Uvod v trgovanje z naftnimi prihodnostmi

Težko je razumeti, kako pomembna je nafta za najmanj napredne sodobne ekonomije. Nobena snov ne ponuja več energije na enoto stroškov ekstrakcije. Naftno in dokazano bo nafta še nekaj časa ostala najbolj priljubljen vir energije na Zemlji. Medtem ko Mednarodna agencija za energijo v letu 2018 načrtuje skupno porabo 99, 2 milijona sodčkov na dan, nafta trguje na prefinjenem trgu s številnimi orodji in vozili za naložbe ali špekulacije v nafto. Eden od načinov špekuliranja o cenah nafte je trgovanje z nafto.

Naftne terminske pogodbe so v teoriji preproste. Nadaljujejo prakticiranje nekaterih udeležencev na trgu, ki prodajajo tveganje drugim, ki ga z veseljem kupujejo v upanju, da bodo zaslužili. Kupci in prodajalci določajo ceno, po kateri se bo olje (ali soja ali zlato) trgovalo ne danes, ampak na neki prihodnji datum. Medtem ko nihče ne ve, s kakšno ceno se bo nafta trgovala čez 9 mesecev, igralci na terminskih trgih verjamejo, da lahko. Na primer, Commodity X, ki se trenutno prodaja po 30 dolarjev, bo morda na voljo za 35 dolarjev v pogodbi, ki naj bi izšla naslednjega januarja. Špekulant, ki misli, da bo cena presegla to, recimo 45 dolarjev, do navedenega časa, lahko tako kupi pogodbo za 35 dolarjev. Če je napoved pravilna, lahko kupi X za 35 dolarjev in ga takoj proda za dobiček v višini 10 dolarjev. A če bi X končal s 35 USD, je njegova pogodba ničvredna. Ponovno je za nekatere vlagatelje, da je terminska pogodba način, kako doseči zajamčeno ceno 35 dolarjev; zanje je boljši eden v roki kot dva v grmu, četudi X pade na nič. Ljudje na nasprotni strani transakcije se vpišejo v drug aksiom: ničesar si niso upali, nič pridobili. Če bo X streljal na 100 ali celo 200 dolarjev, bo špekulant, ki je igral na X, poravnal na 35 dolarjev, večkrat naložil. Cena, ki naj bi jo zadevni izdelek prodajal na naslednji datum, se samo po sebi imenuje "terminska" cena in se lahko močno razlikuje od današnje cene.

Za razliko od večine kmetijskih surovin se terminske pogodbe na nafto poravnajo mesečno. Na primer, bombažni terminali se poravnajo 5-krat na leto. Dodana pogostost in pravilnost pogodb o nafti vlagateljem olajša določanje trendov ali pričakovanih trendov morebitne cene nafte. ( Za več informacij o napovedovanju cen nafte glejte Razkrivanje prihodnosti nafte in plina)

Po pisanju tega pisma nafta trguje s 45 dolarji za sodček - 6-letnim nadirjem in skoraj 100 dolarjev nižjim od najvišjih cen nafte. Povpraševanje je enako dosledno in vedno večje, kar pomeni, da je večja odločitev za to nižjo ceno ponudba. Povečano vrtanje v ZDA je zmanjšalo pomen groženj in manevriranja tujih kartelov. Če to veste, kaj lahko stori bodoči vlagatelj? Predpostavimo, da bodo cene v kratkem še naprej padale, ali razlog, da smo že blizu točke, ko se cene približujejo proizvodnim stroškom in tako nikamor ne gre več?

Napovedujete prihodnost skozi prihodnost?

Kar se tiče odgovora na vprašanje, je trg za nas že opravil delo. Futurne pogodbe prihodnjega meseca se prodajajo za 47, 30 dolarja. Naslednji mesec, 49, 02 USD Potem naj bi 50, 44 dolarja, nato 51, 59 dolarja in v nekem obdobju 2 let od cene nafte (ali vsaj cen nafte, kot jo napoveduje raven terminskih pogodb), predvidoma polomili 60 dolarjev za sod. Tudi vzpon se tam ne ustavi. Nad dvoletno znamko naftne terminske pogodbe poravnavajo manj polletno ali celo letno, ne pa mesečno. Zadnja razpoložljiva pogodba za leto 2023 se prodaja za 68, 08 dolarja.

