Vlagatelji se v desetih letih soočajo z najslabšimi vrnitvami

Po skoraj 10 letih rekordnega napredka cen delnic vlagateljem svetujemo, da se v naslednjem desetletju močno znižajo donosnosti naložb. Morgan Stanley je, gledano na 17 glavnih skupin premoženja, ugotovil, da jih je 14 doslej zabeležilo negativne, realno prilagojene realne donose, kar je najslabši pregled od leta 2008, leta finančne krize.

Kot poroča Bloomberg, so te ugotovitve povzete v spodnji tabeli.

Najslabši dejanski donosi od finančne krize: pogled na 17 razredov sredstev

Viri: Morgan Stanley, Bloomberg; Realni donos, prilagojen inflaciji, prilagojen inflaciji v ameriških dolarjih, izračunan med letom 24. septembra.

Kako je to pomembno za vlagatelje

"Zmeraj se zdi, da je na strani nakupa in prodaje vedno mogoče oprijeti, da so pogoji iz enega ali drugega razloga izzivalni, " je skupina strategov Morgan Stanleyja, ki jo vodi Andrew Sheets, v svojem poročilu zapisala, ki jo navaja Bloomberg. Dodali so, "vendar se letos res zdi, da je tako."

Medtem ko so vlagatelji, ki so izključno v ameriških zalogah, v letošnjem letu v glavnem v redu, je v resnici veliko več vlagateljev raznolik portfelj, ki vsebuje druge razrede sredstev. Letos je bila takšna diverzifikacija za zmanjšanje tveganja izgubljajoča strategija. Medtem je ameriški dolg z visokim donosom, ki ga pogosto obravnavamo kot lastniškega posrednika, eden redkih zmagovalcev doslej v letu 2018. Vendar je komaj na pozitivnem ozemlju, saj ima zgolj 0, 2-odstotni realni letni donos. Poleg tega so vsi ti razredi premoženja med najdražjimi, zato je zelo verjetno, da nastanejo zaradi padcev cen.

Zvišanje realnih obrestnih mer, ki so posledica poostritve s strani Zveznih rezerv, naj bi zmanjšalo te ocene. Morgan Stanley piše za Bloomberg: "Povišanje realnih stopenj tukaj ni samodejno negativno, vendar odraža, da se odpira starostni vzorec: boljša rast -> zaostritev krme -> višje realne stopnje -> počasnejša rast - > delnice, ki jih izzove višja diskontna stopnja in rast rasti. " To pomeni, da se z rastjo obrestnih mer povečuje tudi obrestna mera, po kateri se pričakovani prihodnji dobički podjetij diskontirajo, kar ustvarja nižjo sedanjo vrednost teh dobičkov in s tem nižje ocene vrednosti.

Zaloga se lahko tudi vrne

Viri: DQYDJ.com, Barronovi.

Kot je podrobno razvidno iz zgornje tabele, ekonomist Nobel Laureate Robert Shiller z univerze Yale, razvijalec metodologije vrednotenja delnic CAPE, v bližnji prihodnosti pričakuje močno nižje donose ZDA. Natančne časovne okvire ni postavil na svojo napoved, vendar ugotavlja, da je tako velik padec donosnosti potreben za zmanjšanje raztegnjenih današnjih vrednotenj, ki jih približa zgodovinskim normativom. Shillerjev podatkovni niz sestavljajo mesečni podatki o cenah delnic, dividend in dohodka ter indeks cen življenjskih potrebščin (da se omogoči pretvorba v realne vrednosti), vse od januarja 1871. (Glej tudi: Borza se bo za vlagatelje sprevrgla grdo: Shiller . )

Kaj ima prihodnost

Načrt Fed za zvišanje obrestnih mer, deloma s preoblikovanjem kvantitativnega popuščanja (QE), s katerim zmanjšujejo obsežen portfelj obveznic, obljublja znižanje vrednotenja ključnih razredov premoženja. Medtem se bo naraščajoča inflacija zmanjšala na realne stopnje donosa za številne razrede sredstev. Vlagatelji bodo morda potrebovali popolno premislek o svojih naložbenih strategijah, da bi se spoprijeli s tem manj gostoljubnim naložbenim okoljem.

Merrill Lynch iz Bank of America pričakuje tudi močno nižje donose prihodnjih delnic. Njihovo nedavno poročilo vključuje podrobna priporočila za vlagatelje. (Glej tudi: Razburkan trg bikov je končan: Torej, kaj sledi? )