primerjaj, na primer s spremembo stopnje rasti ROE iz leta v leto ali iz četrtletja v četrtletje, lahko vlagatelji spremljajo spremembe v uspešnosti poslovodstva.
Vse skupaj
Donosnost naložbe celotnega trga delnic, merjena s S&P 500, je bila v zadnjih letih v povprečju med nizkimi in srednjimi najstniki in se je v letu 2017 gibala okrog 11, 5%. Prvi, kritični sestavni del odločitve, kako investirati, vključuje primerjavo nekaterih industrijskih sektorjev z celotni trg.
Na primer, prikaz podatkov o ROE, ki jih je razvrstila industrija, bi lahko pokazal, da imajo železniški sektor zelo uspešen v primerjavi s trgom kot celoto, vrednost ROE je skoraj 20%, medtem ko so splošni sektorji komunalnih storitev in maloprodajne prodaje imeli ROE 7, 5% oziroma 17% oz. To bi lahko pomenilo, da so železniška podjetja vir neprestane rasti in so vlagateljem zagotavljala odličen donos.
Naslednji korak vključuje ogled posameznih podjetij, da primerjajo svoje ROE s trgom kot celoto in s podjetji v njihovi panogi. Na primer, konec poslovnega leta 2017 je družba Procter & Gamble (PG) poročala o čistem prihodku v višini 10, 10 milijarde ameriških dolarjev in skupnem lastniškem kapitalu v višini 55, 18 milijarde dolarjev. Tako je ROE ROE od leta 2017:
10, 10 milijarde USD ÷ 55, 18 milijarde USD = 18, 30%
ROE P&G je takrat presegel povprečno ROE za sektor široke porabe za 10, 5%. Z drugimi besedami, P&G je za vsak dolar lastniškega kapitala delničarjev ustvarila 18 centov dobička.
Niso vsi ROE enaki
Vendar je lahko merjenje uspešnosti ROE podjetja v primerjavi z njegovim sektorjem bolj zapleteno, kot se zdi.
Na primer, v četrtem četrtletju 2017 je Bank of America Corporation (BAC) objavila ROE v višini 6, 83%. Po podatkih Zvezne korporacije za zavarovanje vlog (FDIC) je povprečna ROE za bančno industrijo v istem obdobju znašala 5, 24%. Z drugimi besedami, Bank of America je presegla industrijo.
Vendar izračuni FDIC obravnavajo vse banke, vključno s komercialnimi, potrošniškimi in skupnostnimi bankami. ROE za poslovne banke je bil v četrtem četrtletju 2017 7, 56%, kaže FDIC. Ker je Bank of America deloma komercialni posojilodajalec, je bila ROE nižja od vrednosti drugih poslovnih bank.
Skratka, primerjati ROE podjetja s povprečjem panoge, ni pomembno le s podobnimi podjetji v tej panogi.
Nekateri vlagatelji pri ocenjevanju podjetij uporabljajo tudi druge meritve, na primer donosnost uporabljenega kapitala (ROCE) in donosnost obratovalnega kapitala (ROOC). Vlagatelji pogosto uporabljajo ROCE namesto standardnega ROE, ko presojajo dolgo življenjsko dobo podjetja. Na splošno sta oba uporabnejša kazalnika za kapitalsko intenzivna podjetja, na primer gospodarske javne službe ali proizvodnja.
1:14