Kako Costco zasluži (COST)

Costco Wholesale Corp (COST) obstaja že skoraj 40 let in je spremenil način, kako Američani nakupujejo z živili. Tržna kapitalizacija z dne 12. decembra 2018 znaša 100, 24 milijarde ameriških dolarjev, Costco je s 663 lokacijami po vsem svetu ena največjih veleprodajnih blagovnih znamk na svetu. Costco je 13. decembra 2018 objavil zaslužek v prvem četrtletju 2018. Trgovina na debelo je v tem četrtletju poročala o prihodkih v višini 35, 07 milijard dolarjev v primerjavi z 31, 81 milijarde dolarjev v primerjavi z istim časom lani.

Costcove dividende so iz leta v leto rasle, odkar jih je podjetje začelo izdajati leta 2004. Torej, kaj je Costco uspešen? V tem članku razčlenjujemo Costcov poslovni model in obravnavamo, zakaj ostaja dobiček trgovca na debelo kljub nizki rasti še vedno tako nizek.

Pristojbine za članarino

Costco deluje po "naročniškem poslovnem modelu", to je, da morajo stranke, ki želijo nakupovati v trgovini, kupiti članstvo, da bi to storile. Članstva, ki v času pisanja prispevajo 55 USD na leto, svoje stroške nadoknadijo tako, da kupcem ponudijo nižje in veleprodajne cene blaga. Toda Costco ni bilo prvo podjetje, ki je uvedlo ta poslovni model. Časopisi, telovadnice in telekomunikacijska podjetja zaslužijo tudi z naročnino.

Costco se razlikuje od drugih naročniških podjetij, ker njegove stranke ne naročajo blaga - naročajo se na storitev. Storitev, ki jo ponuja Costco, je njegova sposobnost uporabe ekonomije obsega za nakup velikih količin blaga po nizkih cenah, da bi jih lahko prodali kupcem za cenejše.

Za razliko od dobrega, je storitev nematerialna. To pomeni, da mora obstajati določena stopnja zaupanja v storitev, da je vredna stroškov. Ob 90-odstotni stopnji obnavljanja Costco v Severni Ameriki in 87% po vsem svetu je jasno, da stranke menijo, da je znižanje cen dobro vredno stroškov članstva.

Nižje cene od živilskih zgodb

Člani Costco vedo, da imajo skladišča stalno nižje cene v primerjavi s tradicionalnimi trgovinami z živili. Medtem ko imajo lahko druge trgovine občasno nižje cene svojih voditeljev izgub, je Costco trajno omejil svoje marže, da bi lahko člani upravičili plačilo članstva.

Kaj so omejene marže? Omejena marža je najvišja marža cene, ki jo ima izdelek. Costco ne objavlja zgornje meje marže, vendar s pregledovanjem računovodskih izkazov podjetja vidimo, da poslujejo z 11, 4-odstotno maržo. To pomeni za vsakih 100 dolarjev, ki jih Costco porabi za nakup svojih izdelkov, prodaja jih v povprečju za 111, 40 dolarja.

Beseda povprečje je ključna za to opredelitev. Costco ohranja lastno blagovno znamko, Kirkland Signature, ki prodajalcu zasluži višjo stopnjo dobička, ker je v proizvodnji manj posrednikov. To pomeni, da 11, 4-odstotna stopnja dobička Costco pravzaprav ni povsem primerna za številne izdelke blagovne znamke. V resnici se izdelki z blagovno znamko pri Costco prodajajo z veliko nižjo stopnjo dobička kot 11, 4-odstotno povprečje, vendar to povprečje kompenzirajo izdelki Kirkland Signature, ki se prodajajo z višjo stopnjo dobička.

To razlikovanje je povezano s tem, kako Costco vzdržuje nizke cene - podjetje pri prodaji izdelkov z blagovno znamko skoraj nima nobenega dobička, hkrati pa krepi svoje poslovanje z blagovno znamko Kirkland Signature.

Oglas iz ust iz ust

Redne trgovine z živili vodijo svoja podjetja na podlagi strategije vodilnih izgub. Verjetno ste seznanjeni s tem poslovnim modelom, četudi prvič berete ta izraz. Na koncu delovnega tedna trgovina z živili običajno pošlje letake z oglaševanimi posebnimi ponudbami in kuponi. Končni cilj lastnikov živilskih trgovin je, da kupce v prodajalno pripeljejo in jim prodajo druge izdelke po višjih cenah. Zato cene puranov padejo smešno nizke okoli zahvalnega časa, ker prodajalne podvojijo cene sladkega krompirja in brusnične omake.

