Kako obrestne mere vplivajo na vzajemne sklade

Spreminjanje obrestnih mer vpliva na široko paleto finančnih produktov, od obveznic do bančnih posojil. Naložbe v vzajemne sklade se ne razlikujejo, zato je osnovno razumevanje, kako delujejo obrestne mere in kako lahko vplivajo na vaš portfelj, pomemben korak pri zagotavljanju, da vlagate v izdelke, ki še naprej ustvarjajo zdrave donose.

Osnove

Izraz "obrestna mera" se pogosto uporablja za označevanje posebne obrestne mere, ki jo določa Federal Reserve ali Fed. Ta stopnja se imenuje zvezna stopnja skladov, običajno pa se imenuje tudi nacionalna. Zvezna obrestna mera je obrestna mera, ki jo druge banke zaračunavajo za zelo kratkoročna posojila, pogosto le čez noč. Ker morajo banke vsak dan zapreti minimalni kapital v rezervi glede na izposojen denar, lahko banka s presežki sredstev posoji dodatno banki, ki je kratka, tako da lahko obe banki izpolnjujeta svoje kapitalske kvote za ta dan . Obrestna mera zveznih skladov narekuje obresti, ki jih prva banka zaračuna drugi banki za privilegij izposoje gotovine.

Ta obrestna mera služi kot osnova za vse druge vrste obresti. Na primer, diskontna stopnja je stopnja, po kateri lahko banke izposojajo denar neposredno pri Fedu, medtem ko je najvišja stopnja, ki jo banke zaračunajo svojim najbolj zaupanja vrednim posojilojemalcem. Spremembe obrestne mere sklada neposredno vplivajo na oboje.

Učinek spremembe obrestnih mer se ne konča pri notranjih financah bank. Da bi izravnale vpliv teh sprememb, banke stroške prenesejo na svoje posojilojemalce v obliki hipotekarnih stopenj, posojilnih obrestnih mer in obrestnih mer za kreditne kartice. Kljub temu, da to ni potrebno, bodo banke povišale posojilo in posojilne obrestne mere, če se višina sredstev poveča. Če Fed zniža stopnjo sredstev, postane na splošno cenejše izposojanje denarja.

Zakaj se obrestne mere spreminjajo?

Zvezne rezerve zvišujejo in znižujejo stopnjo zveznih skladov kot sredstvo za nadzor nad inflacijo, hkrati pa še vedno omogočajo, da gospodarstvo napreduje. Če so stopnje prenizke, postane izposoja denarja izjemno poceni, kar omogoča hiter priliv gotovine v gospodarstvo, kar posledično dvigne cene. Temu pravimo inflacija, zato je vstopnica za film v letu 2015 stala skoraj 15 dolarjev, čeprav je pred nekaj leti stala le 10 dolarjev. Če so obrestne mere previsoke, postane izposoja denarja predrago in gospodarstvo trpi, saj podjetja ne morejo več financirati rasti in si posamezniki ne morejo privoščiti hipotek ali posojil.

Vpliv obrestne mere na dolžniške vrednostne papirje

V naložbenem sektorju so obveznice najbolj jasen primer vpliva, ki ga lahko spreminjajoče se obrestne mere na naložbene donose. Obveznice so preprosto dolžniški instrumenti, ki jih izdajo vlade, občine in korporacije za ustvarjanje sredstev. Ko investitor kupi obveznico, posoji denar izdajatelju v zameno za obljubo poznejšega vračila in jamstvo za letna plačila obresti. Tako kot mora lastnik hipoteke v banki vsak mesec plačevati določen znesek obresti, da nadomesti nadomestilo za neplačilo, imetniki obveznic v času trajanja obveznice prejmejo občasna plačila obresti, imenovana kuponska plačila.

Tako kot druge vrste dolga, kot so posojila in kreditne kartice, tudi spremembe obrestne mere neposredno vplivajo na obrestne mere obveznic. Ko se obrestne mere zvišujejo, se vrednost prej izdanih obveznic z nižjimi stopnjami zmanjšuje. To je zato, ker vlagatelj, ki bi želel kupiti obveznico, ne bi kupil cene s 4-odstotno kuponsko stopnjo, če bi lahko za isto ceno kupil obveznico s 7-odstotno stopnjo. Da bi spodbudili vlagatelje k ​​nakupu starejših obveznic z nižjimi plačili kuponov, cene teh obveznic upadajo. Ko se obrestne mere znižajo, se vrednost predhodno izdanih obveznic poveča, ker imajo višje kuponske stopnje od na novo izdanih dolgov.

