Kako je Warren Buffett naredil Berkshire Hathaway

Če se sprašujete, kje leži dobiček Berkshire Hathaway (BRK.A), bi prihranili čas za štetje panog, kjer podjetje s sedežem v Omahi ne zasluži.

Železnice? Komaj. Železnica BNSF, druga največja tovorna linija v Severni Ameriki, je podružnica Berkshire Hathaway v 100-odstotni lasti.

Avtomobilsko zavarovanje? Niti blizu. GEICO, hčerinsko podjetje Berkshire Hathaway, je v svoji panogi na drugem mestu.

Moška oblačila? Fruit of the Loom Inc. Berkshire Hathaway prodaja v ZDA več moškega spodnjega perila kot katero koli drugo podjetje.

Pravzaprav, če greš po seznamu vodilnih sektorjev v državi, ima Berkshire Hathaway svoje platnice. Najem poslovnega letala (NetJets), nakit (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), pohištvo (RC Willey Home Furnishings, CORT), bonboni (See's Candies), prevozi (McLane Co., Inc.), modularne hiše (Clayton Homes), časopisi ( The Buffalo News ) so vse zastopane v rastočem portfelju podjetja. Navidez ni omejitev števila raznolikih podjetij pod okriljem Berkshire Hathaway v višini 508 milijard dolarjev od 2. novembra 2018.

Kako je Warren Buffett postal Berkshire zmagovalec

Berkshire Fine Spinning Associates in Hathaway Manufacturing Co. sta bila ustanovljena v 19. stoletju kot dve ločeni mlini bombaža iz Massachusettsa, združeni leta 1955. Warren Buffett je v začetku 60-ih prvič kupil podjetje v upadu in na koncu končal nad njim 10. maja, 1965. Dve leti pozneje je Buffett Berkshire Hathaway uradno postal konglomerat in s tekstilnimi prihodki kupil državno odškodnino, kar je prvo, kar bi postalo številnim zavarovalnim pridobitvam družbe.

Vojna skrinja Berkshire Hathaway

Reševalna kri Berkshire Hathaway je tisto, kar notranji poznavalci imenujejo "plovec". Znana tudi kot "razpoložljiva rezerva" se plačujejo kot denar, plačan zavarovalnicam Berkshire Hathaway v premijah, ki pa ga je treba izplačati za kritje morebitnih škod. Tehnično ta denar ne pripada zavarovalnici, vendar je še vedno na voljo za vlaganje, kolikor se mu zdi primerno. Float Berkshire Hathaway v vrednosti več kot 100 milijard dolarjev ni le eden največjih na svetu, ampak je 50-krat večji od tistega, ki je bil pred leti. Berkshire Hathaway je omogočil hiter nakup začasno ranjenih podjetij in jim vdihnil življenje. Primer: Fruit of the Loom je bil leta 2002 kupljen za slabih 835 milijonov dolarjev, potem ko je njegova zaloga izgubila 97% vrednosti.

Eden glavnih primerov Buffettovega mentorja Benjamina Grahama je, da so dividende za vlagateljevo skrivno orožje. Številna podjetja Fortune 500, v katerih ima Berkshire Hathaway, velike položaje - Apple Inc. (AAPL), Coca-Cola Co. (KO) in American Express Co (AXP), če jih naštejemo le nekaj - imajo stalno zgodovino ohranjanje ali povečevanje dividend vsako leto. Coca-Cola je na primer povečala letno dividendo 55 let zapored. Medtem ko preudarni špekulanti lovijo vroče zaloge, katerih cene naraščajo, se ti strpni bratje špekulantov namesto tega nalagajo na delnice podjetij z dovolj osupljivimi temeljnimi sredstvi, da delničarjem omogočajo redna denarna plačila.

Finančne novice redko prikazujejo podatke o dividendah, kako to počnejo cene delnic in gibanje cen, čeprav dividende predstavljajo enega najbolj zanesljivih ukrepov za potencial podjetja. Navsezadnje bo poslovodstvo izplačalo gotovino lastnikom le, če bodo operacije prinesle dovolj velik dobiček, da bi bila ta plačila izvedljiva. Kot drugi dejavnik je prizadevanje Warrena Buffeta za dividende tako Berkshire Hathaway naredilo tako uspešno.

Izplačati dividendo? Ni šans

Nekoliko presenetljivo je isti Warren Buffett, ki vlaga v podjetja, ki izplačujejo dividende, ki jih izplačujejo vlagateljem njegovega podjetja. Na začetku se zdi to samoumevno, da komajda šteje za opazovanje - smiselno je, da vzamete gotovino, ki vam jo ponujajo druga podjetja, nikoli pa ne izplačajte gotovine po nepotrebnem. Berkshire Hathaway je dejansko že enkrat izplačal dividendo. Leta 1967 je družba izplačala edino dividendo v višini 10 centov na delnico. Do danes Buffett trdi, da je moral biti v kopalnici, ko je bila dividenda odobrena.

Ob tem bi bilo kratkovidno, da bi se kateri koli delničar Berkshire Hathaway lahko pritožil zaradi zavrnitve izplačila dividend družbe. Cena delnic se je v zadnjih 51 letih močno povečala, trgovanje je znašalo 275 dolarjev v letu 1980, 32.500 dolarjev leta 1995 in več kot 308.530 do 2. novembra 2018 trga, kar je primerljiv rezultat.

Obrazložitev Berkshire Hathaway je preprosta in težko je oporekati. Če ste vlagatelj, bi raje namenili izplačilo dividend ali bi raje videli, da denar vloži ekipa, ki je skromno tekstilno naložbo spremenila v eno največjih, najbolj cenjenih in najbolj finančno močnih podjetij datum?

Ker je ena delnica Berkshire Hathaway razreda A (to je zgoraj navedeni razred) enakovredna večletni vrednosti povprečne ameriške plače, ni nič čudnega, če delnice trgujejo redko: približno 300 ali 400 zamenja roke na dan. Buffett nikoli ni dojemal pojma delitve razreda A, saj bi to lahko spodbudilo špekulacije.

Vendar pa je Buffett pred nekaj leti odobril ustanovitev zalog razreda B (BRK.B), ki je znašala 1/30 vrednosti zalog razreda A. Po delitvi BRK.B v višini 50 za 1 je leta 2010 delnice razreda B zamenjal BNSF na indeksu. Zaradi nižje cene in sočasne likvidnosti so zaloge razreda B primerne za vključitev v indeks, ki poskuša oceniti vrednost trga. Zaloge razreda A so predrage in preveč redke, da bi bile učinkovite sestavine indeksa.

Spodnja črta

Nekateri vlagatelji iščejo vrednost, nato pa kupijo delnice podjetij, ki ustrezajo njihovim kriterijem. Berkshire Hathaway uporablja podoben pristop k poslovanju - samo, namesto da bi kupil nekaj delnic, kupi celotno podjetje. Po več kot 40 letih uporabe te strategije je rezultat svetovni konglomerat brez ujemanja.