Costco, za primerjavo, ne pošilja letnih letakov. Namesto tega podjetje uporablja oglaševanje od ust do ust, da obdrži iste voditelje izgub teden za tednom. Costcovi največji izgubljeni voditelji v Severni Ameriki so trenutno piščanci, piščanci, hrenovke in soda, ter bencin. Po nedavnem poročilu NPR Costco proda približno 60 milijonov piščancev rotisserie, vendar le od teh dobi 14 milijonov dolarjev dobička - manj kot 4 dolarje na ptico.

Ideja je ta, da v Costco nihče ne gre samo po piščancu z rotisseriejem. In četudi to storijo, Costco upa, da bo izničil te načrte s prodajo piščancev globoko v trgovini, običajno poleg cenejšega sadja in zelenjave. Za nadaljnje znižanje stroškov je Costco napovedal načrte za odprtje lastnih piščančjih kmetij na mizi v Nebraski, ki bi zagotavljale 40% potreb podjetja.

Visoke plače zaposlenih

Costco je znan po tem, da zaposlenim izplačuje visoke plače. V Ameriki delavec Costco v povprečju zasluži približno 21 dolarjev na uro in prejema zdravstvene koristi, dovolj časa za dopust in 401 (k) tekmo. Kot se sliši nelogično, so visoke plače zaposlenih Costco del načrta za varčevanje stroškov. Če zaposleni zaslužijo spodobno plačo, so bolj produktivni in manj verjetno, da bodo odšli.

Promet zaposlenih je velik strošek poslovanja. Med tem, da imajo zaposleni kratko zaposlitev in s tem povezani stroški iskanja in usposabljanja novih zaposlenih, lahko to podjetje nadomesti od 40 do 150% letne plače zaposlenega, ki bi jih nadomestila. Z odstranitvijo nekaterih spodbud, ki bi jih moral človek prenehati s službo, lahko Costco zmanjša promet zaposlenih in prihrani denar.

Manj enot za hranjenje zalog

Costco ima politiko prevoza manjšega števila izdelkov kot tradicionalne trgovine z živili. Prednost, da imamo manj enot za vzdrževanje zalog (SKU), je dvojna. Prvič, manj naročil izdelkov, sledenje in prikazovanje pomeni prihranke stroškov za Costco. Kljub velikosti trgovin Costco je prostor v njihovih skladiščih dejansko dokaj omejen z blagom, ki je pogosto na stropu. Za razširitev svoje izbire izdelkov bi Costco potrebovali večje skladišča in več zaposlenih, ki bi organizirali, odposlali in pogajali o cenah izdelkov.

Drugi razlog, da Costco omejuje svoje SKU-je, je povečati svojo kupno moč. Zaradi omejenega prostora na policah morajo dobavitelji oddati ponudbo za police Costco, da prodajo svoje izdelke, kar posledično znižuje ceno blaga. Blagovne znamke so pripravljene znižati svoje cene, da bi stopile na vrata Costco, saj vedo, da so morda edina znamka kečapa ali zobne paste, ki se prodaja v trgovini. Ta nižja cena na koncu prinese več potrošnikov, ki želijo izdelke kupiti za manj denarja, kot bi jih porabili v tradicionalni trgovini.

Spodnja črta

Vlagatelji in analitiki se ne obrnejo na Costco, ker podjetje prinaša visoke dobičke - ne. Nanjo se obrnejo, ker podjetje izpolnjuje tržno nišo. Vprašajte se: koliko trgovcev na drobno veste, da s prodajo pravice do nakupa dosegajo večino svojega dobička? Koliko trgovcev na drobno omeji svoje marže na nekaj več kot 10% in svoje poslovanje gradi na doslednih vodilnih izgubah? Koliko trgovcev na drobno plača osebje v povprečju več kot 40 000 USD na leto plus ugodnosti?

Za zdaj je edini odgovor na vsa ta vprašanja Costco. Podjetje je očitno našlo svoj pas od ustanovitve 15. septembra 1983 in naj bi se razširilo šele v naslednjih letih. Ker so cene delnic družbe in mednarodne lokacije iz leta v leto rasle, je videti, kot da je Costco skušal zadržati člane prodajalne in tržne vlagatelje.