Dve stvari: številka ena, napovedovanje gibanja na trgu pol leta je torej kot napovedovanje vremena ali izida Super Bowla tako daleč vnaprej. New England Patriots bi se lahko leta 2023 spopadli ali pa bi tako enostavno odšli 1-15: velika večina igralcev v tej ekipi je neznanih količin, ki trenutno igrajo na fakulteti ali celo srednji šoli. Svet leta 2023 ne bo dovolj podoben letu 2015, da bi lahko upravičil napovedi. Kljub temu trg naftnih terminskih pogodb za leto 2023 obstaja, čeprav zgodovina kaže, da je napovedovanje cen za prihodnjih 8 let nevarna igra.

Samo Hindsight je 20/20

Da bi videli, kako nevarno je, poglejmo, kakšen bo terminski trg septembra 2010, kakšne bodo cene nafte v letu 2015. V tem mesecu so decembra 2015 naftne terminske pogodbe trgovale z 89 dolarji. In zakaj ne? 89 dolarjev je predstavljalo raven, ki je bila blizu takratnih 76 dolarjev za sodo nafto, s katerimi se je trgovalo, skupaj s premijo v višini nekaj dolarjev, da se pričakuje nadaljevanje naraščajočega trenda. Ima popoln smisel. Razen, da nihče ali vsaj premalo ljudi, ki bi lahko vplival, ni napovedoval, da bo povečana proizvodnja znižala ceno nafte na ravni, ki smo jim priča v letu 2015.

Seveda bi, če bi dovolj ljudi to lahko predvidelo, cena za terminske pogodbe nikoli ne bi dosegla nikogar blizu 89 dolarjev. Obstaja neskončno spremenljivk, ki določajo morebitno ceno nafte, vendar so naši možgani sposobni tehtati le najbolj očitne, kot je trenutna cena nafte. Mesec ali dva vnaprej lahko z neko natančnostjo pogledamo, vendar gre za naravnost, da bi poskusili ugotoviti, kaj bo storila nafta, ko bodo prišle in odšle še štiri predsedniške volitve ali dva.

Trg ponuja malo jamstev, toda tu je eno, za katerim bodo stali celo zloglasni previdni pravni svetovalci Investopedie: Dejanska cena nafte bo veliko bolj nestanovitna od relativno tesnega pasu cen, ki ga kažejo trendi prihajajočih terminskih pogodb. Postopni dvig na 68, 08 dolarja, s spodnjo mejo 45 dolarjev? Ne stavi na to. Kako smo lahko tako prepričani? Na primer, futures trend gre samo v eno smer. Vsaka sprememba, ne glede na to, kako postopna je, je pozitivna. Seveda, nafta bi lahko v naslednjih 8 letih konstantno povišala cene, brez kakršnih koli kapljic, vendar to nikoli ne stori v nobenem prejšnjem razmiku te dolžine in zdrav razum narekuje, da tega ne bi bilo.

Spodnja črta

Za trgovanje z naftnimi futurami potrebujete dve značilnosti, ki sta pogosto različni: potrpežljivost in drznost. Za začetek potrebujete tudi veliko denarnico. Naftne terminske pogodbe se ne merijo v sodih, ampak v tisočih sodih. Tistega decembra leta 2023 vam bo vrnil 68.080 dolarjev, v zameno pa vam bo dal likvidno sredstvo, katerega vrednost bo nedvomno nihala med zdaj in ko dospe. Kar pomeni veliko časa za potencialno uresničitev dobička ali čakanje in spraševanje, ali ste se sprejeli neumno. Kakor koli že, trgovanje z naftnimi terminskimi pogodbami ni za diletance.