Kako izračunam diskontno stopnjo sčasoma z uporabo Excela?
Diskontna stopnja je obrestna mera, uporabljena pri izračunu neto sedanje vrednosti (NPV) nečesa. NPV je osrednja sestavina proračuna za podjetja in je celovit način izračunavanja, ali bo predlagani projekt dodal vrednost ali ne.
V tem članku bomo, ko bomo gledali diskontno stopnjo, rešili za takšno stopnjo, da bo NPV enak nič. To nam omogoča, da določimo interno stopnjo donosa (IRR) projekta ali sredstva.
Stopnja popusta določena
Najprej preučimo vsak korak NPV po vrstnem redu. Formula je:
NPV = ∑ {denarni tok po obdavčitvi / (1 + r) ^ t} - začetna naložba
Razčlenjeni, je denarni tok vsakega obdobja po obdavčenju v času t diskontiran z neko stopnjo, prikazano kot r . Vsota vseh diskontiranih denarnih tokov se nato izravna s prvotno naložbo, ki je enaka trenutni NPV. Vsak NPV, ki presega 0 USD, je projekt z dodano vrednostjo in v procesu odločanja med konkurenčnimi projekti bi moral biti najvišji NPV dolg korak do izbire.
NPV, IRR in diskontna stopnja so vsi povezani koncepti. Z NPV poznate količino in čas denarnih tokov in poznate tehtane povprečne stroške kapitala (WACC), ki so pri reševanju NPV označeni kot r . Z IRR poznate iste podrobnosti in se lahko odločite za NPV, izražen kot odstotek donosa.
Veliko vprašanje je - kakšna je diskontna stopnja, ki IRR nastavi na nič? To je enaka stopnja, zaradi katere bo NPV enak nič. Kot boste videli spodaj, če je diskontna stopnja enaka IRR, potem je NPV enak nič. Ali drugače povedano, če je strošek kapitala enak donosu kapitala, se bo projekt celo zlomil in imel NPV 0.
Izračun diskontne stopnje v Excelu
V Excelu se za diskontno stopnjo lahko odločite na več načinov:
- Poiščite IRR in ga uporabite kot diskontno stopnjo, zaradi katere je NPV enak nič.
- Za diskontno stopnjo, ki je enaka nič, lahko uporabite analizo What-If, vgrajen kalkulator v Excelu.
Za ponazoritev prve metode bomo uporabili primer NPV / IRR. S hipotetičnimi izdatki, našo stopnjo brez tveganja za WACC in pričakovanimi denarnimi tokovi po obdavčitvi smo izračunali NPV v višini 472 169 USD z IRR 57%. (Opomba: Če je tabela težko berljiva, z desno miškino tipko kliknite in "pogled" za večjo sliko.)
Ker smo diskontno stopnjo že opredelili kot WACC, ki povzroči, da je IRR enak 0, lahko samo vzamemo izračunani IRR in ga umestimo namesto WACC, da vidimo NPV v vrednosti 0. Ta zamenjava je prikazana spodaj:
Poglejmo zdaj drugo metodo z uporabo Excelovega kalkulatorja What-If. To predpostavlja, da nismo izračunali 57-odstotne IRR, kot smo zgoraj, in nimamo pojma, kakšna je pravilna diskontna stopnja.
Če želite priti do rešitve rešitve What-If, pojdite na zavihek Data -> What-If Analysis Menu -> Search Search. Nato preprosto priključite številke in Excel se bo odločil za pravilno vrednost. Ko pritisnete na »V redu«, bo Excel preračunal WACC na enako diskontno stopnjo, ki naredi NPV nič (57%).