Zamenljiva obveznica
Zamenjava obveznica je vrednostni papir z določenim dohodkom, ki prinaša plačilo obresti, vendar ga je mogoče pretvoriti v vnaprej določeno število navadnih delnic ali lastniških delnic. Pretvorba iz obveznice v delnico se lahko opravi v določenih obdobjih življenjske dobe obveznice in je običajno po lastni presoji imetnika obveznice.
1:57Zamenljive obveznice
Pojasnjene zamenljive obveznice
Zamenljive obveznice so prilagodljiva možnost financiranja za podjetja. Zamenljiva obveznica ponuja vlagateljem vrsto hibridnega vrednostnega papirja, ki ima lastnosti obveznice, kot je plačilo obresti, hkrati pa nudi tudi možnost lastništva delnice. Koeficient konverzije te obveznice določa, koliko delnic delnice lahko dobite s pretvorbo ene obveznice. Na primer, razmerje 5: 1 pomeni, da bi ena obveznica pretvorila v pet delnic navadne delnice.
Ključni odvzemi
- Zamenljiva obveznica plačuje obresti s fiksnim dohodkom, vendar jih je mogoče pretvoriti v vnaprej določeno število delnic.
- Pretvorba iz obveznice v delnico se zgodi ob točno določenih obdobjih v času obveznice in je običajno po lastni presoji imetnika obveznice.
- Zamenljiva obveznica ponuja vlagateljem vrsto hibridnega vrednostnega papirja, ki ima lastnosti obveznice, kot so plačila obresti, obenem pa ima možnost lastništva osnovnih delnic.
Vrste zamenljivih obveznic
Vanilijeva konvertibilna obveznica vlagatelju ponuja možnost, da obveznico drži do zapadlosti ali jo pretvori v zaloge. Če se je cena delnice od datuma izdaje obveznice znižala, lahko vlagatelj zadrži obveznico do zapadlosti in ji plača nominalno vrednost. Če se cena delnic znatno poveča, lahko vlagatelj obveznico pretvori v delnico in delnico bodisi zadrži ali proda po svoji presoji. V idealnem primeru želi vlagatelj obveznico pretvoriti v delnico, kadar dobiček od prodaje delnic presega nominalno vrednost obveznice skupaj s skupnim zneskom preostalih plačil obresti.
Obvezne konvertibilne obveznice mora vlagatelj pretvoriti v določenem razmerju pretvorbe in ravni cen. Po drugi strani reverzibilna konvertibilna obveznica daje družbi pravico, da obveznico pretvori v lastniške delnice ali obdrži obveznico kot naložbo s stalnim dohodkom do zapadlosti. Če se obveznica pretvori, se to izvede po vnaprej določenem razmerju cene in konverzije.
Koristi in slabosti zamenljivih obveznic
Izdaja konvertibilnih obveznic lahko podjetjem pomaga zmanjšati negativne občutke vlagateljev, ki bi obkrožale izdajo lastniškega kapitala. Vsakokrat, ko podjetje izda dodatne delnice ali lastniški kapital, doda število neporavnanih delnic in razbremeni obstoječe lastništvo vlagateljev. Družba lahko izda konvertibilne obveznice, da se izogne negativnim občutkom. Lastniki obveznic lahko nato pretvorijo v lastniške delnice, če družba dobro deluje.
Izdaja konvertibilnih obveznic lahko vlagateljem pomaga tudi v določeni količini varnosti v primeru neplačila. Zamenjava obveznic varuje glavnico vlagateljev v slabšem položaju, vendar jim omogoča, da sodelujejo pri preostanku, če bo uspelo osnovno podjetje.
Na primer zagonsko podjetje bi lahko imelo projekt, ki zahteva velik znesek kapitala, kar ima za posledico izgubo kratkoročnih prihodkov. Vendar naj bi projekt v prihodnosti vodil podjetje do dobičkonosnosti. Vlagatelji v zamenljive obveznice lahko dobijo del glavnice ob neuspehu družbe, medtem ko lahko dobijo tudi apreciacijo kapitala s pretvorbo obveznic v lastniški kapital, če je podjetje uspešno.
Vlagatelji lahko uživajo komponento z dodano vrednostjo, vgrajeno v zamenljive obveznice, kar pomeni, da gre v bistvu za obveznico z delniško opcijo, zlasti s klicno opcijo. Klicna opcija je pogodba, ki kupcu opcije daje pravico - ne obveznost - v določenem roku kupiti zaloge, obveznice ali druge instrumente po določeni ceni. Vendar pa konvertibilne obveznice ponavadi ponujajo nižjo kuponsko stopnjo ali donosnost v zameno za vrednost opcije za pretvorbo obveznice v navadne delnice.
Podjetja imajo koristi, saj lahko izdajo dolg po nižjih obrestnih merah kot pri tradicionalnih ponudbah obveznic. Vendar pa vsa podjetja ne ponujajo zamenljivih obveznic. Tudi za večino zamenljivih obveznic se šteje, da so bolj tvegane / nestanovitne kot tipični instrumenti s fiksnim donosom.
Prednosti
Vlagatelji prejmejo plačila obresti s fiksno obrestno mero z možnostjo pretvorbe v delnice in koristi od povečanja vrednosti delnic.
Vlagatelji dobijo nekaj jamstva za tveganje neplačila, saj se imetniki obveznic izplačajo pred delničarji.
Podjetja imajo koristi z zbiranjem kapitala, ne da bi takoj razredila svoje delnice.
Podjetja lahko plačujejo nižje obrestne mere za svoj dolg v primerjavi s tradicionalnimi obveznicami.
Slabosti
Zaradi možnosti pretvorbe obveznice v navadne delnice ponujajo nižjo stopnjo kupona.
Izdajanje podjetij z malo zaslužka ali brez njega - na primer startupi - ustvarja dodatno tveganje za vlagatelje v zamenljive obveznice.
Do delitve delnic pride, če se obveznice pretvorijo v delnice, kar lahko zniža ceno delnice in dinamiko EPS.
Primer zamenljive obveznice
Kot primer naj navedemo, da je Exxon Mobil Corp. (XOM) izdal konvertibilno obveznico z 1.000 USD nominalne vrednosti, ki plača 4% obresti. Obveznica ima zapadlost 10 let in konvertibilno razmerje 100 delnic za vsako zamenljivo obveznico.
Če bo obveznica zadržana do zapadlosti, bo vlagatelju za to leto izplačano 1.000 dolarjev glavnice in 40 USD obresti. Vendar pa delnice družbe nenadoma skočijo in trgujejo po 11 dolarjev na delnico. Posledično je 100 delnic v vrednosti 1100 dolarjev (100 delnic x 11 delnic), kar presega vrednost obveznice. Vlagatelj lahko obveznico pretvori v delnico in prejme 100 delnic, ki bi jih lahko na trgu prodali skupaj za 1100 dolarjev.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.