Kako investirati v alkoholno pijačo

Zaloge greha so javna podjetja, ki proizvajajo ali ustvarjajo izdelek ali dejavnost, ki jih nekateri ljudje lahko štejejo za nemoralne ali neetične. Sem lahko spadajo podjetja za alkohol in pijače ter podjetja za cigarete in tobak. Toda izraz greha se ne nanaša samo na alkoholne pijače in cigarete. Vključuje tudi podjetja za igre na srečo, podjetja za vojne in orožje ter podjetja, ki se ukvarjajo s spolnostjo.

Eden od najbolj priljubljenih segmentov, ki sestavlja ta sektor, je industrija žganih pijač. Medtem ko je med podjetji med njimi veliko izbire, sta dve ključni imeni, ki prihajata na pamet, proizvajalci pijač Diageo (DEO) Constellation Brands (STZ), ki izdelujejo pivo, vino in žgane pijače. Ta članek obravnava, kaj pomeni vlagati v zaloge grehov, trg za družbe, ki poslujejo z alkoholnimi pijačami, ter nekatera ključna finančna razmerja za vsako podjetje.

Ključni odvzemi

• Alkohol je eden najbolj priljubljenih segmentov v industriji zalog greha.
• Obstaja napačno prepričanje, da bo vlaganje v podjetja za alkoholne pijače vedno donosno zaradi velikega povpraševanja po alkoholnih pijačah.
• Podjetja, kot sta Diageo in Constellation, so v času gospodarske krize slabo poslovala.
• Američani še naprej pijejo manj alkohola zaradi težnje po bolj zdravem načinu življenja.

Dobičkonosne zaloge greha: prepad?

Obstaja običajna teorija, da bo vlaganje v zaloge greha vedno dobičkonosno. To je zato, ker obstaja prepričanje, da trg za nekatere izdelke, kot so cigarete in alkohol, nikoli ne umre. Idejo še bolj podpira zamisel, da ljudje ponavadi pijejo in kadijo prekomerno, ko borzni rezervoarji - verjetno izbruhnejo izmučeno - še povečajo prodajo zalog greha. V tem je nekaj resnice. To blago velja za sponke potrošnikov - izdelke, ki jih ljudje lahko še naprej kupujejo, tudi ko je gospodarstvo šibko. Povpraševanje po potrošniških sponkah je navadno neciklično, kar pomeni, da je povpraševanje potrošnikov vse leto dosledno. Toda pri vsakem pravilu je vedno izjema in ta teorija ima veliko razpok.

Nekateri alkohol lahko štejejo tudi za luksuzno dobrino in so zato del diskrecijske potrošnje potrošnikov. Glede na osebne okoliščine nekoga se lahko odločijo, da bodo prenehali kupovati tedenske steklenice vina ali piva ali pa se ustavili v lokalnem lokalu, če si tega ne morejo privoščiti. Verjetno so zato zaloge tako blagovnih znamk Diageo kot Constellation med finančno krizo leta 2008 slabo poslovale. Navsezadnje vlagatelji v manjših gospodarstvih redko hitijo z nakupom zalog alkohola.

Vlagatelji le redko mudijo z nakupom zalog alkohola, ko gospodarstvo oslabi.

Tudi v bolj zdravih gospodarskih podnebjih zaloge greha nikoli niso zanesljiva stvar, različna podjetja pa se lahko v podobnih okoliščinah obnašajo drugače. Primer: Diageo je v letu 2015 padel za 11, 63%, Constellation pa 54, 93%. To razliko je mogoče razložiti z dejstvom, da je Constellation manjše podjetje. Bolj spretna podjetja ponavadi prekašajo rezultate na trgih bikov.

Trg pijače na splošno

Po mnenju IWSR, ki zagotavlja tržno analizo industrije alkoholnih pijač, se potrošniki zavzemajo za bolj zdrav način življenja. V letu 2018 je skupina že tretje leto zapored poročala o upadu uživanja alkoholnih pijač med Američani.

Povpraševanje po pivu se je med letoma 2017 in 2018 zmanjšalo z 78, 9% na 78, 3%. IWSR je poročal, da kljub zmanjšanju količine piva potrošnike še vedno zanima craft pivo. Vendar to ni trda pijača, ki je med potrošniki še vedno priljubljena. Prodaja žganih pijač se je v letu 2018 povečala in predstavlja 37, 4% ameriškega trga z alkoholnimi pijačami. Premium alkoholni alkohol je bil najvišji del tega segmenta, sledili so mu vrednost, vrhunski in super premium alkohol.

Diageo proti ozvezdju

Diageo

Diageo je bil ustanovljen leta 1997, ko sta se Guinness in Grand Metropolitan združila in ima sedež v Londonu, Združeno kraljestvo. Podjetje je prisotno v mnogih različnih delih sveta. Če pa ne prepoznate imena Diageo, boste morda poznali nekatere njegove ključne blagovne znamke. Podjetje je proizvajalec vodke Smirnoff, Johnnie Walker, Bailey's in Guinness. Diageo ima tudi delež v številnih vrhunskih blagovnih znamkah, vključno z Veuve Clicquot in Moët Hennessy.

Tržna kapica Diageo je 30. septembra 2019 znašala 96, 5 milijarde dolarjev, cena delnice pa se je zaprla pri 163, 52 dolarja. Podjetje ponuja 2, 61% dividendni donos. Poročali so, da je bila njegova donosnost kapitala 30, 52%. Od junija 2019 je Diageo-ov delež dolga in kapitala (D / E) znašal 1, 52. Poročalo se je, da bo generacija denarnih tokov podjetja v letu 2019 znašala 3, 25 milijarde USD.

ozvezdje

Constellation Brands, ustanovljen leta 1945, ima sedež v Victorju v New Yorku. Podjetje ima pod svojim okriljem več kot 100 različnih blagovnih znamk, vključno s Corono, Negra Modelo, kanadskim viskijem Black Velvet in Svedka Vodka. Ozvezdje se širi predvsem s pridobitvami. Med njenimi pomembnimi nakupi sta bila vinska znamka Robert Mondavi leta 2004 in ameriška veja podjetja Pipo Grupo Modelo iz Anheuser-Buscha leta 2013.

Delnice Constellation so 30. septembra 2019 zaključile trgovalni dan pri 207, 28 dolarjev, tržna omejitev pa je znašala 39, 7 milijarde dolarjev. Donosnost dividend družbe je znašala 1, 46%. Koeficient D / E je bil 1, 11, medtem ko je bila donosnost kapitala (ROE) poročana pri 21, 48%. Denarni tok podjetja od leta 2019 je znašal 2, 25 milijarde dolarjev.

Spodnja črta

To je preprosto stvar vaše naložbene filozofije. Če iščete oceno zalog in ste pripravljeni sprejeti potencial za povečano tveganje za zmanjšanje vrednosti, potem boste morda želeli razmisliti o Constellation Brands. Če ste bolj naklonjeni tveganju in bi radi pobrali dividende, potem boste morda želeli razmisliti o Diageu. Upoštevajte le, da nobena delnica verjetno ne bo izjemno prožna, če se širi trg. Glede na to bi moral biti v obeh primerih le začasen zadetek.

Dan Moskowitz nima nobenega položaja v DEO ali STZ.