Ta vpliv se zrcali v drugih vrstah dolžniških vrednostnih papirjev, kot so menice, menice in korporativni papirji. Skratka, ko se stroški medbančnega zadolževanja spremenijo, povzroči močan učinek, ki vpliva na vse druge oblike zadolževanja v gospodarstvu.

Učinek obrestne mere na dolžniške sklade

Ko gre za vzajemne sklade, lahko stvari postanejo nekoliko zapletene zaradi raznolike narave njihovih portfeljev. Ko gre za dolžniško usmerjene sklade, pa je vpliv spreminjanja obrestnih mer relativno jasen. Na splošno se obvezniški skladi ponavadi dobro obnesejo, ko se obrestne mere znižajo, ker vrednostni papirji, ki so že v portfelju sklada, verjetno imajo višje kuponske obrestne mere kot na novo izdane obveznice in tako povečajo vrednost. Če pa Fed dvigne obrestne mere, lahko obvezniški skladi trpijo, ker nove obveznice z višjimi kuponskimi stopnjami zmanjšujejo vrednost starejših obveznic.

To pravilo velja vsaj kratkoročno. Vrednost naložbe v vzajemni sklad je določena z njegovo neto vrednostjo premoženja (NAV), ki je skupna tržna vrednost celotnega portfelja, vključno z morebitnimi zasluženimi obrestmi ali dividendami, glede na število izdanih delnic. Ker NAV deloma temelji na tržni vrednosti sredstev sklada, lahko višje obrestne mere resno vplivajo na NAV obvezniškega sklada, ki ima na novo nezaželena sredstva. Če se obrestne mere znižajo in starejše obveznice začnejo trgovati s premijo, lahko NAV znatno poskoči. Za tiste, ki želijo kratkoročno izplačati delnice vzajemnih skladov, so spremembe obrestnih mer lahko katastrofalne ali prijetne.

Vendar ima življenjska doba obveznice veliko povezave s tem, koliko vpliva spremembe obrestne mere na njeno vrednost. Obveznice, ki so zelo blizu zapadlosti, na primer v enem letu, veliko manj verjetno izgubijo ali pridobijo vrednost. To je zato, ker mora izdajatelj obveznosti ob zapadlosti plačati polno nominalno vrednost obveznice, kdor je lastnik. Ko se približuje datum zapadlosti, se tržna vrednost obveznice zbliža z njeno nominalno vrednostjo. Obveznice, ki imajo do zapadlosti še veliko let, lahko obratno vplivajo s spreminjanjem obrestnih mer.

Zaradi stabilnosti kratkoročnega dolga so skladi denarnega trga ali drugi vzajemni skladi, ki vlagajo predvsem v varna, kratkoročna sredstva, ki jih izdajo visoko ocenjene vlade ali korporacije, manj ranljiva za nihanje nestanovitnosti obrestnih mer. Podobno lahko investitorji, ki imajo lastniške deleže v skladih dolgoročnih obveznic, lahko odpravijo vožnjo po vlakih v nihanje obrestnih mer, saj se tržna vrednost portfelja sčasoma zbliža s skupno nominalno vrednostjo. Poleg tega lahko skladi obveznic kupujejo novejše obveznice z višjimi obrestnimi merami, ko dozorijo starejša sredstva.

Ali višje obrestne mere vlagajo manj privlačne?

Vpliv spreminjanja obrestnih mer je jasen, ko gre za dobičkonosnost vzajemnih skladov, usmerjenih v dolg. Vendar pa lahko višje obrestne mere vzajemni skladi in druge naložbe na splošno postanejo manj privlačne. Ker se stroški zadolževanja povečujejo, ko se obrestne mere zvišujejo, imajo posamezniki in podjetja manj denarja, ki ga lahko dajo v svoj portfelj. To pomeni, da imajo vzajemni skladi manj kapitala, s čimer je težje ustvarjati zdrave donose. Poleg tega se delnice nagibajo, ko se obrestne mere zvišujejo, kar škodi delničarjem tako posameznih delnic kot tudi vzajemnih skladov delniških skladov.