Kako se sodobne korporacije spopadajo s težavami agencije?

Težave z agencijo - znane tudi kot težave glavnega zastopnika ali nesimetrično navzkrižje interesov, ki temelji na informacijah - so lastne mnogim podjetniškim strukturam. Ta konflikt nastane, kadar ločene stranke v poslovnem odnosu, kot so menedžerji in delničarji korporacije ali direktorji in zastopniki, imajo različne interese. Ravnatelji najamejo zastopnike, ki zastopajo interese direktorjev. Zastopniki, ki delajo kot zaposleni, so prevzeti in dolžni služiti glavnemu interesu glavnega zavezanca. Težave nastanejo, ko agent začne služiti različnim interesom, na primer lastnikovim interesom. Tako pride do konflikta med interesi ravnateljev in agentov, kadar ima vsaka stranka različne motive ali obstajajo spodbude, ki obe stranki nasprotujejo.

Korporacije uporabljajo več dinamičnih tehnik za izogibanje statičnim težavam, ki izhajajo iz težav z agencijo, vključno s spremljanjem, pogodbenimi spodbudami, pridobivanjem pomoči tretjih oseb ali zanašanjem na druge mehanizme sistema cen. Študij o agencijskih težavah poteka tako v podjetniškem kot v akademskem krogu. Vse pogosteje se prepoznavajo omejitve oblikovanja pogodb in korporacije se obračajo na različne mehanizme spodbud.

Ključni odvzemi

• Agencijski problem je navzkrižje interesov, ki je povezano z vsakim odnosom, kjer naj bi ena stranka delovala v najboljšem interesu druge.
• Pri financah podjetij se problem agencije običajno nanaša na navzkrižje interesov med vodstvom podjetja in delničarji podjetja.
• Upravitelj, ki deluje kot zastopnik delničarjev ali direktorjev, naj bi sprejel odločitve, ki bodo maksimizirale bogastvo delničarjev, čeprav je v najboljšem interesu upravitelja, da maksimira lastno bogastvo.
• Težave z agencijo je mogoče omiliti s pravimi spodbudami in oblikovanjem pogodb.

Spodbujajoči zaposleni

Če zastopniki delujejo v skladu s svojimi lastnimi interesi, lahko spreminjanje spodbud za preusmeritev teh interesov koristi direktorjem. Na primer, vzpostavljanje spodbud za doseganje prodajnih kvot lahko povzroči, da bo več prodajalcev doseglo dnevne prodajne cilje. Če je edina spodbuda prodajalcem na razpolago urna plača, imajo zaposleni spodbudo za odvračanje od prodaje. Ustvarjanje spodbud, ki spodbujajo trdo delo na projektih, ki koristijo podjetju, na splošno spodbuja več zaposlenih, da delujejo v najboljšem interesu podjetja. Z uskladitvijo agentskih in glavnih ciljev agencija teorija poskuša premostiti razkorak med zaposlenimi in delodajalci, ki je nastal zaradi problema glavnega zastopnika.

Standardni modeli glavnih agentov

Finančni teoretiki, korporativni analitiki in ekonomisti pogosto uporabljajo modele glavnih zastopnikov, da preučujejo in ponujajo rešitve za težave, ki izhajajo iz navzkrižja interesov pri poslovnem dogovoru. Ti modeli so narejeni tako, da zmanjšajo in zmanjšajo stroške.

Agencijski odnos obstaja vsakič, ko dejanja ene strani vplivajo na njegovo in blaginjo druge stranke v pogodbenih razmerjih. Večina strokovnjakov agencij poskuša oblikovati pogodbe, ki lahko na bolj učinkovit način uskladijo spodbude vsake stranke. Tradicionalno takšne pogodbe povzročijo nenamerne posledice, kot so moralna nevarnost ali neugodna izbira.

Modeli glavnih agentov so osnova teorije agencij. Teorija agencije pravi, da sta delovna sila in znanje nepopolno porazdeljeni (asimetrično) in da so potrebni dodatni ukrepi za odpravo teh porazdelitvenih neučinkovitosti.

Težave z agencijo izhajajo iz pogojev asimetričnih informacij, kjer ena stranka ve nekaj o drugem kot druga.

Teorija agencije

Teoretiki agencij so vedno prevzeli veliko vlogo pri izrecnih spodbujevalnih mehanizmih, kot so pisne pogodbe in spremljanje, za ublažitev težav z agencijo. Zgodovina kaže, da so te rešitve nepopolne, ki temeljijo na moralni nevarnosti in slabi izbiri.

Problemi glavnih agentov vsebujejo elemente teorije iger, teorije podjetja in pravne teorije. Na primer, teorija iger prikazuje meje za sicer racionalne mehanizme samosvojitve. Ekonomist Ronald Coase je že leta 1937 trdil, da mehanizme tržnih cen zavirajo transakcijski stroški, ki so last hierarhične korporativne strukture.

Skozi leta je bilo s pomočjo teorije agencij možnih rešitev več različnih mehanizmov, povezanih s podjetji. Apple je na primer leta 2013 začel zahtevati od višjih izvršnih uslužbencev in članov upravnih odborov, da imajo v lasti zaloge v podjetju. Ta poteza je bila namenjena uskladitvi izvršilnih interesov z interesi delničarjev. Menedžment teoretično nima več koristi od dejanj, ki škodujejo delničarjem, saj je pomembna naložba v lasti vodstvenih delavcev prisiljena, da svoje lastne interese vidijo kot enake interesom vlagateljev. Izvršni delavci, ki jih delničarji najamejo, da predstavljajo najboljše interese podjetja in s tem tudi najboljše interese vlagateljev, morajo biti pozorni na vprašanja, ki vplivajo na zdravje in dolgoročno rast podjetja. Apple verjame, da lahko ta prizadevanja za reševanje problema glavnega zastopnika vlagateljem izboljšajo dobičkonosnost in ohranijo konkurenčnost podjetja v prihodnosti.

Trg za korporativni nadzor

Najpogostejši primer tržne discipline korporativnih menedžerjev je sovražni prevzem; slabi menedžerji škodijo delničarjem, če ne dojemajo potencialne vrednosti korporacije, kar spodbudi boljše vodstvo za prevzem in izboljšanje poslovanja.

Sistem ugledov

Mehanizem ugleda je močna sila na vsakem prostovoljnem trgu spodbuda za usklajevanje ukrepov strank z omejenimi informacijami in zaupanjem. Obstaja na desetine primerov združenj, ki temeljijo na ugledu, od katerih je najširša razvrščena kot korporativna kultura.

Drugi primeri vključujejo boljši poslovni urad, laboratorije za zavarovalce, potrošniške sindikate, skupine stražarjev in druge potrošniške agencije, ki krepijo ugledne omejitve.

74 milijard dolarjev

Ocenjeni stroški stečaja Enrona leta 2001, največjega korporacijskega propada v ameriški zgodovini v tistem času, ki so ga pripisali problemom z agencijo.

Gospodarski izračun in konkurenca

Končno individualno korporativno upravljanje disciplinirajo drugi konkurenčni menedžerji. Vsa uprava se poteguje za lastniški kapital in delničarji, ki čutijo izgubo slabega upravljanja, spodbujajo, da lastništvo preusmerijo na boljše upravljanje.

Teorija agencij je šele pred kratkim spoznala vlogo dinamičnih kapitalskih in denarnih trgov pri reševanju agencijskih težav. Neučinkovitost poslovanja podjetja ustvarja obliko arbitražnih možnosti za podjetnike, da prek organizacij za ustvarjanje ugleda ali prevzemov kapital usmerijo v boljše upravljanje.