Kako uporabiti notranje in institucionalno lastništvo

Splača se vedeti, kaj nameravajo lastniki podjetja. Z opazovanjem trgovalnih dejavnosti korporacij in velikih institucionalnih vlagateljev je lažje dobiti občutek, kakšne so možnosti delnic. Čeprav lastništvo notranjega ali institucionalnega pomena ni nujno signal za nakup ali prodajo, zagotovo ponuja priročen prvi zaslon pri iskanju dobre naložbe.

Spodaj je kratek pregled o tem, kako lahko dostopate do informacij o notranji in institucionalni lastnini za sprejemanje dobro informiranih naložbenih odločitev.

Notranjo lastništvo

Notranji so zaposleni v podjetju, direktorji, sorodniki ali kdor koli drug, ki imajo dostop do ključnih informacij o podjetju, preden bodo na voljo javnosti. Zmogljivi vlagatelji, pri čemer upravičeno domnevamo, da notranji ljudje vedo veliko več o možnostih svojega podjetja kot ostali, pozorno upoštevamo, kaj počnejo notranji lastniki z delnicami družbe. Ker lastništvo in trgovanje z notranjimi informacijami lahko vplivata na cene delnic, Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) od podjetij zahteva, da predložijo poročila o teh zadevah, kar vlagateljem daje nekaj vpogleda v notranjo dejavnost.

(Za dodatne informacije o notranjih informacijah glejte Opredelitev nezakonitega trgovanja z notranjimi informacijami in odkrivanje trgovanja z notranjimi informacijami . )

Obrazci

Obrazce za poročanje lahko dobite iz SEC-ove baze podatkov EDGAR ali poročil o trgovanju s podatki SEC Insider. Obrazec 14A je proxy izjava, v kateri boste našli seznam direktorjev in uslužbencev ter število delnic, ki jih imajo v lasti. Tu je tudi seznam upravičenih lastnikov ali oseb ali subjektov, ki imajo v lasti več kot 5% delnic družbe.

Drugi ustrezni obrazci sta 13D in 13G za razkritje zunaj koristnega lastništva in obrazci 3, 4 in 5 za razkritje inverznega koristnega lastništva. Notranji, ki imajo več kot 10% datoteke z glasovalno močjo Obrazci 3, 4 ali 5, in zunanji lastniki več kot 5% razporeda datotek 13D ali njegov obrazec za spremembo 13F.

Posamezniki ob prvem nakupu delnic vložijo obrazec 3, obrazec 4 za poročanje o spremembah in obrazec 5 kot letni posnetek delnic. Trgovanje z notranjimi informacijami mora biti v dveh dneh po transakciji elektronsko prek sistema EDGAR vneseno elektronsko, pri čemer so zunanji vlagatelji razumno posodobljeni.

Razlaga notranjih poročil

Visoko lastniško lastništvo ponavadi pomeni zaupanje v obete podjetja, lastništvo njegovih delnic pa vodstvu spodbudi, da bo podjetje dobičkonosno in maksimiziralo vrednost delničarjev. V resnici so akademske raziskave pokazale, da podjetja s pomembnimi notranjimi nakupi presegajo tržne indekse.

Po drugi strani pa imate lahko preveč notranjega lastništva. Ko notranji ljudje pridobijo korporativni nadzor, uprava morda ne čuti odgovornosti do delničarjev. To se pogosto dogaja pri podjetjih z več razredih delnic, kar pomeni, da ima en razred več glasovalne moči kot drugi.

Google je na primer močno objavljeno IPO jeseni 2004 kritiziral izdajo posebnega razreda "super glasovalnih delnic" nekaterim vodjem podjetij. Kritiki delniške strukture delnic trdijo, da je v primeru, da poslovodje ne dajo zadovoljivih rezultatov, manj verjetno, da bodo zamenjani, ker imajo običajne delničarje 10-krat večjo volilno moč.

(Preberite več v straneh delnic dvojnega razreda .)

Medtem ko je ponavadi odkup notranjih informacij dober znak, ne smete biti prestrašeni s prodajo notranjih informacij, razen če je veliko. Notranji kupci kupujejo zato, ker imajo pozitivna pričakovanja, lahko pa prodajo iz razlogov, neodvisnih od njihovih pričakovanj do podjetja.

Poiščite kopice dejavnosti več notranjih oseb. Če ima podjetje v kratkem času več kot eno trgovanje z notranjimi informacijami, obstaja znak strinjanja notranjega mnenja. Tudi velike transakcije pomenijo več kot majhne trgovine.

Pomembno je vedeti, na katere notranjce gledati. Notranjost s preverjenimi izkušnjami s svojo dejavnostjo v obrazcu 4 je treba bolj pozorno spremljati kot tiste z malo ali slabimi preteklimi evidencami. Najbolj znane trgovinske dejavnosti prihajajo od najvišjih vodstvenih delavcev z najboljšim vpogledom v podjetje, zato poiščite transakcije direktorjev in finančnih direktorjev.

In končno, bodite previdni pri postavitvi prevelikega deleža v trgovanju z notranjimi informacijami, saj je dokumente, ki jih poročajo, težko razlagati. Številni posli obrazca 4 ne predstavljajo nakupa in prodaje, ki se nanašajo na prihodnjo uspešnost zalog. Izvedba delniških opcij se na primer kaže na dokumente obrazca 4 kot nakup in prodajo, zato je treba slediti dvomljivemu signalu. Samodejno trgovanje je še ena dejavnost, ki jo je težko razložiti; da bi se zaščitili pred tožbami, so notranji postavili smernice za nakup in prodajo, izvršbo pa prepustili komu drugemu. Dokumenti obrazca 4 SEC razkrivajo te preproste notranje transakcije, vendar vedno ne navajajo, da je bila prodaja načrtovana daleč pred časom.

Institucionalno lastništvo

Organizacije, ki nadzorujejo veliko denarja - vzajemni skladi, pokojninski skladi ali zavarovalnice - kupujejo vrednostne papirje, se imenujejo institucionalni vlagatelji.

Razprava o posledicah

Ali je institucionalno lastništvo delnic dobro, ostaja stvar razprave. Peter Lynch v svojem uspešnici "One Up on Wall Street" navaja 13 značilnosti popolne zaloge. Ena od njih je ta: "Institucije tega nimajo v lasti in analitiki tega ne sledijo." Lynch daje prednost zalogam, ki jih velike investicijske skupine spregledajo, ker imajo te zaloge več možnosti, da bodo podcenjene. Lynch trdi, da so podjetja, katerih delnice so v lasti institucionalnih vlagateljev, pošteno ovrednotena, če ne celo precenjena.

William O'Neil, ustanovitelj Investor's Business Daily, na drugi strani trdi, da je za povečanje cene delnic potrebno veliko povpraševanja, največji vir povpraševanja po delnicah pa so institucionalni vlagatelji. O'Neil meni, da če stalež nima institucionalnih lastnikov, je to zato, ker so to že videli in zavrnili. V svoji knjigi "Kako zaslužiti z zalogami" ima O'Neil institucionalno sponzorstvo kot šesto lastnost, ki jo je treba iskati v zalogah, ki jih je vredno kupiti.

O'Neil in Lynch pa se strinjata, da je lahko institucionalno lastništvo nevarno. Te velike ustanove se v zelo velikih blokih gibljejo in ne prepuščajo pozicij, zato ne morejo kupovati ali prodati kmetijskih gradenj. Če gre s podjetjem kaj narobe in vsi njegovi veliki lastniki množično prodajo, bo vrednost delnic padla.

Čeprav obstajajo vzajemni skladi, ki delujejo z dolgoročnimi obdobji, pokojninski skladi pa so običajno dolgoročni delničarji, se institucionalni vlagatelji odzivajo na kratkoročne dogodke. Visoka korelacija med visokim institucionalnim lastništvom in nestanovitnostjo cen delnic je življenjska doba naložb, zato se vam splača vedeti, kaj nameravajo institucije in ali ima delnica, ki vas zanima, že velik institucionalni interes.

Kje najti podatke o lastništvu

Upravljavci institucionalnih naložb, ki imajo vrednostne papirje v višini več kot 100 milijonov dolarjev, morajo svoje lastnike na obrazcu 13F prijaviti s SEC. Ponovno lahko iščete in poiščete vloge v obrazcu 13F s pomočjo SEC-ove baze podatkov EDGAR. Yahoo Finance ponuja tudi zelo uporabno spletno mesto, ki podrobno določa lastništvo delnic. Pridobite ponudbo določenega podjetja in kliknite razdelek z oznako »Imetniki«, če želite prejeti podrobnosti o institucionalnih imetnikih podjetja.

Spodnja črta

Seveda, notranji ljudje in institucije so ponavadi pametni, prizadevni in prefinjeni vlagatelji, zato je njihovo lastništvo dobro merilo za prvi pregled v raziskavi ali zanesljiva potrditev vaše analize zalog. Nikoli pa se naložbene odločitve ne utemeljite samo na notranjih informacijah ali informacijah o lastništvu.

(Za nadaljnje branje na to temo glejte Kdaj notranji ljudje kupujejo, bi se jim morali pridružiti? Ali vam lahko Insajderji pomagajo narediti boljše trgovanje? )